量化規模擴張 多家老牌基金公司進入百億陣營
自5、6年前“量化投資”引入國門，在量化投資技術派與傳統主動投資藝術派之間，誰的“武功”更高就成了基金江湖爭論的熱點。時至近年，量化投資規模已悄然實現飛躍，據了解，博時基金主動量化投資規模就已達百億級別。若以廣義量化概念統計，博時、華夏、富國的量化規模也均入百億陣營。而且，這些大型基金公司的量化策略也越來越明確，未來對沖、指數增強等將成為重點。
量化規模快速擴張
業內人士在接受中證報記者采訪時表示，量化投資發展需要的條件很多，包括公司和投資者的認知，大量資金投入來引進國際系統和海外人才，甚至還需要股票市場提供天時等，這些因素在近兩年終于聚齊，令量化投資規模得以快速擴張。
博時基金ETF及量化投資組投資總監王紅欣表示，目前博時基金公募及專戶的主動量化投資管理規模已達140-150億元左右（不含ETF），自去年底開始實現飛躍式擴張。他介紹，量化投資在中國從概念引入到發展，有一個市場逐步認識和人才積累的過程，而且近幾年股票市場逐漸難以獲得超額收益，使得量化投資加速受到關注。王紅欣表示，海外量化投資占比約10%-20%，國內市場要達到這一比例，僅以當前公募基金全市場資產規模測算，未來3年公募基金量化規模有望達到2000-3000億元。由于量化投資更適合機構投資者，從資產管理行業角度來看，量化投資擴容幅度會更大。
據有關人士透露，目前華夏基金包括指數基金、RQFII在內的公募量化規模接近600億元。此外，富國基金目前公募及專戶的量化規模也已超過百億，僅去年新發的一只量化專戶就超過60億元。
“量化投資門檻很高。數據庫、技術平臺以及投資團隊的建立至少需要1-2年時間。目前國內有過實盤經驗的量化投資人才非常稀缺。此外，量化投資管理規模也是門檻之一，需要實現規模經營。不過，一旦跨過門檻，量化投資的優勢即業績的可復制性、持續穩定性就逐步顯現，規模擴容更加容易。”王紅欣說。
指數增強成重點目標
由于市場逐步趨于有效，早期的量化策略難度加大，目前，大型基金公司將更多目光投向指數增強。
據介紹，目前量化投資策略大致分三類：一類是套利量化，包括期現套利、事件套利，這在新工具出現早期比較盛行，例如股指期貨剛推出不久，套利機制能夠獲得較多盈利，但待市場都認識到這種機制有效后套利就越來越難；第二類是高頻量化，這更多是從技術角度出發，不看基本面，根據股票每天每時每秒的變動來尋找交易機會；第三類是基本面量化策略，這在海外已成為一個主流的投資策略。
“目前券商和私募主要做的是套利和高頻量化，但是這兩個策略容量有限，公募基金采取這兩個策略會遇到一定限制。”王紅欣表示，博時基金目前的量化策略主要是基本面量化，從基本面角度選擇市場容量更大，屬于相對長期投資，未來還將基于該策略發展對沖基金。
華夏量化投資總監王路透露，國內量化產品中，市場對貝塔的需求比較大，與境外情況一致。隨著市場愈加有效，最后肯定是貝塔為王，境外機構也多半持有很多貝塔產品。另一個市場需求比較大的就是指數增強產品，也具備更好的貝塔。現有市場上的指數增強產品主要持有人是保險等機構投資者。從這個角度來看，指數增強型產品未來發展應該比較快。
據悉，華夏基金現階段準備了多種量化策略，包括對沖、指數增強等，其中對沖基金主要是專戶產品，指數增強方面公募和專戶均可能推出相應產品。此外，富國基金在指數增強量化投資方面也起步比較早，專戶對沖基金和公募指數增強也是其主打方向。
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