期指有望再度企穩反彈 不宜過分看空
降準利好刺激周一股指高開，但空頭力量借機打壓迫使股指快速回落，盤中雖然一度企穩反彈，但大宗商品大幅下跌壓制股指做多熱情，股指遇阻回落再度放量收陰。
4月宏觀經濟數據顯示，年內經濟底部仍需等待。4月工業增加值同比增長9.3%，出現自2009年6月以來首次個位增長，總需求不足迫使企業持續處于去庫存趨勢。固定資產投資如期放緩，房地產投資明顯減速，但基礎建設投資增速在上月基礎上略有加快，部分彌補了地產投資的回落。4月消費增速小幅放緩，這與4月貿易數據顯示的國內需求低迷反映的現象一致。投資和出口等經濟增長動能疲弱拖累經濟增速再度放緩，意味經濟增長見底將再度推遲。
歐洲政局動蕩使得外圍市場風險加大。首先，希臘組建聯合政府遲遲沒有結果，加上選民反對緊縮方案的呼聲加大，使得市場對希臘可能退出歐元區的擔憂加劇。此外，德國總理默克爾支持率持續下滑，已經締結的財政聯盟和緊縮計劃面臨破裂風險。國際市場風險加劇，大宗商品回調使得原材料相關板塊下跌風險加大，不利于股指短期走勢。
國內外需求不足，經濟疲弱，通脹擔憂減弱。4月的CPI和PPI如期回落，后期通脹有望進入下行通道，這為政策加速轉向提供了條件。在這一背景下，央行宣布降準。和前兩次不同，5月以來，央行已經啟動了兩次逆回購操作，銀行間利率已自4月底連續回落，此時央行下調存款準備金率，意味著央行實施主動調控的意愿加強，政策“逆周期”或將進入保增長的第二階段。
在國內經濟觸底推遲和海外政局風險加大的背景下，股指無視政策利好繼續下跌，短期或有進一步回落空間。技術面上看，股指臨近30日和60日均線的強支撐位，股指有望再度企穩反彈，近期不宜過分看空。（國貿期貨林錚）
（期貨日報 國貿期貨 林錚）
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