白糖未到發起全面進攻時間
整個四月份還應該是繼續維持一個震蕩整理的趨勢
和訊網：看期貨，做股票，把脈方向，精準投資。大家好，歡迎收看國內首檔期股聯動的解盤節目期股風向標，今天我們請到的還是我們的老朋友，來自東海證券研究所所長助理鮑慶先生，你好！
鮑慶：各位和訊網的朋友，大家下午好！
和訊網：來自東海期貨的股指期貨分析師張葆君女士！
張葆君：各位和訊的朋友，大家下午好！
和訊網：本周三大盤已經收盤了，是報在2308.93，股指期貨也是經歷了驚心動魄的前三天，周一小幅減倉，周二盤中有驚天的逆轉，今天來看也是上午有一個大幅拉高的動作，您是怎么看股指期貨的走勢呢？
張葆君：關于股指期貨我們還是維持前期的判斷，目前來看整個四月份還應該是繼續維持一個震蕩整理的趨勢，如果出現大規模的單邊行情的概率應該是不大的。從今天的盤面來看，早盤的時候一開盤就受到隔夜歐美股市暴跌的影響，是一個小幅的低開，但是低開之后隨著整個地產股的上漲，我們知道滬深300主要的權重股是以金融地產為主，房地產類股票的上漲帶動著現貨指數的上漲，從而推搞了期指的上行。但是10：30以后整個市場又出現了一個迅速下滑的過程，所以我覺得包括從上周四以來的一些走勢來看，我們認為盡管從一些數據面和消息來看有一定的利好，但是現在投資者的心態還是比較脆弱的。像今天早上對于房地產股的上漲來說，投資者的心態還是比較弱，只是在不到一個鐘頭的一個時間內稍微反應了一下，隨后還是受到了經濟數據不好的影響，整個又趨于了下跌形勢。
和訊網：鮑老師怎么看地產股？上漲能持續嗎？
鮑慶：我個人覺得目前的地產股更多的可能是大家對于政策的預期，前期三月份的地產成交數據還是不錯的，但是到四月份受假日影響，交易量并不是特別好，我對于未來的地產股上漲持續性還是有一些擔憂，我覺得更多還是看未來政策的松動。而且我對中長期以后地產股的估值水平，我覺得并不像07年那樣會估值很高彈性很大，我覺得估值可能會往下走，這是我對地產股的判斷。
和訊網：上期的節目中也談到了大盤要調整估計要到四月中旬左右，現在已經是4月10日了，是不是離您的目標期限已經很近？
鮑慶：對，上回我也講過了，大盤可能會調整到四月中旬。從節后來看，由于受到一些政策的利好，大盤開始出現一些反彈。但是從現在來看，第一經濟數據還沒有出完，因為這個星期還有幾個數據要公布，數據基本上應該說負面的比較多，但是也在預期之中。第二個是海外股市以及歐債危機的影響可能還存在。所以我覺得這個時點我還是堅持四月份可能中旬再偏下一點，可能市場會到一個底部，下調的空間還是堅持以前的判斷，可能下調空間并不是很大，之前的2132點可能是一個底部了，個人看來是一個低點了。
和訊網：周一也公布了宏觀經濟數據三月CPI同比上漲3.6%，DPI同比下降0.3%，出口數據也顯得有點差，兩位怎么看這些數據對大盤的影響呢？
張葆君：首先我覺得數據來判，就像剛才鮑老師講的一樣，還是比較偏空一些的。首先從CPI來看，三月份的CPI是3.6的同比增長，一季度保持在3.8的同比增速，應該說是比市場預期還要略高一點的。這樣一個超過預期的CPI對于后期貨幣政策放松的空間來講還是給了不小的限制情況。關于出口方面，我覺得出口可能會對期貨市場影響更大一些，因為這一次雖然說三月份從貿易順差來看維持了名以上的貿易順差，但是從它的結構來看，無論是進口還是出口，它的增速放緩都是非常明顯的，尤其是以進口為例，三月份的同比增速只有5.3%。我們知道從09年刺激政策以來，基本上我們的進口月度增速都維持在30%到40%這樣一個水平上，5.3%的增速來說，它表明目前我們國內的實體經濟的需求還是比較疲弱的，加上中國購買因素對國際大宗商品的供需關系有著至關重要的作用，所以出口的疲弱也是造成了昨天我們看到的整個外盤普跌的重要因素。
和訊網：對股市鮑老師怎么看？
鮑慶：對于股市剛才寶君也說了CPI的數據，其實這個CPI我覺得略超預期，并不是說壓力很大。而且在節日期間，央行也公布了一季度的執行報告，其中對貨幣政策這塊有一定的微調，也使得大家對于未來的貨幣政策是不是出現調整也有一定預期。進出口這塊因為我們之前講過一季度經濟可能是往下走的，我覺得二季度的經濟可能會在經濟內生的拉動下面出現一個探底回升。相對而言，我覺得目前股市雖然負面數據比較多，但是也不是對股市影響特別差，有些數據已經在預期之中，我覺得短期而言，股市會有一個消化這些負面數據的過程。
主要產糖區的庫存來看 數據還是比較高
和訊網：我們來看一下商品的市場，事實上周一白糖期貨的表現很搶眼，可以說是一枝獨秀、放量增撐突破，9月合約上漲了1.97%，白糖上漲行情是不是來臨了呢？
