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　　對(duì)存款具備替代性，客戶流失或難返銀行

　　支付寶推出余額寶后，如在理財(cái)市場(chǎng)上投下一顆重磅炸彈，一經(jīng)推出就顯示出強(qiáng)大的吸金能力。普益財(cái)富研究員吳濘江近日發(fā)布研報(bào)指出，余額寶的推出，最先挑動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的神經(jīng)，隨著越來(lái)越多的現(xiàn)金管理工具的面世，將從不同方面分流本該流向銀行的各種“閑錢(qián)”，加速貨幣基金對(duì)銀行存款的替代，長(zhǎng)期來(lái)看在分流銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在客戶。

　　風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)余額寶勝理財(cái)產(chǎn)品

　　余額寶的本質(zhì)是被稱為“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的貨幣基金，其獨(dú)具的實(shí)時(shí)支付功能，使其對(duì)儲(chǔ)蓄存款有了更強(qiáng)的替代性。

　　“余額寶和銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)都來(lái)自于各自的投資對(duì)象，貨幣基金主要以短期的銀行存款以及有固定票息的債券等安全性高、收益穩(wěn)定的金融工具為投資對(duì)象，銀行理財(cái)產(chǎn)品則沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的投資范圍，因而投向類型不同的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)也不同?！眳菨艚硎?，“從整體上看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍更加廣泛，部分產(chǎn)品還包括股票、基金等高風(fēng)險(xiǎn)的金融工具。所以從投資領(lǐng)域上講，整體上貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)小于銀行理財(cái)產(chǎn)品。”

　　除了風(fēng)險(xiǎn)低，余額寶在流動(dòng)性上也優(yōu)于傳統(tǒng)的銀行理財(cái)產(chǎn)品。研報(bào)指出，余額寶不僅可以隨時(shí)贖回基金，還能實(shí)時(shí)消費(fèi)支付和轉(zhuǎn)出，其流動(dòng)性與活期存款相差無(wú)幾。而對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，除開(kāi)放式和基金化運(yùn)作的產(chǎn)品外，都是封閉式的產(chǎn)品，即具有固定的投資期限，在產(chǎn)品運(yùn)作期間，既不能提前贖回，也不能追加投資。“因此在購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，投資者必須對(duì)資金的流動(dòng)性需求做好充分的預(yù)估。”吳濘江表示。

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品唯一不遜色于余額寶的是理財(cái)收益方面。研報(bào)指出，余額寶自推出的第5日起，七日年化收益率均保持在4.30%以上值。而普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在余額寶運(yùn)行的6月-8月期間，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限為113天，平均預(yù)期收益率為4.72%。不過(guò)，吳濘江對(duì)此表示：“不同的風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性，使得二者要求不同的投資回報(bào)水平，因此單純的收益率并沒(méi)有太多的可比性。”

　　逐利性使活期存款流向各種貨幣基金

　　吳濘江表示，余額寶是“零用錢(qián)”理財(cái)工具，同時(shí)為暫時(shí)還沒(méi)有能力進(jìn)入銀行理財(cái)市場(chǎng)的投資者提供了理財(cái)渠道，而銀行理財(cái)產(chǎn)品針對(duì)的是具有一定投資需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。二者并沒(méi)有直接的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但長(zhǎng)期來(lái)看，其對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在影響不可小覷。

　　“余額寶的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于活期存款利息，隨著市場(chǎng)的推廣，以及投資者逐利的天性，將會(huì)使得更多的活期甚至是定期存款流向余額寶?！眳菨艚治?，對(duì)于未來(lái)余額寶的長(zhǎng)期客戶而言，客戶黏性將使得在沒(méi)有看到明顯的收益優(yōu)勢(shì)前，這部分客戶很難再回到銀行，銀行理財(cái)產(chǎn)品的“攬儲(chǔ)”功能也將大打折扣。

　　事實(shí)上，在余額寶業(yè)務(wù)推出之后，理財(cái)市場(chǎng)上各種類似的理財(cái)服務(wù)不斷涌現(xiàn)，一時(shí)出現(xiàn)各種“寶”。這些“寶”同樣都打著現(xiàn)金管理工具的旗號(hào)，但又有著不同的市場(chǎng)定位，如東方財(cái)富網(wǎng)推出的“活期寶”則是針對(duì)股票賬戶的閑錢(qián)。

　　“各種‘寶’背后都可能站著一只或幾只貨幣基金，這種更加明確精準(zhǔn)的客戶定位，將從不同方面分流本該流向銀行的各種‘閑錢(qián)’，加速貨幣基金對(duì)銀行存款的替代，長(zhǎng)期來(lái)看就是在分流銀行理財(cái)產(chǎn)品的潛在客戶?！眳菨艚硎?。

   （記者 黎華聯(lián)）