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   導(dǎo)讀: 來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,8月15日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1696,較前一交易日反彈24個(gè)基點(diǎn)。銀行間詢(xún)價(jià)市場(chǎng)上美元兌人民幣即期匯率尾盤(pán)大幅走低,收盤(pán)報(bào)6.1125,突破前期低點(diǎn)6.1143。12日中間價(jià)結(jié)束六連漲,調(diào)整近三個(gè)交易日后,即期匯率昨日再創(chuàng)匯改新高,6.11關(guān)口近在咫尺。市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣匯率將展開(kāi)新一輪升勢(shì),但值得注意的是,無(wú)本金遠(yuǎn)期交割(NDF)一直都處于人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。

　　專(zhuān)家認(rèn)為,加快匯率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程,不僅有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí),也將對(duì)股市起到一定的提振作用。
 
　　來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,8月15日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1696,較前一交易日反彈24個(gè)基點(diǎn)。銀行間詢(xún)價(jià)市場(chǎng)上美元兌人民幣即期匯率尾盤(pán)大幅走低,收盤(pán)報(bào)6.1125,突破前期低點(diǎn)6.1143。12日中間價(jià)結(jié)束六連漲,調(diào)整近三個(gè)交易日后,即期匯率昨日再創(chuàng)匯改新高,6.11關(guān)口近在咫尺。市場(chǎng)預(yù)計(jì)人民幣匯率將展開(kāi)新一輪升勢(shì),但值得注意的是,無(wú)本金遠(yuǎn)期交割(NDF)一直都處于人民幣貶值預(yù)期增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。
 
　　2005年的首次匯改曾引發(fā)A股走出一輪大牛市,而5年后的2010年,央行進(jìn)行二次匯改,股市表現(xiàn)卻截然不同,這其中的原因是什么?兩次匯改所面臨的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生的一些變化是否對(duì)其有一定影響?這些問(wèn)題都受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
 
　　對(duì)此,昨日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家普遍認(rèn)為,人民幣升值預(yù)期跟股市有著高度密切的關(guān)系。2005年匯改后的人民幣升值預(yù)期較二次匯改后的預(yù)期更強(qiáng),外資流入的規(guī)模和力度都更大,大量資金涌入股市,從而引發(fā)2005年匯改后市場(chǎng)走出了一波牛市。此外,在經(jīng)濟(jì)基本面和制度紅利的釋放方面,兩次匯改也都存在一定的差異。
 
　　財(cái)達(dá)證券首席策略分析師李劍峰在采訪中強(qiáng)調(diào),2005年匯改后,國(guó)家層面推出了一系列如股權(quán)分置改革等資本市場(chǎng)的改革,維護(hù)了市場(chǎng)的穩(wěn)定,提振了市場(chǎng)的信心,為股市走出一波牛市行情保駕護(hù)航。二次匯改后雖然也推出了一系列資本市場(chǎng)的改革,但是力度和級(jí)別都較2005年有一定的差距。
 
　　銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)付鵬表示,二次匯改后吸引來(lái)的資金更多的是流入中小板、創(chuàng)業(yè)板等板塊,不像2005年匯改的那樣大部分流向了權(quán)重股。
 
　　中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究部副主任趙亞赟也向記者表示,2005年匯改一下子將人民幣兌美元匯率中間價(jià)從8.276提高到8.11,大大提高了人民幣升值預(yù)期,刺激了外資進(jìn)入,致使貨幣投放量猛增。而當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)非常好,上市公司業(yè)績(jī)不斷增加,而股票價(jià)格卻嚴(yán)重低估。在這種情況下,大量資金涌入股市這個(gè)價(jià)值洼地,產(chǎn)生了2006年、2007年的大牛市。
 
　　趙亞赟還認(rèn)為,2010年匯改的一個(gè)重要內(nèi)容是強(qiáng)調(diào)“雙向波動(dòng)”,開(kāi)始市場(chǎng)理解為利空人民幣,所以6月19日匯改公布后股市一直下跌,直到7月份。之后,投資者發(fā)現(xiàn)外資仍然看好中國(guó)經(jīng)濟(jì),預(yù)期人民幣升值,資金還在源源不斷進(jìn)入中國(guó),等于央行在變相釋放流動(dòng)性。在這種資金充足的預(yù)期下,股市從2010年7月2日一直漲到11月11日。但此時(shí)為了防止通脹抬頭,央行開(kāi)始實(shí)行緊縮政策,不斷加息,回收流動(dòng)性。緊縮政策壓倒了外匯流入導(dǎo)致的貨幣擴(kuò)張,股市最終因?yàn)椤叭毖币恢闭{(diào)整到現(xiàn)在。
 
　　鑒于當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期,金融創(chuàng)新與制度改革都應(yīng)該配套進(jìn)行。對(duì)此,付鵬建議,應(yīng)進(jìn)一步加快匯率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程,這不僅有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí),也將對(duì)股市起到一定的提振作用。
 
　　匯率實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化應(yīng)一步一步來(lái)完成。付鵬表示,下一步應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣波動(dòng)區(qū)間,增強(qiáng)人民幣匯率靈活性,以降低僵化匯率給中國(guó)金融體系和經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　付鵬還提醒,在擴(kuò)大波幅之前,還應(yīng)做好包括結(jié)算機(jī)制等一切準(zhǔn)備工作,以備匯率市場(chǎng)化的順利進(jìn)行,未來(lái)可以循序漸進(jìn)的慢慢擴(kuò)大,最后直至取消,這樣匯率市場(chǎng)化才算最終完成。當(dāng)然,這些還需根據(jù)人民幣國(guó)際化以及資本項(xiàng)目可自由兌換的實(shí)現(xiàn)進(jìn)程做相應(yīng)的配合和調(diào)整。

   (記者 傅蘇穎)