央行定調(diào)未來政策 公開市場或仍為首選工具
央行近日發(fā)布《2013年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下稱 《報(bào)告》）稱，下階段將貫徹宏觀穩(wěn)住、微觀放活和穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中有為、穩(wěn)中提質(zhì)的要求，堅(jiān)持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策。
央行認(rèn)為上半年中國經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級有新的進(jìn)展，并指出當(dāng)前物價(jià)呈現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性特征。
對于各類貨幣政策工具的運(yùn)用，和一季度報(bào)告一樣，央行此次仍將貨幣工具中的公開市場操作放在首位，下半年央行或仍將首選公開市場操作來調(diào)控。
繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定通脹預(yù)期
央行指出，當(dāng)前關(guān)鍵是要統(tǒng)籌考慮穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。物價(jià)形勢相對穩(wěn)定，但呈現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性特征，對需求擴(kuò)張也比較敏感，要繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。
央行稱，受勞動(dòng)力、服務(wù)、租金價(jià)格存在上行壓力等影響，消費(fèi)物價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)還不很穩(wěn)固，CPI對總需求變化比較敏感，通脹期比較容易被激發(fā)。6月份CPI即出現(xiàn)一定幅度的反彈，環(huán)比漲幅高于歷史同期均值。
不過央行還表示，增強(qiáng)調(diào)控的針對性、協(xié)調(diào)性，適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，把握好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、防風(fēng)險(xiǎn)的平衡點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。“協(xié)調(diào)性”的表述是不同于一季度貨幣政策報(bào)告的新提法。
和一季度報(bào)告一樣，央行此次仍將貨幣工具中的公開市場操作放在首位。下半年央行或仍將首選公開市場操作來調(diào)控。
《報(bào)告》稱，“繼續(xù)根據(jù)國際收支和流動(dòng)性供需形勢，合理運(yùn)用公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款、再貼現(xiàn)及短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具、常備借貸便利等工具組合，管理和調(diào)節(jié)好銀行體系流動(dòng)性，加強(qiáng)與市場和公眾溝通，穩(wěn)定預(yù)期，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。”
強(qiáng)調(diào)時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性安排
6月末“錢荒”導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)存款利率小幅波動(dòng)，《報(bào)告》顯示，6月份非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.91%。
基于國家已經(jīng)取消了貸款利率下限，海通國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆表示，存款利率自由化只是時(shí)間問題,市場已經(jīng)提供了較為寬松的存款利率，官方應(yīng)該首先取消不太敏感項(xiàng)目的存款利率上限，如5年期存款(占存款總額的不到5%)。
央行指出，要進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置、盤活存量，優(yōu)化增量，整合金融資源支持小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)發(fā)展，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長，同時(shí)強(qiáng)調(diào)要做好各時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性安排。
《報(bào)告》同時(shí)指出，要進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金融體系配置效率，完善金融調(diào)控機(jī)制。繼續(xù)完善市場化利率形成機(jī)制，優(yōu)化金融市場 基準(zhǔn)利率體系，建立健全金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，更大程度發(fā)揮市場機(jī)制在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。同時(shí)重申“增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性”。
6月末，人民幣對美元匯率中間價(jià)為6.1787元，比上年末升值1.73%。胡一帆認(rèn)為，外匯利率有可能在未來3年保持現(xiàn)狀，資本項(xiàng)目會(huì)進(jìn)一步開放，人民幣匯率保持穩(wěn)定的可能性小，未來3年升值1%～3%。
(張威)
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