豆粕可能重現弱勢 3500附近逢高沽空為主
宏觀上，美國財政懸崖懸而不決增添商品市場風險。美豆市場上，雖然美豆庫存仍舊偏緊，但產量可能調高和近期的洗船存在利空預期。南美市場上，南美大豆恢復性增產概率較高。國內市場上，后期油廠豆粕庫存可能增加和飼料廠豆粕補庫動力不足，總體而言豆粕可能重現弱勢。操作上，建議連豆粕在3500元/噸附近以沽空操作為主。
首先，美國眾議院對B計劃的表決被取消，主要是部分共和黨人對增加稅收持強烈反對態度，里德強調共和黨應該擬定兩黨高度一致的方案，而麥康奈爾則指責奧巴馬應該對財政懸崖負責，雙方分歧盡顯無疑，年底前達成協議的不確定性進一步增加。國會議員可能于12月27日重新開始工作，到時談判雙方只有不到一周時間制定新措施，由于時間緊迫，如果博納和奧巴馬不能盡早拿出解決方案，則短期內增添商品市場風險。從中期看，即使財政懸崖順利解決，減支和增稅的措施也可能部分拖累美國經濟。
其次，美國農業部2012年12月發布的報告顯示，預計2012/2013年美豆產量為29.71億蒲式耳，較上年度下滑3.97%，同時，2012/13年度美豆出口量為13.45億蒲式耳，較上年度下滑1.25%。2012/2013年度美豆壓榨量為15.70億蒲式耳，較上年度下滑7.8%。由于總產量低于總消費使得期末庫存繼續下滑至1.30億蒲式耳，庫存消費比下降至4.28%，處于十年以來的最低水平。目前市場預期USDA在1月報告中會提高美豆單產0.5-1.0蒲式耳/英畝，并且最新出口銷售報告顯示，未知買家取消54.56萬噸的采購，交易商猜測這是中國買家,此前中國已經取消了30萬噸美豆訂單，銷往未知地的12萬噸美豆訂單也被取消。而從美豆壓榨量看，預計11月美國大豆壓榨量為1.508億蒲式耳，同比增加6.7%。預計9月-11月累計壓榨量為4.24億蒲式耳，同比增加7.9%，美豆壓榨量可能繼續調高。因此，在南美大豆上市前，美豆供需仍偏緊，盡管美豆壓榨量可能調高，但產量可能調高和近期的洗船使市場存在利空預期。
再次，目前巴西大豆播種已經基本完畢，由于前期暴雨天氣，阿根廷大豆播種工作已經完成73%，低于上年同期為77%，但隨著天氣的好轉播種進度明顯加快。阿根廷農業部預計2012/2013年度阿根廷大豆播種面積仍為1940萬公頃，比上年增長3%。同時，阿根廷農業部稱，目前約80%的大豆作物狀況良好到非常良好?？傮w上，巴西大豆生長較為有利、阿根廷大豆播種進度加快，各大機構預測巴西大豆數據基本達到或均超過了美國農業部預估的8100萬噸，但阿根廷大豆產量最低為5300萬噸、最高的為5800萬噸，南美大豆恢復性增產的概率較高，后期繼續關注天氣狀況。
最后，由于11月份進口大豆數量僅為416萬噸，較去年同期下降27%，同時前期油廠開工率較低，使得油廠豆粕庫存偏低。但12月預報進口大豆到港超過500萬噸，且隨著油廠壓榨利潤的提升，全國油廠開工率提升到60%，后期油廠豆粕供應可能增加。
11月底飼料廠庫存處于偏低水平，隨著飼料廠的備貨需求，各地油廠豆粕未執行合同量較大，大型飼料企業皆有一定備貨，多數到本月底個別做到1月上旬，因此短期內飼料廠補庫動力不足。
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