原油破百或?qū)㈤_啟商品轉(zhuǎn)空大幕
“原油破位下跌將揭開大宗商品全線轉(zhuǎn)空的大幕。”光大期貨研究所所長葉燕武接受中國證券報記者采訪時表示，原油好比商品市場的穩(wěn)定器，一旦失效（下跌），各種利空就會充分反映到股市和大宗商品中來。
上周五紐約原油期貨跌回百元之下令商品多頭望風(fēng)而逃：昨日，國內(nèi)期貨市場幾近全線飄綠，與原油相關(guān)的能源化工板塊當(dāng)仁不讓成重災(zāi)區(qū)，塑料期貨主力1209合約跌幅高達2.24%。
油價大跌也令A(yù)股波瀾四起：以中國石油（601857）為首的石油開采板塊多數(shù)下跌，準油股份（002207）日內(nèi)一度下跌3%；以中國石化（600028）為首的石油化工板塊卻多數(shù)上漲，寶利瀝青（300135）大漲5.12%，衛(wèi)星石化（002648）漲4.42%。
新一輪熊市來臨
東證期貨研究所所長林慧一直看空除農(nóng)產(chǎn)品之外的其他品種。“原油和其他品種一樣，走勢疲軟都是因為缺乏需求支撐。”她表示，前期支撐原油高位震蕩的因素主要是地緣局勢緊張等，排除這個因素以后，下跌就在所難免了。
興業(yè)期貨高級分析師施海統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，代表一攬子大宗商品的CRB指數(shù)自2008年12月5日的低點322.53點上漲至2011年4月21日的高點691.09點，漲幅為368.56點或114.27%，隨即遇阻回落，2012年5月4日下探539.73點，跌幅為151.36點或21.9%。由于目前跌幅與前期漲幅之比已經(jīng)達到41.07%，逼近50%重要關(guān)口。由此看來，商品市場正面臨著后危機時代以來的又一輪階段性熊市行情。
“今年3月份以來，有關(guān)經(jīng)濟復(fù)蘇以及政策寬松的預(yù)期在激蕩中陷入膠著，商品市場風(fēng)險溢價水平大幅抬升。”葉燕武表示。但與此同時，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)連續(xù)兩個月的頹勢和美聯(lián)儲不動聲色的表態(tài)極大程度上動搖和打擊了市場樂觀預(yù)期的信心。
他分析，原油作為運行最穩(wěn)健、也為最真實地反映經(jīng)濟動向的直觀指標，好比商品市場的穩(wěn)定器。一旦其穩(wěn)定效應(yīng)消失，那么宏觀前景黯淡和政策失望的沖擊效應(yīng)會充分反映在股市和商品價格波動中。未來幾個月，隨著歐美進入大選實質(zhì)角逐，市場將會經(jīng)歷“全球政策空擋+矛盾集中爆發(fā)”的鏈式反應(yīng)階段，目前原油已率先走出下跌行情，緊接著將會是美股、銅、A股和農(nóng)產(chǎn)品等等。
“其實原油早已走下大宗商品王位。”林慧說，這兩年來原油走勢明顯獨立于其余商品。“可能和美國戰(zhàn)略有關(guān)吧，反正越來越像個地區(qū)性品種。”她說，地緣政治緊張局勢是支撐原油市場的唯一力量，可惜越來越力不從心。而且，目前還沒有看到來自需求面的改善信號，這是原油下跌的最關(guān)鍵的因素。
銅或是下一續(xù)跌者
“下一個要大跌的就是銅了。”林慧認為，其他工業(yè)品表現(xiàn)一直就不太好，只有銅還在強撐。一般而言，多數(shù)工業(yè)品和能源化工品種經(jīng)歷了一個下跌的階段后，后市往往面臨震蕩回升還是繼續(xù)下跌的選擇。但此次原油大跌，進一步打擊投資者信心，所以估計眾商品也會繼續(xù)跟著跌一把。
但她結(jié)合近期銅市傳言分析，因做空者不會輕易認輸，銅也不會輕易大跌。“最近媒體大規(guī)模報道國內(nèi)某公司做空倫銅的事情，不知道是不是表示做空一方已經(jīng)認輸了。”她表示。
黃金凸顯避險光環(huán)
原油與黃金價格存在聯(lián)動關(guān)系，一般而言，油價下跌會帶動金價回落。不過，寶城期貨金融研究所程小勇指出，作為天然盟友的原油和黃金，本輪走勢卻分道揚鑣。上周五在原油跌破100美元大關(guān)時，紐約黃金期價卻收盤上漲。他表示，對比原油和黃金的歷史比價可以發(fā)現(xiàn)，目前“油金比”偏低。“2008年國際金融危機后，由于黃金具備原油所難比擬的避險功能，油金比的重心下移，從而使得原油價格在市場恐慌時跌幅遠快過黃金。”
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