“地震波”一步到位 “結構潮”迅速重建
作為區域性的突發事件，雅安地震對于A股市場的影響，遠遠不及其社會影響。除保險股外，昨日因地震影響而出現明顯股價波動的股票 ，無論是上漲的基建還是下跌的旅游，均為蜀地企業。相比此前出現的H7N9禽流感，雅安地震的影響更偏向地域性，因此對于向來重預期而輕現實的股票市場而言，影響要小得多。對于與災后重建關系密切的基建行業來講，重建可能帶動的投資規模相對行業總量，并不具備多大的想象空間，但該行業本身正處于復蘇階段，重建可能會產生一定的催化作用。對于整體市場來說，地震最為“實在”的影響可能是為市場制造了新的主題投資機會和賺錢效應，這可能強化當前“周期搭臺，主題與成長唱戲”的結構化格局。總體來看，地震對于市場的影響是局部的、短期的，未來市場的趨勢與格局不會因此改變。
地震影響：漲跌不出四川
周末四川雅安、蘆山發生里氏7.0級地震，目前累計受災人數達到150余萬人，有專家評估稱此次地震造成的直接經濟損失在百億元級別。
對于災難性的突發事件，股票市場的反應往往有正反兩面。首先是因災受損的股票會出現大幅下跌，同時資金會集中涌入那些可能受益于災后重建的股票，從而造成股價大幅上漲。至于突發事件能否對整個市場造成沖擊，沖擊程度幾何，則要視其嚴重程度而定。
從昨日A股市場的表現來看，雅安地震的影響具有區域性特征，對于整體市場的運行格局幾乎沒有顯著影響。一個明顯的現象是：昨日因地震造成大幅波動的股票屬地幾乎全部來自于四川省。受益于災后重建預期而漲停的股票包括重慶鋼鐵、四川成渝、四川雙馬、重慶路橋、四川路橋、成都路橋、國棟建設、四川金頂。峨眉山A則是直接受到地震打擊的川企，因投資者認為地震將減少入川旅游的游客數量。保險股是為數不多的受到地震影響的非四川股，但跌幅均不大，都不足3%。
地震對指數造成的影響微乎其微，上證指數低開幅度僅0.37%，且在10分鐘內就漲回上周五的收盤點位。這不禁令人想起4月8日上證指數因H7N9禽流感而出現的跳空低開，當時指數用了一個交易日的時間回補缺口。僅從這一點上看，就說明投資者情緒沒有因為地震而出現多少波動。
分析人士指出，同樣是突發事件，雅安地震與禽流感有著明顯的不同。首先，雅安地震具有明顯的區域性特征，其影響不足以擴展到全國范圍，因此在股票市場中的影響也僅僅局限于四川境內；其次，相比禽流感，雅安地震未來的發展方向十分明確，即便出現余震，后續影響也會越來越小。正是這種地域性以及可預測性，使得向來重預期而輕現實的股票市場對于雅安地震的反應遠不及禽流感激烈。
而從歷史經驗來看，地震對于股票市場的影響也很難擴散，即便如2008年造成數萬人遇難，直接經濟損失超8000億元的汶川地震，在整個市場中也沒有激起像樣的波瀾。中信證券認為，從目前公開的信息判斷，在地震強度和破壞力上，雅安地震比汶川地震稍輕，與玉樹地震類似，對A股整體影響不會太大。
基建行業：還看內生動力
對于災害類突發事件，尤其是地震，投資者通常會將注意力集中到災后重建收益的行業和股票上，基建行業無疑是第一目標。不過，考慮到地震強度和震區受災程度，災后重建可能拉動的投資規模并不會很大。
興業證券策略研究員蔣仕卿認為，從汶川地震災后重建的規模進行類比，估算雅安災后重建對今年投資拉動大約在0.05個百分點左右。他同時表示，通過對四川路橋汶川地震后的訂單變化情況進行觀察可以發現，2009年公司簽訂合同訂單48.66億元中，有7.74億元來自重建工程，占到當年公司新簽合同的16%，因此相關基建類公司確實會受益災后重建，但實際影響幅度無法匹配股價上漲幅度。
分析人士指出，雅安地震對于基建股的影響有限，更多在于短期資金的炒作，重建概念能否深入或者擴展，還要看整體市場的環境。
相對積極的因素在于，目前多數投資者預計4、5月份的經濟數據向好的概率較大，部分高頻行業數據對這一判斷起到了支持作用，如4月初以來，全國范圍內水泥價格在需求帶動下持續上漲。有分析人士認為，當前經濟復蘇力度雖然較弱，但復蘇趨勢還沒有終結；加之目前國家投資的基建投資仍保持較高增速，這使得當前市場對于基建行業的基本面看法并不悲觀。
因此，就全市場范圍內的基建股來看，災后重建的概念并不能完全覆蓋，能夠跟隨“川股”走強，主要還看基本面的內生動力，但對于“四川路橋”們來講，行業基本面的支撐無疑為行情的持續性增添了些許底氣。有市場人士預計，若市場環境支持，繼鋼鐵、水泥、路橋之后，通信、電力等相關股票也會加入到強勢上攻的行列。
A股結構性行情：我行我素
顯然，無論從現實的情況還是從市場的預期，當前市場中“周期股搭臺，主題與成長唱戲”的結構性格局沒有、也不會因地震而改變。不僅如此，還有市場觀點認為，災后重建概念所制造的新主題以及賺錢效應，為本已高度活躍的主題投資“增光添彩”。
的確，大量股票漲停，對活躍市場氣氛不無裨益。從昨日的盤面中可以看到，除了災后重建概念，不少其他主題投資也十分活躍，如出版稅收優惠政策即將出臺，激發了投資者對于傳媒股的高度關注，光線傳媒、省廣股份漲停，樂視網、華錄百納、華策影視、華誼兄弟等漲幅均在5%以上。此外，高送轉概念群體也延續著前幾個交易日的強勢。
分析人士認為，市場當前的結構化格局，主要源于幾個方面的因素。首先，經濟與流動性不好不壞，且預期暫時沒有明顯波動。這一方面令金融、工業、資源等主流板塊缺乏趨勢性機會，另一方面市場也不會出現系統性風險，這使得主題與成長股對資金的吸引力格外強。
其次，當前市場行情的演繹主要靠存量資金騰挪，市場交易額偏低，資金無力運作大市值板塊，只能集中攻擊流通市值偏小的品種，而此間又以成長股和概念居多。一個典型的例子是，創業板指數連續5個交易日收陽，并創出反彈以來新高，而上證指數距離前期高點還有相當的距離。
不過，這種熱點散亂、切換迅速的行情恰恰反映了當前市場總體處于弱勢格局中。畢竟題材炒作是游資利用資金優勢和情緒制造出的短線賺錢機會，而以創業板為代表的高成長群體也面臨估值偏高的壓力，僅僅依靠這兩種力量，無法制造整體市場的趨勢性行情。而且一旦主流股票走弱，題材與成長的持續性也難以樂觀。
因此市場人士指出，對于普通投資者來講，當前的策略仍然是抓緊結構性行情，謹慎控制倉位，快進快出，同時還需要對市場的總體趨勢進行跟蹤，注意回避高估值品種在樂觀蔓延后釋放風險的過程。
相關新聞
更多>>
