人民幣海外大循環 國際化才算成功
香港科技大學商學院院長鄭國漢
推動人民幣國際化已成為中國一項重要戰略目標，而作為傳統國際金融中心的香港，在逐步推動人民幣國際化的過程中，扮演著十分重要的角色。
近日，《第一財經日報》記者專訪了香港科技大學商學院院長鄭國漢，并就人民幣國際化、香港發展離岸金融以及利率市場化等問題進行探討。
第一財經日報：自從去年12月中旬《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機構投資者境內證券投資試點辦法》公布以來，RQFII試點工作積極推進，這對推動人民幣國際化，鞏固和提升香港國際金融中心地位發揮了積極作用。你如何看待這一切？
鄭國漢：推動人民幣國際化是國家戰略的一部分，這是一個很大的機遇，香港當然樂于在此過程中扮演重要角色。目前香港雖然有了一些進步，但還遠遠不夠，它還需要有更多的產品以及更大的規模。
人民幣真正實現國際化，不能僅僅像現在這樣僅是香港和內地之間的貨幣流動，并且主體還是中國的企業，必須在香港以外有一大堆人民幣進行流通，必須在中國經濟體外有相當數量的人民幣循環，這才算是人民幣國際化的成功。從這個角度來說，要做的事情還有很多，有很多路要走。
日報：那么達到你所描述的目標需要多久？
鄭國漢：時間上不太好說，隨著中國經濟實力的增強，中國企業在海外正扮演越來越重要的角色。2008年金融危機給了中國一個很大機會，歐元和美元出現弱勢，如果沒有這個機遇，中國可能會等一段時間再推動人民幣國際化。
當人民幣真正實現國際化之時，中國將可能是多個渠道開放，而不僅僅通過香港，那時整個中國的金融體系也將比現在更健全、更有影響力。
日報：截至今年3月，中國政府已與19個國家簽署了雙邊貨幣互換協議，其中人民幣總量達到1.6萬億元。有觀點認為這樣的趨勢能夠促進人民幣國際化，但是也會增加海外人民幣的需求，隨之加大人民幣升值壓力，你對此有何看法？
鄭國漢：從供給需求的角度來看，有需求如果不提供的話，大家都會去搶，所以應該提供更多人民幣去滿足需求，人民幣升值的程度應該會更小。
實際上，人民幣升值與否是短期問題，人民幣國際化才是長遠的戰略目標。現在我們已經意識到持有太多的美元資產有很大風險，如果人民幣是世界重要貨幣之一，我們就可以減少對外匯儲備的需求。但是，這是有成本的，比如造成某種程度上增加外匯、一定程度抵消本國貨幣政策效應，進而對國內宏觀調控產生沖擊。盡管如此，我們還是要有國際化的長遠目標。
日報：中國有關部門日前將GDP預期目標進行下調，而業內認為中國經濟增速放緩將成為大概率事件，在這樣的背景下，你對內地股市有何看法？
鄭國漢：香港建立離岸人民幣中心，對企業和個人來講增加了投資或者集資的渠道，是好事情。內地股市低迷，資金流入香港，那么短期來看，可能會造成內地股市進一步低迷。任何股票市場中的資金都是逐利的，資本市場的發展更多是需要改革，不能把資金堵死，不讓資金流入香港，所以股市改革和企業改革才是根本出路。
日報：多位官方人士反復提到要讓民營資本進入金融領域，打破壟斷。除此之外，在金融改革，另一重要方面就是推進利率市場化，請談談你對這些進程的建議。
鄭國漢：利率市場化是很重要的方向，推進利率市場化不需要太多的條件，對于難以負擔市場利率的戰略企業，可以采取補貼的措施幫助其短期調整，要改變長期壓制利率的情況，資源的配置必須通過合理的市場價格。
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