2013-08-05 08:31
來源：每日經濟新聞
8月1日起，將對偏股型基金強制征收懲罰性贖回費，從而遏制資金“短炒”基金，降低市場對基金的投機。
然而，《每日經濟新聞》記者調查發現，對這一新規的實施，不少基金界人士心存憂慮，原因是當市場低迷時，股基的發行已捉襟見肘，如果此時徹底摒棄了幫忙資金，那如何邁過及格線，這將是嚴峻的考驗。可以想象，以后偏股型基金發行的袖珍化將是常態。而投資者則對新規有抵觸情緒。
開始征收懲罰性贖回費
修改后的《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》8月1日起正式施行，規定新成立的主動管理類的股票型和混合型基金必須實施強制性懲罰贖回費。
其中，持有期少于7日的，收取不低于1.5%的贖回費；持有期少于30日的，收取不低于0.75%的贖回費，并將上述贖回費全額計入基金財產；對持續持有期少于3個月，收取不低于0.5%的贖回費，并將不低于贖回費總額的75%計入基金財產；持續持有期長于3個月，少于6個月的，投資人收取不低于 0.5%的贖回費，并將不低于贖回費總額的50%計入基金財產；對持續持有期長于6個月的投資人，應當將不低于贖回費總額的25%計入基金財產。
這一規定實行之前，短期懲罰性贖回費制度就已出臺，但在當時不是強制性的。北京某基金公司人士曾告訴《每日經濟新聞》記者：“當時大多數散戶對這個政策并不理解，所以大家都覺得沒必要搶先，后期其他基金公司都收的時候跟著做就行了”。
正是這種觀望態度的廣泛存在，使得2012年，僅有少數基金公司開征懲罰性贖回費，大多數基金對此并不熱衷。而之前敢于征收懲罰性贖回費率的基金多為債券型基金公司，鮮有主動偏股型基金，原因很簡單，主要是因為近年來固定收益類產品募集火熱，因此這一現象，并不會對基金規模起到實質性的影響。
新股基銷售難度加大
新規的實施，顯然有利于市場的規范有序，但對于基金公司的銷售人員來說，無疑雪上加霜。
“現在股基發行本來就不景氣，有些基金根本募不到2億，新規又遏制了"幫忙資金"，看來基金公司需要在老基金身上下工夫了”，北京一位基金公司相關人士表示，“大中型公司還好，渠道上比較有優勢，對于一些成立不久的新基金公司來說，發行偏股型基金更難了。如以前發行時規模排名第一，純粹是因為發行市場火爆賣了很多個億，而基金經理的過往業績卻不怎么好，這是不理性的”，當然，這也提醒投資者，以后買基金的時候，一定要看基金經理的歷史業績。
上述人士稱，未來剛發行的基金規模可能僅有一兩個億應該是一個常態，要獲得資產管理規模的擴大，基金必須有持續穩定的業績表現。
《每日經濟新聞》記者拿到的一份基金公司人士整理的調查報告顯示，投資者對于新購基金的觀察期仍然較短，只有不到1/3的投資者選擇觀察半年以上，大部分投資者仍只觀察短期業績表現，投資缺乏成熟性；且有一半的投資者在所購產品業績不佳時，選擇短期贖回。
“新規主要針對的是幫忙資金，以遏制短期炒作和投機的風氣，避免市場的強烈波動，以后基金的銷售業績就更加真實了，”上海某基金公司人士稱，“從長遠看，對基金行業是利好的，如果單純為了沖規模用短期的幫忙資金，其實對基金行業的長遠發展是不利的，基金應該是作為長期投資的工具。”
“如果買的基金業績的確不好，就提前退出，只是贖回費率可能被多收一點，如果基金規模小的話，應該不會受多大影響，”，上述基金公司人士稱，短炒的資金其實可以投資公募發行的短炒基金，比如上市交易的ETF基金和工具類的分級基金。
投資者有不同意見
偏股型基金懲罰性贖回費的實施，有培養成熟理性的投資心態、行為的作用，北京某基金公司人士說道，“這是成熟市場基礎體系建設的重要一環，投資行為需要適當的引導”。到底是短期的行為導致了市場的波動，還是波動的市場造就了短期客，這是先有雞，還是先有蛋的問題。不過，如果大家持有基金的時間長了，就會看到，市場的波動就不會那么大。
上述調查報告顯示，多數的投資者對“懲罰性贖回費”措施非常抵觸。原因如下，一是擔心新購基金業績非常差，該政策會增加贖回成本；另一個是覺得該政策不夠成熟完善。
有網友甚至表示，如果基金經理不作為，給持有人帶來巨額損失，是否也應該受到相應的懲罰？基金公司是否應該對持有人賠償一定的損失?有基金持有人抱怨道，如果市場大跌，他們肯定還是要贖回的，那他們的損失就會更大了。
而有基金公司人士表示，市場不好，或者基金表現差勁，投資者還是會選擇立即贖回，不會在乎那些贖回費的。在抑制幫忙資金的時候，實際上是傷害了普通的個人投資者。
在以往的基金銷售中，基金公司需給銀行支付傭金，傭金包括100%的申購/認購費和75%的贖回費，為了獲得更多的傭金，基金銷售人員會鼓勵投資者頻繁申購、贖回基金份額。新規實施之后，被強制收取規定比例的懲罰性贖回費，將可能被全部計入基金財產。
“其實這兩年資金募集已相對規范，銀行也不像往常那樣只賣新不管舊，不少托管行已建立了基金池，通過業績的表現、基金公司管理層穩定情況、產品線的完善情況給基金評分，銀行是通過分數的高低，有選擇地來銷售基金”，上海一位中型基金公司人士表示，未來會在老基金的持續營銷上多下工夫。
(王瑞)
責編：趙婉錚
