玉米季節性下跌啟動
清明節過后，國內玉米市場開始出現松動跡象，尤其是近日天氣轉暖，高水分玉米儲存難度加大，農民積極出售手中余糧，玉米收購價格開始小幅走軟。從目前情況來看，前期支撐玉米價格上漲的供應緊張狀況出現緩解，預計國內玉米后市將進入季節性尋底階段。
宏觀面仍面臨種種挑戰
中國一季度GDP增長率放緩至8.1%，表明中國經濟整體處于探底過程中。同時，由于國際原油價格高企以及資源品價格改革將推進，中國今年面臨的通脹壓力仍比較大，貨幣政策也不可能轉向全面寬松。從國際市場來看，美國今年8月開始大選，在11月選舉結果出來之前，美聯儲不大可能出臺新的寬松政策。而歐洲經濟仍然表現疲軟，西班牙有可能讓歐元區再次陷入債務危機?？傮w來看，二季度，全球宏觀經濟對大宗商品市場的影響仍然偏空。
玉米供應增加而需求疲軟
從供應來看，根據美國農業部最新公布的種植面積報告，美國2012年玉米種植面積將達到9590萬英畝，創下自1937年以來的新高。后期市場焦點將轉移到產區天氣上。由于前期美國產區天氣情況良好，USDA公布的數據顯示，截至4月8日，今年美國玉米播種已完成7%，創歷年同期播種進度的紀錄高位，且是上一紀錄水平的近兩倍。若今年美國天氣情況正常，則2012年美國玉米產量將創紀錄，庫存水平也將是去年的兩倍。
由于玉米價格持續上漲以及國家給予補貼，分析機構預計今年中國玉米種植面積將達到3500萬公頃，較去年增加2.7%。
因此，預計本年度玉米供應量將會大幅增加，從而對遠期玉米合約產生持續利空影響。
從需求方面來看，國內飼料養殖需求持續低迷。目前豬肉價格仍在不斷下跌，年后以來已經連續下跌了11周，豬糧比也跌破6∶1大關，接近盈虧平衡點。而飼料成本卻不斷上漲，自繁自養的飼養戶盈利水平已經下降到100元/頭左右，農戶補欄積極性下降。受持續低迷的飼養業影響，飼料企業銷售情況持續清淡。這種情況預計在5、6月份之后才會出現改善。
深加工需求繼續低迷，雖然淀粉報價走高，但淀粉實際需求情況仍欠佳，淀粉企業普遍虧損。酒精市場的情況也基本相同，終端需求低迷。
總體來看，二季度，無論是宏觀面還是微觀供求面都對玉米價格產生偏空影響，玉米市場將進入季節性調整行情。
中國玉米種植面積（萬公頃）
（作者單位：道通期貨）
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