白糖低位放量大漲 或曇花一現
證券時報記者 沈寧
低位徘徊數日后，白糖期貨昨日終于按捺不住、放量飆升，領漲國內商品期貨市場。
周四收盤，鄭糖主力SR1301合約收報5512元/噸，上漲118元/噸，漲幅高達2.19%。持倉與成交量均大幅上升，其中，主力合約持倉量增加11.5萬手至81.3萬手，全日成交量為260.7萬手，較前日翻倍有余。現貨市場報價多在5600元/噸-5760元/噸，總體報價平穩，銷量未見明顯改善。
“由于經過長時間下跌，糖價也積累了相當的做多動能，特別是在股市增量反彈的背景下，市場信心的恢復對糖價帶動作用非常顯著。此外，SR1301合約價格已經接近市場最低成本，且遠低于市場收儲價格，具有投資價值。”國泰君安期貨分析師周小球認為，短期來看，雖然基本面并未出現本質性好轉，但在市場氣氛偏樂觀的背景下，糖價將因此受益并呈現階段性反彈走勢；主力SR1301合約短期上沖5600元/噸的概率較大。
白糖期貨大漲的背后，是市場做多力量的強勢介入。鄭商所盤后持倉報告顯示，昨日白糖期貨前20名多頭機構席位大幅增持多單5.2萬手至29.1萬手，其中排名靠前的華泰長城、中國國際席位多單增持量均在1萬手以上；前20名空頭席位增持空單1.2萬手至29.9萬手，空頭增持量明顯小于多頭，而空頭前四名機構還出現了空單減持。
然而，對于昨日鄭糖的大漲，多數業內人士仍將其定位為技術上的超跌反彈，由于現貨市場基本面依舊偏空，此輪上漲的持續性不容樂觀。
周小球表示，7月份全國食糖銷量達到115萬噸，環比增長40.69%，并帶動糖價出現明顯反彈，市場也開始出現看好后市的情況。但是，從實際供需情況來看，7月份產業鏈下游并沒有出現令人欣喜的好轉，銷量的增加主要是受益于糖企與貿易商之間的聯銷策略，食糖庫存可能并沒有真正被消耗。截至7月底，全國食糖工業庫存為288萬噸，同比增加116萬噸。
中期研究院分析師歐陽玉萍也認為，周四白糖期貨的強勁表現主要歸于盤面超跌之后存在技術性修正的需求，并非受到利好消息的刺激，由于反彈缺乏基本面的有力支撐，鄭糖后期的上行空間也必將受限。在基本面以利空因素占據主導的背景下，鄭糖在反彈結束后將重歸跌勢。
“從近期現貨糖市表現看，盡管已步入傳統的食糖消費旺季，但現貨市場促銷心態較為明顯，而價格的調整卻未有效促進銷售量，下游采購積極性依舊不高。”歐陽玉萍稱。數據顯示，截至2012年7月底，本制糖期全國累計銷售食糖864.03萬噸，累計銷糖率75.02%。7月食糖產銷數據整體偏空，與去年同期相比，庫存壓力依然較大。
另據記者了解，今年南方蔗區擴種較多，甘蔗長勢整體優于去年，下榨季食糖增產預期強烈。與此同時，市場傳言甘蔗收購價將下調至450元/噸，這也在一定程度上加大了后市的看空情緒。（沈寧）
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