高盛下調金銀展望 貴金屬后市面臨考驗
高盛的一紙看空報告，給本就連續調整的金銀市場平添一絲寒意。
周三，著名國際投行高盛下調3個月、6個月及12個月黃金價格預期分別至1825美元/盎司、1805美元/盎司與1800美元/盎司，并預計2014年黃金均價為1750美元/盎司，同時認為2013年早些時候，黃金價格有下行的風險；白銀方面，該行預計，現貨白銀價格在未來3個月間會下跌到30.50美元/盎司，低于其此前預計的30.70美元/盎司，而6個月和1年期限的價格預期更是分別由32.40美元/盎司下調到了30.10美元/盎司。
“近期市場整體氛圍很弱，現貨未見起色，高盛的報告更是讓市場一下冷清了很多。”上海某貴金屬現貨商稱。昨日國內貴金屬期貨市場延續弱勢，滬金主力1306合約報收于343.60元/克，較前一交易日下跌1.85元/克；滬銀主力1301合約報收于6640元/千克，較前一交易日下跌69元/千克。
高盛在報告中指出，雖然美國貨幣寬松和增長低迷將繼續支持短期金價，但中期來看，黃金前景存在風險。一方面美聯儲將繼續寬松；另一方面，美國實際利率會因經濟增長而走高，這對黃金前景構成了正反兩股勢力。
金銀價格主要由市場流動性與避險需求決定，短期市場流動性趨于穩定，貴金屬市場焦點更多集中于美國財政懸崖談判等風險事件的考驗。在否定民主黨提出的財政赤字削減方案后，美國共和黨3日提出的計劃同樣遭到對方否決，看似短期內達成共識的希望渺茫。
“近來金融市場風險事件較多，美國財政懸崖的談判早已從最開始的樂觀信號，轉變為了兩黨固有的互相扯皮、互相推諉，從而令市場擔憂情緒再起。此外，本周五美國勞工部將公布美國11月非農就業報告，都將對近期貴金屬價格形成影響。”上海中期分析師李寧表示。
對此，東證期貨朱鳴元認為，美國財政懸崖談判最終很可能達成過渡協議，爆發系統性風險概率很低。隨著時間窗口臨近，美元會有一個逐步企穩的過程。整體看，宏觀面趨于穩定，資金市場風險下降將壓縮黃金、白銀避險需求，貴金屬價格維持高位難度增大，而白銀保值能力不強且價格遠離成本，回撤風險更大。
不過，值得關注的是，市場資金對于金銀貴金屬的熱度依舊很高。截至12月5日，全球最大的黃金交易所上市基金（ETF）——SPDR的黃金持有量增加了0.3噸，為1351.54噸，再度刷新歷史最高水平；全球最大的白銀ETF——SLV的白銀持有量增加了39.13噸，為9829.15噸。
李寧表示，金銀ETF持倉持續上升表明大型基金依然看好金銀貴金屬后市，從歷史上看，ETF持倉變化更多反映貴金屬中長線走勢，在短線走勢上并非完全對應關系。“目前來看，金價圍繞1700美元的整數關口上下震蕩，但受年底消費旺季及全球寬松貨幣政策支撐，其下方空間料將有限，11月初的1670美元一線是其較強的支撐價位；倫敦銀在32美元-32.5美元，即50%和38%的回撤處料將得以支撐”。
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