醫(yī)療保健：推進配套政策 促民營醫(yī)療發(fā)展
【醫(yī)療保健行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
行業(yè)動態(tài):
衛(wèi)生部公布《關(guān)于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)的意見》省級配套文件制定情況。截止5月份，針對該文件已經(jīng)有14個省市出臺了配套文件，10個省市正在報批，其他正在制定過程中。各地明確提出工作目標，如"遼寧省力爭2015年社會辦醫(yī)機構(gòu)數(shù)量達到全省總量的45%；重慶力爭用5年左右時間，使非公立醫(yī)療機構(gòu)的機構(gòu)數(shù)和床位數(shù)分別占全市總量的40%和20%"。各個地方的配套文件將會著眼于實施過程，在人才流通、稅收支持、審批程序等方面制定具體政策，對于社會資本進入醫(yī)療服務領(lǐng)域給出實質(zhì)性扶持，民營醫(yī)院將會面臨發(fā)展機遇。
8月2日，國家食品藥品監(jiān)管局發(fā)布《加強藥用輔料監(jiān)督管理的有關(guān)規(guī)定》，從落實監(jiān)管責任和提高準入門檻兩個層面提升管理。目前國家食藥監(jiān)局正在組織藥典委員會進一步開展對藥品輔料標準的制修訂工作，希望2015版藥典輔料標準從2010版132個提升到300個。輔料行業(yè)面臨的監(jiān)管環(huán)境將進一步嚴格，行業(yè)自身面臨整合集中，另外一方面將從源頭堵住制藥企業(yè)利用劣質(zhì)輔料的不規(guī)范行為，引導行業(yè)競爭走向正軌。
投資建議:
到剛性需求和盈利復蘇支撐，醫(yī)藥板塊走勢持續(xù)強于市場，上周滬深300醫(yī)藥指數(shù)上漲2.6%，走勢好于滬深300指數(shù)表現(xiàn)（+0.2%）。在政策和行業(yè)因素雙重影響下，今年將是醫(yī)藥行業(yè)分化的時點，導致企業(yè)優(yōu)勝劣汰加速，上市公司業(yè)績分化將會十分明顯。目前處于中報期，短期業(yè)績穩(wěn)定性、持續(xù)性和長期企業(yè)發(fā)展空間預期缺一不可，這是我們前期一直強調(diào)的站在創(chuàng)新、品牌的高度上尋找確定性增長。我們依然看好下半年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)：1、行業(yè)需求剛性，經(jīng)濟波動環(huán)境中增長無虞；2、政策、行業(yè)環(huán)境趨好，行業(yè)盈利復蘇趨勢確立；3、板塊前推12個月PE在25x左右，遠遠低于2010年高點（約40x）的泡沫水平，確定性增長支持下時間換空間的價值仍在。戰(zhàn)略穩(wěn)定性、產(chǎn)品創(chuàng)新性、品牌執(zhí)行力將會決定公司的發(fā)展路徑，也將在中長期左右股價表現(xiàn)。堅定持有具備創(chuàng)新能力和品牌執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)如恒瑞醫(yī)藥、天士力、云南白藥、同仁堂等，短期可關(guān)注中報業(yè)績增長突出、估值適中的企業(yè)如雙鷺藥業(yè)、康美藥業(yè)、新華醫(yī)療、華東醫(yī)藥等，持續(xù)關(guān)注康緣藥業(yè)、麗珠集團、恩華藥業(yè)、華潤三九等具備內(nèi)外部變化因素的企業(yè)。
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