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　　國內春節假期，海外金融市場走勢明顯弱于節前市場預期，有色金屬漲跌互現，國際原油沖高回落，貴金屬和農產品則大幅下滑。業內人士預計，節后國內期市開盤多數品種將維持跌勢，其中黃金白銀最為顯著。但建議貴金屬操作可逢低建立多頭頭寸，特別是黃金在1600美元/盎司及以下可逐步介入多單。

　　主要經濟體數據喜憂參半

　　在中國春節假期，全球主要經濟體的經濟數據表現喜憂參半，多國央行議息會議維持利率不變，朝鮮進行第三次核試驗、中東局勢仍緊張、埃及動蕩依舊等政治事件對全球商品市場產生了一定影響。美國經濟、歐洲經濟和日本經濟在2012年第四季度表現不佳，也令國際基金不斷撤出商品領域。

　　“鑒于國際市場的表現，在中國市場休市的情況下，缺乏國內進口買盤的推動，國際大宗商品自然難有出色表現。”寶城期貨研究員程小勇介紹，特別是貴金屬破位下行，表現突出。他預計，在顯著的通脹沒有到來之際，金銀價格下探趨勢難改。

　　能源化工或略顯強勢

　　北京中期副總經理王駿預計，蛇年首日，國內期貨市場中的工業品中，能源化工品種走勢要強于貴金屬與有色金屬。

　　原油方面，2月14日國際原油期貨價格繼續走高，但15日出現大幅回落，春節期間國際油價呈現沖高回調的走勢。美元指數的震蕩上行，令大宗商品市場承壓，紐約商業交易所(NYMEX)3月份交割的輕質原油期貨價格2月15日大幅下跌，并跌破了5日均線支撐，日K線圖呈現雙頭圖形，周K線圖上在上周收陰后，再度收出上吊線圖形，面臨回調壓力。有分析認為，紐約原油期貨價格將很難沖上100美元大關，預計將維持在90-95美元區間波動。

　　就2012年的明星品種玻璃期貨而言，國內大部分玻璃企業在春節后有漲價的意愿，從玻璃行業看，一般得在正月十五之后才真正放假結束，下游需求有真正的回升也需等到正月十五后。王駿認為，從玻璃期貨主力合約的技術走勢看，依舊維持強勢多頭格局，資金流出在節前較為明顯，節后應會有回歸。從持倉來看，節后首個交易日繼續維持高位震蕩的可能性較大，但目前期貨升水很高，且現貨需求尚未恢復，因此過大的跳空高開可能會招致空頭的打壓。預計開盤在1630-1650元。

　　塑料和PTA與原油的相關關系明顯。但鑒于國際油價維持區間震蕩，預計塑料和PTA等在自身基本面拖累下，將面臨較大回調壓力。

　　“隨著春季農膜產銷高峰逐步來臨，原料需求預計保持高位，但通常春季農膜消費高峰相對短暫，加之今年天氣偏冷，農膜產銷時段南北差異較大，原料需求難以集中釋放。”北京中期研究員趙方榮向記者介紹，以往價格在2月份短時沖高后，后期面臨2至3個月的下跌期。在季節性調整的預期下，預計塑料短期沖高后，將面臨較大回落的壓力。

　　此外，國內春節期間，PX價格小幅上漲18美元/噸，原料PX的持續高位運行令PTA的成本支撐依然強勁，這為PTA的上漲提供了一定支持。從下游方面來看，春節長假期間，國內紡織企業大多放假停車，致使PTA需求受到拖累而難有放量，PTA期貨延續震蕩整理為主。

　　金屬期貨短期仍將堅挺

　　倫敦金屬交易所（LME）銅庫存不斷攀升以及美元指數的大幅反彈都在一定程度上限制了銅價走勢。由于國內目前仍處于假期中，外盤成交量較上周有所減少。王駿表示，從倫銅走勢來看，并未出現較大變化，總體呈現高位震蕩格局，似乎在蓄勢待發，等待國內復盤，國內銅價有望在節后繼續保持強勢格局，關注60000元附近壓力。

　　此外，國內春節期間倫鋅跌幅1.8%，變化幅度較小，趙方榮預計，2月18日滬鋅開盤在15600-16000區間波動，但滬鋅整體走勢良好，但短期上漲動能減弱，預計會以調整為主，而后期仍將測試16000-16500元區間。受美國與中國汽車銷售量大幅反彈刺激，倫鋁累計漲幅1.73%，受其提振，預計2月18日滬鋁主力1305合約開盤在15350元/噸左右，且節后滬鋁走勢將有所企穩。

　　螺紋鋼而言，節前滬螺紋主力已經完成移倉至1310合約，節前各個鋼廠紛紛調高出廠價格，反應其對后市經濟環境及終端需求的看好，而澳大利亞西北海岸的熱帶風暴仍在影響各個港口，鐵礦石及焦煤價格堅挺對鋼價形成支撐。預計2月18日滬螺紋開盤或在4230-4300元區間，滬螺紋整體上行趨勢良好，但隨著上漲，高位風險較大，4400點一帶為強阻力區間。

　　基金大幅度調整農產品持倉

　　從2月8日至2月15日，美盤大豆、棉花和原糖等農產品全線下挫，其中紐約原糖跌幅達3.69%。與此同時，投機者持有的原糖和咖啡期貨凈空頭頭寸增至紀錄高位，主要原因是市場供應充裕。

　　據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，截至2月12日當周，投機者增持ICE原糖期貨凈空頭頭寸20,131手，至80,953手，為2006年以來最高位水平；增持阿拉比卡咖啡期貨凈空頭頭寸8,213手，至38,466手，亦為紀錄高位水平。

　　不過，投機者連續第五周增持ICE棉花期貨凈多頭頭寸，其對棉花期貨凈多頭頭寸的持有量增至兩年半高位。截至2月12日當周，投機者增持ICE棉花期貨凈多頭頭寸3,452手，至66,935手，為2010年9月來最高位。

　　與此同時，在大豆、玉米和小麥這三個基本農產品中，基金持倉也變動較大。CFTC數據顯示，包括對沖基金在內的非商業交易商增持芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨凈空頭部位至五周來最高水平，并增持大豆期貨凈多頭部位至三個月新高。但減持玉米期貨凈多頭部位至6月以來最低水準。

　　據相關人士介紹，巴西玉米產量將達創紀錄水準的預期以及阿根廷干燥地區天氣條件改善進一步打壓玉米價格。CBOT玉米期貨上周五溫和上漲，但周四曾錄得10日連跌，為自2007年以來最長跌勢。