業內稱QFII參與期指無礙市場平穩
1月24日以來，多家合格境外機構投資者（QFII）陸續參與股指期貨交易。近日市場有觀點稱，QFII的參與可能改變期指市場格局，可能增大做空力量，QFII可能會通過買賣滬深300指數成份股并配合股指期貨操縱市場。對此，多位業內人士表示，QFII參與股指期貨交易的持倉和成交額度均受到限制，不會出現肆意做空情況，反而會穩定其在現貨市場的持股。由于QFII參與股指期貨交易的資金規模有限，且國內股指期貨實施一系列嚴格的內部防控措施和制度，QFII等機構投資者很難利用股指期貨操縱市場。
QFII豐富投資者結構
“只有讓更多的機構投資者進入市場交易，股指期貨的功能才會得到充分體現。”分析人士表示，QFII等機構投資者的進入將豐富股指期貨市場的投資者結構。
作為A股市場的重要機構投資者，QFII持有的股票資產規模巨大，存在合理、迫切的避險需求。在發達市場，股指期貨是機構投資者廣泛使用的、簡單和成熟的套期保值工具。
業內專家表示，QFII獲批參與股指期貨交易有利于進一步完善股指期貨市場的投資者結構和穩定現貨市場持股，避免在極端市場環境下被動減倉，并且還將引進國際市場成熟的風險管理理念，倡導理性投資，促進資本市場的健康穩定發展。可以預見，伴隨QFII等機構投資者的加入、參與股指期貨群體的多元化，市場流動性風險將進一步降低，這有利于完善市場價格發現機制。
QFII參與期指將帶動更多機構參與。南華期貨股指期貨分析師陳彤表示，作為海外成熟市場的機構投資者，QFII參與國內的市場會帶來其風險管理的經驗，帶動市場進一步成熟、理性地運行。
標的指數操縱難度大
東證期貨高級顧問方世圣表示，國內股指期貨市場有一系列嚴格的內部防控措施和制度，機構投資者很難利用股指期貨操縱股市，當然QFII也不例外。并非所有QFII投資額度都會投入股指期貨市場，現貨市場將分流一部分投資額度，監管部門也會對投資額度進行審批，嚴控違規操作。
就期指本身的制度設計而言，方世圣表示，滬深300股指期貨從開戶、持倉限額、資金管理到交易風險隔離等制度設計堪稱全球最嚴。股指期貨實行“五位一體”的監管體系，有異動必報告，有違規必查處，使得操縱者“無處藏身”。在監管上，實行賬戶實名制、投資者適當性制度，嚴把開戶關，防止分倉行為和違規資金流入。
在合約設計方面，中金所采用了操縱難度極大的滬深300指數作為標的物。國金期貨副總裁江明德表示，滬深300股指合約標的市值大，操縱難。(熊鋒)
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