銀行變相擔(dān)保城投債 個(gè)中風(fēng)險(xiǎn)值得警惕
銀行給企業(yè)發(fā)債做擔(dān)保，本在多年前就被監(jiān)管層禁止，但是近年來(lái)，銀行卻換了身衣衫，以“流動(dòng)性支持”的方式，為城投債兌付提供變相擔(dān)保。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種變相擔(dān)保的潛在風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦城投公司出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，銀行貸款將成為實(shí)質(zhì)性的“兜底”資金。不過(guò)，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未對(duì)此有任何限制性的規(guī)定。
記者在一份城投債募集說(shuō)明中看到，“某城投公司自成立以來(lái)，在融資方面得到各大銀行的大力支持，在還本付息方面從未有違約記錄，具有良好的市場(chǎng)信譽(yù)，具備較強(qiáng)的融資能力。如果在債券兌付時(shí)發(fā)生流動(dòng)性周轉(zhuǎn)問(wèn)題，某銀行某省分行承諾將在符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定和銀行內(nèi)部貸款要求的前提下，經(jīng)過(guò)內(nèi)部評(píng)審程序后，提供相應(yīng)的流動(dòng)性支持。”而最大的支持額度可以達(dá)到當(dāng)年應(yīng)付債券本息的100%。
提供流動(dòng)性支持的目的在于為債券增信。某些募集說(shuō)明書(shū)中說(shuō)明，“某公司為本期債券提供的全額無(wú)條件不可撤銷連帶責(zé)任保證擔(dān)保以及某銀行分行為提供的銀行流動(dòng)性支持，有效提升了本期債券的信用水平。”而為了避擔(dān)保之嫌，一些募集說(shuō)明書(shū)還特別強(qiáng)調(diào)“上述信貸支持不屬于擔(dān)保和變相擔(dān)保的范疇。”
這樣的情況并非少數(shù)。在今年公布的類似上述城投債募集說(shuō)明書(shū)中，不乏國(guó)有大行、股份制銀行的身影。
一位業(yè)內(nèi)人士指出，從法律關(guān)系上來(lái)看，銀行在城投債的發(fā)行中承諾提供所謂的流動(dòng)性支持，實(shí)際上是變相的擔(dān)保行為。銀行為城投債提供銀行流動(dòng)性支持從而提升債券的信用水平，名義上屬于信用增級(jí)，而事實(shí)上就是擔(dān)保，銀行會(huì)從中收取部分手續(xù)費(fèi)。他認(rèn)為，如果從單純的法律關(guān)系上來(lái)看，這種行為與此前被叫停的銀信合作是非常相似的，會(huì)對(duì)銀行形成很大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。
某國(guó)有銀行人士告訴記者，銀行為城投債兌付提供流動(dòng)性支持，雖無(wú)擔(dān)保之名，卻有擔(dān)保之實(shí)。去年該人士所在的分行就做過(guò)一筆類似的流動(dòng)性支持。“其實(shí)銀行并不樂(lè)意這樣做，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較大。”而之所以這樣做，很大程度上是出于維護(hù)客戶的考慮，少數(shù)是礙于地方政府的情面。因此，能獲得銀行流動(dòng)性支持的發(fā)債方，一般均是與銀行業(yè)務(wù)聯(lián)系密切或者各分行重點(diǎn)維護(hù)的客戶。
據(jù)了解，目前市場(chǎng)上有專門(mén)的公司為債券發(fā)行提供增信服務(wù)。交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合多家國(guó)企于2009年成立中債信用增進(jìn)投資股份有限公司，主要為中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、國(guó)有企業(yè)等各類客戶發(fā)行的直接債務(wù)融資工具提供信用增進(jìn)服務(wù)，保證直接債務(wù)融資工具的本息按時(shí)償付。截至2011年末，公司一般增信項(xiàng)目57個(gè)，涉及企業(yè)95家，金額591.43億元。(據(jù)上海證券報(bào))
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