焦炭“井噴式”上揚(yáng) 后市面臨回調(diào)可能
見(jiàn)習(xí)記者 馬 爽
9月份以來(lái)，大連焦炭期貨成交、持倉(cāng)取得“井噴式”增長(zhǎng)，雙量并駕齊驅(qū)，呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈格局。分析人士表示，近期，鋼廠采購(gòu)積極性高漲及看多資金入場(chǎng)助推期價(jià)，但高產(chǎn)能低需求的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)必定加劇國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)供需矛盾，后市焦炭期價(jià)或進(jìn)入震蕩周期，不排除進(jìn)一步下跌可能。
雙量“井噴式”增長(zhǎng)
數(shù)據(jù)顯示，9月6日，焦炭期貨總成交首次突破50萬(wàn)手，9月12日，成交量突破百萬(wàn)手。同時(shí)，持倉(cāng)量也由當(dāng)月初的8萬(wàn)手增加至18萬(wàn)手，雙量同步暴漲，一改往日弱勢(shì)。截至昨日收盤(pán)，成交量已經(jīng)逼近159萬(wàn)手。自去年4月份焦炭期貨上市以來(lái)，整體演繹著單邊下跌格局，1301合約大幅暴跌至1300元/噸關(guān)口之際，結(jié)合國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)格局新變化，焦炭期價(jià)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)反彈，截至昨日收盤(pán)，主力1305合約收于1622元/噸。
南華期貨能源分析師李經(jīng)濤表示，焦炭期貨市場(chǎng)成交、持倉(cāng)量出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，表明兩個(gè)問(wèn)題：一是焦炭期貨價(jià)格大幅暴跌后市場(chǎng)出現(xiàn)分歧，看多資金進(jìn)入；二是隨著行情的劇烈變化和流動(dòng)性增強(qiáng)，現(xiàn)貨企業(yè)或貿(mào)易商開(kāi)始有所操作。
一德期貨焦炭分析師田立超表示，近期，焦炭市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈主要受助于鋼廠采購(gòu)積極性高漲以及市場(chǎng)良好預(yù)期推動(dòng)，而成交持倉(cāng)量大幅增長(zhǎng)，表明市場(chǎng)參與程度、積極性增強(qiáng)。我國(guó)焦化行業(yè)即將進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，焦化企業(yè)迫切需要一個(gè)引導(dǎo)行業(yè)資源配置和規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)工具，而焦炭期貨上市恰恰彌補(bǔ)了這個(gè)空白。期貨市場(chǎng)對(duì)焦炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有較強(qiáng)指導(dǎo)作用，并且有助于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有效規(guī)避、轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)上價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
基本面不容樂(lè)觀
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-8月國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量累計(jì)為48157萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.3%。根據(jù)高爐冶煉原理，生產(chǎn)1噸生鐵，需要0.45噸焦炭，按照鋼鐵行業(yè)占據(jù)焦炭消費(fèi)的85%計(jì)算，如果除去前8個(gè)月累計(jì)出口的75萬(wàn)噸焦炭，國(guó)內(nèi)仍有近3000萬(wàn)噸焦炭處于過(guò)剩狀態(tài)。
田立超表示，國(guó)內(nèi)焦炭行業(yè)供過(guò)于求市場(chǎng)格局將長(zhǎng)期存在，后市隨著鋼廠采購(gòu)原材料積極性逐漸提高，將在一定程度上緩解供需矛盾。目前十八大召開(kāi)在即，各地煤礦為確保安全，產(chǎn)量將有所減少，再加上近期鋼廠補(bǔ)庫(kù)意愿逐漸增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交相繼好轉(zhuǎn)，但在鋼鐵行業(yè)真正回暖之前，高產(chǎn)能低需求的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)必定加劇國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)供需矛盾。
而李經(jīng)濤表示，在焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈分析中，下游鋼鐵行業(yè)影響能力更強(qiáng)，螺紋鋼期價(jià)作為鋼鐵市場(chǎng)的主力和價(jià)格風(fēng)向標(biāo)，主要用于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近期國(guó)內(nèi)處于建筑活動(dòng)旺季，再加上大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目已經(jīng)確立，雖然螺紋鋼期價(jià)快速上行后續(xù)漲動(dòng)力不足，但轉(zhuǎn)入下行通道概率不大。而煉焦煤作為焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上游，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大部分份額，被大型鋼廠與煤企長(zhǎng)期穩(wěn)定合同占據(jù)，價(jià)格對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)不靈敏；而市場(chǎng)化程度高的份額，在供過(guò)于求市場(chǎng)環(huán)境中，其行情走勢(shì)則更多依賴(lài)于焦炭市場(chǎng)變化。
后市面臨進(jìn)一步下跌可能
當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依舊不容樂(lè)觀，仍面臨諸多不確定性，再加上焦炭供需矛盾逐漸加劇，不排除期價(jià)后市進(jìn)一步下跌可能。
李經(jīng)濤表示，目前來(lái)看，焦炭期貨價(jià)格仍處上下兩難膠著行情。近期，國(guó)內(nèi)第三季度諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)高于預(yù)期、房地產(chǎn)市場(chǎng)活動(dòng)持續(xù)溫和回暖以及鐵路投資規(guī)模與計(jì)劃被多次重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)，對(duì)鋼鐵-焦炭產(chǎn)業(yè)鏈直接利好。但現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)反彈動(dòng)能不足以及螺紋鋼、焦炭期價(jià)遇到前期整理平臺(tái)壓力，數(shù)次試圖突破無(wú)果，也印證了期價(jià)處于上下兩難處境中。
田立超表示，臨近十八大召開(kāi)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)政策預(yù)期不斷增強(qiáng)，焦炭期貨價(jià)格延續(xù)反彈走勢(shì)，但市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐。歐債危機(jī)仍是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路上的隱患，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩已是不爭(zhēng)的事實(shí)，雖然國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步回升，在一定程度上拉動(dòng)鋼鐵需求，但在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松背景下，鋼材需求后勁略顯不足，再加上鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，供需矛盾將逐漸加劇，后市焦炭將進(jìn)入震蕩周期，不排除進(jìn)一步下跌可能。（馬 爽）
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