美聯(lián)儲QE3仍懸而未決 人民幣匯率開始轉(zhuǎn)向
影響外匯市場走勢的因素總是短暫而多變，一個數(shù)據(jù)或是一句話，可能就引發(fā)一波行情。近期影響美元走勢、也是市場最為關注的焦點落在美聯(lián)儲的議息會議上，只聞其聲不見其影的Q E 3(第三輪量化寬松措施)是否會推出仍是懸念。而歐元區(qū)頻頻曝出的壞消息，拖累歐元匯率持續(xù)走低，各類宏觀因素綜合之下，美元持續(xù)走強或可期。
QE3:推還是不推？
影響美元走勢的一個重要因素就是Q E3。美國聯(lián)邦儲備委員會多位官員近日表態(tài)，將在下周的貨幣政策會議上討論是否啟動新一輪大規(guī)模債券購買計劃。
上周在國會作證時，美聯(lián)儲主席伯南克盡管對經(jīng)濟持悲觀看法，但對Q E3并未提及，這一度令金融市場失望。不過，伯南克也強調(diào)，美聯(lián)儲正在評估采取額外行動來創(chuàng)造就業(yè)、提振復蘇，選項包括收購M BS(抵押貸款支持的證券)、改變利率展望或調(diào)降銀行準備金率等。
不過，星展銀行財資市場高級副總裁王良享撰文指出，美國最近公布的數(shù)據(jù)大部分偏弱，6月份全國供應協(xié)會制造業(yè)指數(shù)已下跌至49 .7的收縮水平，職位增長也連續(xù)3個月在8萬份以下，美聯(lián)儲于下次會議推Q E3機會甚高。
曾因多次成功預測美聯(lián)儲的行動，被許多人戲稱為“美聯(lián)儲官方新聞發(fā)言人”的喬恩·希爾森特拉近日在《華爾街日報》也發(fā)文稱“美聯(lián)儲官員由于對經(jīng)濟增長停滯和失業(yè)率居高不下失去耐心，將進一步采取新的措施以刺激經(jīng)濟和提振就業(yè)”。
不過，在大多數(shù)市場人士的眼中，Q E 3仍然是懸而未決。Standish資產(chǎn)管理公司負責管理紐約梅隆全球戰(zhàn)略債券基金的高級投資組合經(jīng)理BrendanM urphy指出，美國大多數(shù)領先的商業(yè)調(diào)查機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示制造業(yè)正在放緩，而從目前的就業(yè)數(shù)據(jù)來看，今年夏天就業(yè)率也難見增長跡象。但是，積極的一面是占美國經(jīng)濟總量近80%的服務業(yè)總體上依然呈現(xiàn)擴張之勢。房地產(chǎn)市場正逐步回暖，預期將拉動建筑業(yè)支出的增長，而油價的下跌也會對家庭支出起到促進作用。因此，從總體上看，美國經(jīng)濟預期將以低于標準的速度增長。另外，美聯(lián)儲近期內(nèi)可能不會采取更多的量化寬松政策，而可能會選擇在晚些時候采取進一步的刺激措施。
歐元區(qū)：壞消息還不夠多？
最近，市場上關于歐元區(qū)的壞消息實在太多。7月23日，國際評級機構(gòu)穆迪(M oodys)宣布將德國、荷蘭、盧森堡的主權(quán)評級展望調(diào)至負面，并維持芬蘭評級展望；24日，穆迪又將歐盟主權(quán)援救基金歐洲金融穩(wěn)定基金(E FSF)的評級前景由穩(wěn)定下調(diào)為負面，意味著該基金的評級在未來12至18個月的期限內(nèi)，確實有相當大的被下調(diào)可能；25日，穆迪再次宣布將17家德國銀行業(yè)集團的評級展望由穩(wěn)定下調(diào)至負面，稱此舉主要受德國主權(quán)評級展望調(diào)整影響。
受到穆迪連續(xù)降級等壞消息的影響，歐元下跌非常嚴重，歐元兌美元一度觸及1.20的關鍵支撐點位。
26日，受益于歐洲央行管理委員會成員、奧地利央行行長諾沃特尼的表態(tài)，歐元一度大幅上漲將近100基點。諾沃特尼表示，將對歐洲永久性救助基金頒發(fā)銀行業(yè)執(zhí)照，這一舉措是對該基金進行改革的前提條件。該措施若得到實施，將會同意其使用更高的杠桿比率援助負債國家，從而擴大了歐洲防火墻的規(guī)模。
實際上，由于歐元區(qū)長期問題短期內(nèi)無法根除，歐元存在長期隱患，因此難逃繼續(xù)走弱的命運。BrendanM urphy指出，歐洲經(jīng)濟改善的跡象有限。歐元區(qū)發(fā)布的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)依然疲弱。因此，歐元區(qū)需要歐洲央行采取更進一步的寬松政策。歐元區(qū)邊緣國家失業(yè)率水平居高不下，外部需求也開始呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢。
路透社援引全球知名經(jīng)濟分析師的話稱，除非歐元區(qū)財務體質(zhì)較強健的國家以及歐洲央行承諾分擔更多歐元區(qū)債務負擔，否則歐元區(qū)將會面臨經(jīng)濟災難。
人民幣：匯率開始轉(zhuǎn)向？
7月23日至7月25日的三個交易日內(nèi)，人民幣兌美元中間價連續(xù)走低。25日，人民幣兌美元匯率中間價報6.3429，創(chuàng)下了今年以來新低。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委在接受媒體采訪時表示，近期人民幣“三連陰”，主要是受美元走強影響。截至記者發(fā)稿時為止，美元指數(shù)已經(jīng)上漲至83.64.
中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱日前在出席“C C ER /C M R C中國經(jīng)濟觀察”季度報告會時表示，人民幣匯率現(xiàn)在非常接近它的均衡匯率，而人民幣兌美元匯率的長期走勢取決于兩國勞動生產(chǎn)力的變化和貨幣政策相對的松緊程度。而國際貨幣基金組織(IM F)最新公布的針對中國的《2012年第四條款(A rticle IV )磋商工作人員報告》指出中國經(jīng)常賬戶順差急劇下降和相關事態(tài)發(fā)展，都表明人民幣低估程度已減輕。“總體而言，基金組織工作人員的評估認為人民幣相對一籃子貨幣存在中度低估。”報告稱。
可以觀察到的現(xiàn)象是，人民幣實際有效匯率自2005年匯率改革以來已升值約30%，無本金交割遠期市場和在岸遠期市場的價格預測匯率有小幅度貶值，現(xiàn)貨市場的壓力已不再一邊倒。今年以來，人民幣兌美元匯率中間價跌幅達0.67%，而去年，人民幣兌美元累計升值近5%。
復旦大學最新發(fā)布的《復旦人民幣匯率指數(shù)走勢分析》報告顯示，在剛剛過去的二季度，人民幣兌美元貶值明顯，0.88%的貶值幅度創(chuàng)下了自1994年以來的新高。而今年5月，人民幣兌美元的最大跌幅曾達到過0.97%。
聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議投資和企業(yè)司經(jīng)濟事務官員梁國勇在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示，人民幣升值已經(jīng)告一段落。隨著中國國際收支順差減少，人民幣匯率水平已經(jīng)接近均衡。而近期國際收支、資本流動和貿(mào)易情況的短期波動已使人民幣小幅貶值成為可能，以市場供求引導的、真正的雙向波動得以實現(xiàn)。
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