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日本再推萬(wàn)億刺激方案

　　在日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑以及自民黨“逼宮”情勢(shì)日益明顯的壓力下，野田佳彥內(nèi)閣不得不在最后時(shí)刻以1.2萬(wàn)億日元的刺激計(jì)劃爭(zhēng)取選民支持。

　　不過(guò)鑒于規(guī)模有限，而且時(shí)間窗口緊張，分析人士普遍質(zhì)疑刺激計(jì)劃效果，相比該計(jì)劃中長(zhǎng)期而言，壓低日元匯率或許是更好的方法。

　　1.2萬(wàn)億日元刺激計(jì)劃出爐

　　日本民進(jìn)黨內(nèi)閣上周五宣布批準(zhǔn)第二輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，通過(guò)財(cái)政撥款為經(jīng)濟(jì)注血1.2萬(wàn)億日元，主要用于刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增加就業(yè)。

　　據(jù)日本共同社報(bào)道，總計(jì)1.2萬(wàn)億日元的刺激計(jì)劃中，中央政府將撥款8803億日元（約合107.4億美元），地方政府承擔(dān)剩余部分，而中央政府的資金仍將來(lái)源于儲(chǔ)備基金，因此不會(huì)進(jìn)一步加重日本的巨額公共債務(wù)。

　　從具體的支出來(lái)看，新刺激計(jì)劃中最大的一塊用于災(zāi)后重建，總規(guī)模為1612億日元，另有1320億日元用于建設(shè)療養(yǎng)院，用1100億日元?jiǎng)?chuàng)造就業(yè)并幫助失業(yè)者重新找到工作，用951億日元支持中小企業(yè)。另外，新刺激計(jì)劃還將引入放松管制的措施，如放松金融機(jī)構(gòu)在私人公司的投資規(guī)則等。

　　日本內(nèi)閣官員在接受日本共同社采訪時(shí)表示，新刺激計(jì)劃將能夠提振實(shí)際GDP 0.2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)創(chuàng)造約8萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

　　但蘇格蘭皇家銀行（日本）駐東京首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Junko Nishioka表示：“這些錢(qián)并不足以真正地刺激日本GDP增長(zhǎng)，對(duì)于改善企業(yè)當(dāng)前的悲觀情緒也起不到多大作用。”

　　摩根大通證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masamichi Adachi也表示，盡管這項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激方案并不是毒藥，但也絕非治病良藥。

　　治病良方在何處？

　　但目前尚未有人清楚治療日本經(jīng)濟(jì)的良方在哪里。

　　日本10月份公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟(jì)三季度環(huán)比下滑0.9%，而折合年化則是下滑3.5%，同時(shí)通脹率也下滑0.3%，與年底實(shí)現(xiàn)1%的通脹目標(biāo)漸行漸遠(yuǎn)。

　　從宏觀層面而言，持續(xù)的通貨緊縮、由出口萎靡導(dǎo)致的經(jīng)常賬戶(hù)赤字、不可持續(xù)的債務(wù)和財(cái)政問(wèn)題以及日益老齡化的人口結(jié)構(gòu)都表明日本經(jīng)濟(jì)前景陷入了一種極其復(fù)雜的困境。

　　東亞銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家河合正弘在接受《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)就表示，現(xiàn)在日本的經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)該專(zhuān)注于如何避免下一個(gè)失去的十年，而“第二個(gè)失去的十年”在社科院日本經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專(zhuān)家馮偉江看來(lái)則似乎不可避免。

　　高盛資產(chǎn)管理部主席吉姆·奧尼爾則告訴本報(bào)記者：“明年日本需要一些強(qiáng)有力并且果斷的政策出臺(tái)。這種政策應(yīng)該果斷地壓低日元匯率并為信貸財(cái)政提供一個(gè)可持續(xù)性的救助方案。如果明年這些政策無(wú)法得到落實(shí)，日本經(jīng)濟(jì)將面臨嚴(yán)重下行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　奧尼爾對(duì)于自民黨黨魁安倍晉三釋放的信息非常感興趣，“安倍晉三釋放的信號(hào)是他上臺(tái)后會(huì)采取更多的寬松政策，這對(duì)市場(chǎng)是個(gè)寬慰。現(xiàn)在我們只能等著日本大選，大選后，日本的資本市場(chǎng)包括日元都會(huì)有很好的故事。”

　　日本12月16日將舉行大選，自民黨黨魁安倍晉三獲勝幾無(wú)懸念。根據(jù)其已發(fā)表的言論，安倍的政策的確更多地傾向在短期內(nèi)壓低日元匯率以及通過(guò)貨幣化來(lái)壓低信貸成本，刺激經(jīng)濟(jì)。

　　在上周接受華爾街日?qǐng)?bào)采訪時(shí)，安倍表示：“日本貨幣供應(yīng)的更快速增長(zhǎng)才是削弱日元的正確道路。”

　　更值得市場(chǎng)關(guān)注的是，安倍還呼吁日本央行實(shí)施無(wú)限量的貨幣寬松，將短期利率定在零以下并且應(yīng)該隨時(shí)準(zhǔn)備在市場(chǎng)為公共投資項(xiàng)目融資，即通過(guò)“貨幣化”債務(wù)為政府提供無(wú)限制融資。

　　另外，安倍還要求將目前的通脹目標(biāo)在現(xiàn)在基礎(chǔ)上提高一倍至2%，同時(shí)取消本屆政府即將推出的消費(fèi)稅提升8%的政策。

　　但奧尼爾同時(shí)認(rèn)為，安倍盡管上臺(tái)幾率很大，但自民黨單獨(dú)組閣的可能性很低，一旦聯(lián)合組閣，安倍的激進(jìn)政策很可能打折。“不過(guò)明年的日本經(jīng)濟(jì)仍然值得關(guān)注，尤其是日本股市。”