CNBC：聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束經(jīng)濟(jì)刺激不完全是壞消息
北京時(shí)間1月5日凌晨消息，CNBC周五刊登分析文章指出，美聯(lián)儲(chǔ)最新的利率決策會(huì)議會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)可能比市場(chǎng)預(yù)期更早就結(jié)束史無(wú)前例的債券采購(gòu)項(xiàng)目，消息引發(fā)了股市的拋售，投資者們擔(dān)心歷史性的低利率環(huán)境可能結(jié)束。
而好的一面來(lái)理解，分析師認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上是在以這種方式提醒市場(chǎng)不要再依賴量化寬松這種刺激，甚至從側(cè)面反映了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。
聯(lián)儲(chǔ)的12月利率決策會(huì)議紀(jì)要與會(huì)官員在何時(shí)停止這個(gè)每個(gè)月在聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上增加850億美元資產(chǎn)的債券采購(gòu)項(xiàng)目上的看法不一。一部分委員要求項(xiàng)目應(yīng)該持續(xù)到2013年結(jié)束，多名委員則是認(rèn)為應(yīng)該在遠(yuǎn)早于這個(gè)時(shí)間就停止，甚至有委員認(rèn)為資產(chǎn)采購(gòu)可以馬上結(jié)束。
會(huì)議紀(jì)要沒有明確說(shuō)明美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策走向，沒有說(shuō)明資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目結(jié)束的可能日期，這也使得市場(chǎng)頗為不安。美聯(lián)儲(chǔ)在2012年9月的決策聲明中甚至史無(wú)前例的將債券采購(gòu)項(xiàng)目的執(zhí)行和失業(yè)率指標(biāo)掛鉤，承諾在失業(yè)率高于6.5%的情況下會(huì)繼續(xù)進(jìn)行債券采購(gòu)。
參丹經(jīng)濟(jì)的總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家山姆參丹（Sam Chandan）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際上試圖發(fā)出兩個(gè)信號(hào)。首先，美聯(lián)儲(chǔ)相信美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐漸發(fā)展出“自己的動(dòng)力”，繼續(xù)實(shí)施這種寬松貨幣政策已經(jīng)沒有必要。第二，金融市場(chǎng)需要習(xí)慣于這樣一個(gè)變化，那就是寬松政策遲早會(huì)開始結(jié)束的。
山姆參丹在CNBC的節(jié)目中指出，“他們正在向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，超常規(guī)的寬松貨幣政策并不是什么可以永久持續(xù)下去的事情。他們采取了好幾種做法——就此事設(shè)定一個(gè)時(shí)間框架，開始連續(xù)的討論，暗示利率在什么情況下會(huì)開始提升。但是市場(chǎng)還沒有理解和消化這些。”
他在發(fā)言中指出，“美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表上進(jìn)行無(wú)限制的資產(chǎn)增加可能導(dǎo)致他們決定開始出售債券時(shí)候面對(duì)一個(gè)巨大問題。雖然1月2日時(shí)聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)有2.9萬(wàn)億美元，但是債券的收益率已經(jīng)開始升高了，十年期國(guó)債的收益率在周四時(shí)候增加到了八個(gè)月高位的1.904%，周三時(shí)候也有1.84%。”
山姆參丹表示，“如果市場(chǎng)相信這種寬松會(huì)永遠(yuǎn)繼續(xù)，這可能是一個(gè)相當(dāng)危險(xiǎn)的事情。”他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)需要平衡寬松的風(fēng)險(xiǎn)和收益，他們開始停止這個(gè)項(xiàng)目只是時(shí)間問題，“在某個(gè)時(shí)刻。會(huì)達(dá)到這個(gè)臨界點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)必須評(píng)估形勢(shì)，然后發(fā)現(xiàn)我們可能帶來(lái)什么風(fēng)險(xiǎn)，但是一旦經(jīng)濟(jì)開始自己發(fā)展出增長(zhǎng)動(dòng)力，這個(gè)收益相比之下就太不劃算了。” （孔軍）
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