完善形成機(jī)制 保持人民幣匯率合理均衡基本穩(wěn)定
8月以來，人民幣呈現(xiàn)出較快升值態(tài)勢。來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，9日人民幣對美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1668，較前一交易日上漲35個基點(diǎn)。這是人民幣對美元匯率中間價(jià)連續(xù)第5個交易日上漲。
受此影響，人民幣對美元的即期匯率也持續(xù)走強(qiáng)，8日盤中一度觸及6.1143，刷新了自2005年7月匯改以來新高。近期人民幣升值勢頭很猛，但這主要由短期因素所致，未來人民幣持續(xù)升值的空間仍然有限。
市場對中國經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期，推動人民幣匯率持續(xù)走高。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份我國進(jìn)出口雙雙增長，其中出口增幅為9.1%，進(jìn)口的增幅達(dá)到14.8%。同時，7月份CPI同比上漲2.7%，符合預(yù)期；PPI同比下降2.3%，降幅連續(xù)收窄，表明經(jīng)濟(jì)增長緩中趨穩(wěn)，這為人民幣保持升勢提供了一定支撐。
近期美元指數(shù)走弱，也讓人民幣承受了一定升值壓力。一方面，美國近日公布的上半年主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，導(dǎo)致美元下跌；另一方面，美聯(lián)儲退出量化寬松政策的不確定性上升，市場預(yù)期有所改變，美元也因此出現(xiàn)一定回調(diào)。這也表明，近期人民幣強(qiáng)勢升值，是市場波動的正常反應(yīng)，并不意味著人民幣進(jìn)入了新一輪升值通道。
目前，人民幣已基本達(dá)到均衡水平，長期來看將保持相對穩(wěn)定和雙向波動的態(tài)勢。統(tǒng)計(jì)顯示，在上半年113個交易日中，有59個交易日人民幣升值、54個交易日貶值，最大單日升值幅度為0.20%，最大單日貶值幅度為0.15%。同時，人民幣對美元匯率中間價(jià)最高為6.1598 元，最低為6.2898元，而人民幣對歐元、日元等其他國際主要貨幣匯率也呈明顯雙向波動特征。
下半年，我國經(jīng)濟(jì)受需求下滑等因素影響，經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩。同時，美國經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)增長，美聯(lián)儲逐步退出量化寬松也是大概率事件，美元目前走軟的情況或出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。相反，受國際金融市場動蕩、跨境資本“大進(jìn)大出”的影響，人民幣匯率波動將更加明顯，甚至間或出現(xiàn)貶值。
隨著人民幣跨境使用的范圍和規(guī)模快速擴(kuò)大，基于市場供求關(guān)系的人民幣匯率將更加趨于穩(wěn)定。央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，商業(yè)銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)2.05萬億元，累計(jì)辦理人民幣跨境直接投資結(jié)算金額1834.9億元；境外貨幣當(dāng)局共動用93.2億元人民幣。這既促進(jìn)了雙邊貿(mào)易投資發(fā)展，又增加了境外人民幣的流動性，有助于人民幣匯率保持在合理均衡水平。
繼7月20日央行全面放開貸款利率管制、利率市場化改革邁出重要一步后，匯改也將緊鑼密鼓地推進(jìn)。央行日前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告指出，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性。這意味著，人民幣匯率的浮動區(qū)間有望進(jìn)一步擴(kuò)大，有助于減輕匯率單邊趨勢性運(yùn)行的壓力，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
原標(biāo)題：王信川：人民幣持續(xù)升值空間有限
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