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　　十八大期間境外媒體對中國的影子銀行議論得比較多，認(rèn)為非銀行金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)量的增大，危及中國經(jīng)濟(jì)金融安全。專家認(rèn)為，影子銀行的發(fā)展豐富了金融服務(wù)的層次，但其風(fēng)險也不得不防，未來中國金融風(fēng)險仍處于可控范圍。

　　影子銀行豐富了金融服務(wù)

　　“‘影子銀行’這個詞語乍聽起來，像是一個貶義詞，但實際上并非如此。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇（微博）在接受本報記者采訪時說，“最近這些年，我們通過投資方式的豐富和發(fā)展，使得包括信托、證券、基金、私募等在內(nèi)的非銀行金融機(jī)構(gòu)取得了長足的發(fā)展。”

　　市場人士認(rèn)為，在中國現(xiàn)時的金融市場和金融產(chǎn)品中，影子銀行主要涵蓋了兩塊：一塊是商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品，以及各類非銀行金融機(jī)構(gòu)銷售的類信貸類產(chǎn)品，比如信托產(chǎn)品；另一塊則是以民間高利貸為代表的民間金融體系。

　　“一方面，非銀行金融機(jī)構(gòu)的地位和作用明顯提升，符合‘十二五’規(guī)劃提出的‘要顯著提高直接融資比重’的目標(biāo)和要求。”郭田勇分析，另一方面，這也給一些希望自己獲得財產(chǎn)性收入以及更高收益的投資者提供了更多的投資渠道。同時，非銀行金融服務(wù)也解了很多中小企業(yè)在內(nèi)的燃眉之急，幫助他們進(jìn)行融資。

　　中國人民銀行行長周小川就影子銀行表示，金融服務(wù)也確實需要多樣化，過去傳統(tǒng)銀行對有些服務(wù)是不太容易提供的，所以，就會有其他多樣化的服務(wù)產(chǎn)生，這也是不可避免的。郭田勇強調(diào)，應(yīng)當(dāng)看到影子銀行在推動直接融資發(fā)展，解決企業(yè)融資難題和豐富居民投資產(chǎn)品方面的正面作用。

　　影子銀行風(fēng)險不得不防

　　“影子銀行和中國四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計劃有關(guān)。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝（微博）對本報記者表示，實際的刺激規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出當(dāng)初設(shè)定的規(guī)模，各地方以融資平臺的方式信用擴(kuò)張。而地方政府融資平臺則主要通過影子銀行體系來滿足后續(xù)融資需求。“這樣做一是能夠繞開信貸配額的硬性約束，再一個是監(jiān)管指標(biāo)的套利，通過影子銀行體系規(guī)避流動性指標(biāo)、存貸比限制等。”

　　關(guān)于影子銀行的規(guī)模，劉煜輝表示，不同口徑核算的結(jié)果不同。“少的估算在20萬億元左右，如果高估的話突破30萬億元。”另外，其信用質(zhì)量比正規(guī)的信貸體系差很遠(yuǎn)。從抵押品和擔(dān)保條件來看，信息披露不透明，監(jiān)管套利動機(jī)明顯等，存在很多的風(fēng)險。

　　“由于數(shù)量如此龐大且難以管理，中國影子銀行部門已經(jīng)成為未來幾年爆發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的一個潛在源頭。”在中國銀行董事長肖鋼看來，理財產(chǎn)品的資產(chǎn)質(zhì)量和透明性問題令人擔(dān)憂。部分理財產(chǎn)品對應(yīng)的基礎(chǔ)資產(chǎn)多是一些空殼房地產(chǎn)項目、長期基礎(chǔ)設(shè)施工程，理財資金投向了一些高風(fēng)險項目，而這些項目可能并不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流來償還債務(wù)。

　　中國銀監(jiān)會主席尚福林指出，城投債的繁榮與銀行風(fēng)險敞口上升之間存在關(guān)系，并提及基建信托、房地產(chǎn)信托、資金池信托、票據(jù)貼現(xiàn)等與影子銀行風(fēng)險密切關(guān)聯(lián)的話題。多位監(jiān)管人士均表示，這些問題將成為下一階段監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點。

　　總量與增量防控相結(jié)合

　　周小川日前強調(diào)，在中國，絕大多數(shù)非銀行金融機(jī)構(gòu)的金融活動多數(shù)都處在監(jiān)管之下，而不是像有些國家那樣完全脫離了監(jiān)管。我們也要保持高度警惕，在鼓勵金融業(yè)務(wù)多元化的同時，對于風(fēng)險、對于可能出現(xiàn)的問題，保持高度警惕和有效的監(jiān)管。

　　尚福林表示，銀監(jiān)會下一步會立足于我國實際情況，對影子銀行的內(nèi)涵、功能、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險等方面加強研究，完善行業(yè)規(guī)則，打擊不法行為。同時，還要促進(jìn)銀行改革創(chuàng)新，提供更好的和更安全的金融服務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，債券、信托等其他非銀行信貸的融資途徑，有望被納入風(fēng)險敞口，防止過度授信和多頭授信，統(tǒng)一進(jìn)行管理。

　　“監(jiān)管方面，基本思路應(yīng)該是，總量控制、降舊控新。”劉煜輝建議，一是要摸底排查，分門別類摸清楚，影子多大，規(guī)模多大。二是總量控制，不能像滾雪球。增量方面，嚴(yán)格控制和風(fēng)險把關(guān)，分類進(jìn)行風(fēng)險監(jiān)管；存量方面，分門別類地清理，抵押品不足的要進(jìn)行增信，違規(guī)的部分要進(jìn)行清理。爭取形成一套比較完備的監(jiān)管體系。