張葆君：雖然從短期來看白糖表現得比較搶眼，而且從技術上來看確實也有一定的上漲動力，但是從基本面和中長期來看，現在還沒有到白糖發起全面進攻的時間，因為從消費周期來看，一般是到四月的下旬才會正式進入消費的旺季，到時候包括主要是飲料為主的一些需求會起來。而且另一方面，一些主要產糖區的庫存來看，從目前來看數據還是比較高的，所以我覺得這個時點還不是發起全面總攻的時候。
和訊網：周一隨著證糖的大漲，比如貴糖之類的糖類概念股票也是漲得比較不錯，您是怎么看這些糖類股票呢？
鮑慶：首先比較認同葆君剛剛對于糖價的判斷。第二，對糖類板塊，國內的糖類板塊像貴糖還有南寧糖業，整個業績毛利率還是低于20%的，這些公司可能受糖類價格的影響，但是從彈性上漲來說并不是很大。雖然說這幾天大盤在節后一直反彈，其實糖類公司反彈的幅度并不是很明顯。如果是按照咱們剛才所說的對于剛才所說的對于糖價的判斷，我覺得這些公司的持續性并不是很強。
短期內來看銅可能還要維持一定的跌勢
和訊網：我們再來關注一下昨天周二隔夜倫銅突破了近期整理的平臺，暴跌超過了3%，國內早盤銅期貨也是低開了1000多個點，您是怎么看近期金屬的表現，是不是有可能會開展一波跌勢呢？
張葆君：首先來看一下銅下跌的問題，因為前期我們也在幾次節目中談到過銅，自從春節過后，基本上處在一個區間整理的位置上。在這樣一個位置上盤整了這么長時間，從市場自身的結構來看就有一個向下的自動力在逼著它往下走。但是同時我們看到，中國的數據也是催生昨天暴跌的一個不可或缺的重要因素。整體來看，我覺得隨著目前歐債危機又再一次擺到桌面上來談，再加上中國的需求可能會進一步弱化，我們覺得短期內來看銅可能還要維持一定的跌勢。
和訊網：這樣來說投資者是不是要規避相應的有色股票的板塊呢？
鮑慶：對，有色板塊像基本金屬的銅、鋁很多時候是跟隨期貨價格走勢的，期貨價格往下走的話，相對而言這些板塊肯定會表現得比較差。這兩天像江銅走勢都是很一般，也是受到這個影響。從配置上講，我覺得還是回避一下基本金屬這一塊。
和訊網：我們剛才也談了糖類和有色板塊的股票，似乎并不是很好的投資選擇，鮑老師這邊有沒有比較推薦的股票板塊在目前這樣一個震蕩局面下面？
鮑慶：我記得我之前也講過，十月份開始整個國內可能進入一個消費過程，是一個消費的促進月，這個時候可以關注一些消費股，特別是前期調整過的一些消費股。第二個，比如政策類投資的，因為一季度受雨季影響很多施工沒有進行，二季度這些施工可能會出現，這樣的話政策投資類的拉動相應可能會出現，最新的一些機械工程數據也印證了，環比出現了比較大的增長，這說明整個下游的開工率可能要逐漸復蘇，這也是可以關注的一個方向。
四月份會維持工業品弱而農產品強的一個格局
和訊網：商品這邊張老師近期有沒有一些對于期市的總結？
張葆君：對于商品方面，我們還是覺得在四月份會維持工業品弱而農產品強的一個格局，同時還要謹防以原油為代表的能源化工類的高位回調的情況。我們知道中國目前是個經濟轉型時期，又是個人口紅利到了后期的階段，所以說通脹是一個長期的趨勢，那么在這種情況下，農產品的上評也就具備了可持續的因素。相反，在轉型期間經濟增速的下滑，也使得工業品的需求會進一步弱化，所以說工業品弱而農產品強的格局應該說還是主導未來的一個主要趨勢。
和訊網：股票板塊這邊鮑老師有沒有一些建議？是不是也要根據農強工弱的思路去走？
鮑慶：剛才葆君說的是中長期的方向，主要是未來農產品價格會往上走，帶動整個通脹上行。第二個就是工業品，其實大家比較一下中外數據，中國的工業化率是不低的，特別是中國的重工業化率是創造世界上最高的一個水平。所以總體來說，中國工業相關的一些行業或者公司可能會增長，但是肯定它的估值是往下走的。但是從長期回到短期，短期來看市場上面肯定還是有一定機會的，像一季度之后二季度的一些生產恢復，有一些先導性的行業，先前我也講過了關注汽車還有工程機械，這些行業還是值得關注的，畢竟在短期里面，它的增速還會出現一個復蘇。
和訊網：最后請兩位給投資者本周的操作建議。
張葆君：就股指方面而言，我們還是認為滬深300指數期貨在2500點的反復情況會繼續存在，建議投資者還是在短期內以短線操作的思路為主，做好區間操作，同時注意止贏止損。
鮑慶：我覺得這個星期可能很多金融數據還有信貸和M2數據都會公布，短期來講對市場肯定會有一定的擾動，特別是這些數據還是比較低的。但是我覺得在不好的數據的時候大家也可以看到很多數據已經到了一個底部，未來下行的空間有限，所以我覺得這個時候像葆君所說的控制倉位肯定是要做到的，在信心上面也要逐漸增強，隨著政策的放松，M2數據肯定是會往上反彈的，在這個過程中可以靜下心來好好選擇一些個股，等待反彈。
和訊網：兩位老師給我們投資者很多信心，感謝您收看本期的節目，歡迎您繼續關注其他節目，謝謝！
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