原油期貨或?qū)⑼七M石化行業(yè)變革
從年初官方明確表態(tài)，到“5·28”會議正式公布大致方案，我國原油期貨市場框架的搭建速度顯然已經(jīng)超出預(yù)期，市場對原油期貨的上市充滿期望和遐想。在一些石化業(yè)內(nèi)人士眼中，原油期貨甚至可能會推動國內(nèi)石化行業(yè)發(fā)生重大變革。
原油期貨構(gòu)建多層面影響力
在今年5月28日舉行的“上海衍生品市場論壇”上，上期所理事長王立華稱，目前原油期貨已經(jīng)確定了“國際平臺、凈價交易、保稅交割”的方案，上期所希望建立一個能吸引境外投資者、生產(chǎn)商、貿(mào)易商、消費者的原油期貨市場，并爭取建成亞太時區(qū)的原油定價基準(zhǔn)之一和全球性原油期貨市場。一些專家認(rèn)為，對于原油這一戰(zhàn)略性品種而言，其國際化程度和影響力已經(jīng)超越了傳統(tǒng)意義上期貨市場服務(wù)某一領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的概念。
瑞姆是一家總部位于日本東京的石油和天然氣信息咨詢公司，在該公司提供給全球客戶的國際油氣市場報告中，包含了主要能源市場的信息，而不久后，中國原油期貨的信息也將會出現(xiàn)在這份報告中。該公司在中國的分支機構(gòu)——瑞姆亞太能源的總經(jīng)理關(guān)宏對期貨日報記者表示，希望能通過信息產(chǎn)品的手段，擴大中國原油期貨市場的影響力。
“我們會關(guān)注這個品種的交易情況，并把相關(guān)信息寫在給客戶的報告中。”關(guān)宏認(rèn)為，中國作為全球主要的原油進口國，其原油期貨的價格對市場有著風(fēng)向標(biāo)的作用，而這種新信息資源對于咨詢公司的客戶來說是非常有吸引力的。顯然，衡量未來我國原油期貨市場國際影響力的標(biāo)準(zhǔn)將不僅限于市場參與情況，還在于咨詢市場的關(guān)注度和對其信息的依賴度。
市場參與度要看相關(guān)制度和規(guī)則
如果我國巨大的原油消費能力和進口量是我國原油期貨市場發(fā)揮國際影響力的先天優(yōu)勢的話，那么未來國內(nèi)外油商和機構(gòu)的市場參與度則是重要的后天因素。不過，鑒于目前相關(guān)規(guī)則尚未明確，不少國內(nèi)外現(xiàn)貨人士對于是否會進入這個市場尚難以給出明確答復(fù)。
廣東油氣商會在全國有300多家會員，不久前曾聯(lián)合當(dāng)?shù)仄谪浌荆瑢ζ鋾T進行了原油期貨知識培訓(xùn)。
“我們很歡迎原油期貨能夠盡快推出，但是否參與還要看具體的規(guī)則。”廣東油氣商會油品部部長姚達(dá)明對記者表示，不同的公司對這個品種的期望值不一樣，原油與成品油和下游石化產(chǎn)品的相關(guān)度很高，一些貿(mào)易商希望能夠通過這個原油期貨引入一些對沖機制，使企業(yè)能夠更穩(wěn)定地經(jīng)營。“具體會不會參與進來還要看國家的政策，比如換匯制度，是否允許企業(yè)交割，等等”。
“國外企業(yè)和機構(gòu)也是一樣，他們也需要更明確的制度規(guī)則來判斷。”華訊化工網(wǎng)總經(jīng)理汪洋表示，由于對中國市場和制度規(guī)則尚不熟悉，國外機構(gòu)最擔(dān)心的是市場制度的變化，比如若市場出現(xiàn)不利因素，交易所是否會出臺交割、倉位和換匯等方面的限制措施。
原油期貨或推動石化行業(yè)變革
專家認(rèn)為，我國原油期貨的發(fā)展需要面對三大制約因素：其一，在現(xiàn)行制度下，石油上游市場主體單一，三大石油公司構(gòu)成了市場的絕對主體，而煉廠也集中在中國石油和中國石化兩大集團公司的控制之下。我國成品油價格由政府管制，地方煉廠得不到國家的財政補貼，生存狀況堪憂，加之我國境內(nèi)生產(chǎn)的原油基本難以進入流通領(lǐng)域，因此國內(nèi)成熟的原油現(xiàn)貨市場尚未形成。其二，我國非國營原油進口數(shù)量有限，鮮有貿(mào)易商和煉廠具有原油進口資質(zhì)，這些企業(yè)如果參與原油期貨，交割將成為難題。其三，要建立中國的原油期貨市場并擴大其影響力，必然要引進大量國內(nèi)和國際交易商參與，但我國目前的外匯管理體制仍處于計劃控制階段，沒有完全市場化。
對此，也有分析人士認(rèn)為，上期所日前給出的“積極爭取外匯實行總額控制、統(tǒng)一監(jiān)管、敞口額度內(nèi)自由兌換方案，實行保稅原油實物交割，使得境內(nèi)投資者和境外投資者都能有效參與市場”的表述，已是對上述市場疑慮的積極回應(yīng)。原油期貨真正走向國際化，不僅需要更多的創(chuàng)新機制，也是在考驗監(jiān)管者的協(xié)調(diào)能力和智慧。
“原油期貨上市不僅關(guān)系到一兩個品種，而且會影響整個國內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)。”汪洋認(rèn)為，屆時一大批沒有對應(yīng)期貨品種的化工品經(jīng)營者可能會參與進來，比如PE、PP、石腦油企業(yè)等。“以前沒有這個品種，不好參與。現(xiàn)在有原油期貨作為直接參考，可能會在下游行業(yè)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)”。目前，PE等上游產(chǎn)品基本被中石油和中石化壟斷，而原油期貨上市后必將沖擊現(xiàn)有的格局。因此，推進原油期貨不僅是期貨市場的事，更需要相關(guān)部委和企業(yè)的支持和參與，因為這個品種可能成為推動國內(nèi)石化行業(yè)變革的標(biāo)志性品種。（張晨晨）
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