RQFII擴容2000億 ETF港幣柜臺衍生品登場
從700億到2700億，人民幣合格境外機構投資者(RQFII)瞬間大擴容。
11月13日，消息稱，經國務院批準，中國證監會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定增加2000億元RQFII投資額度，至此試點總額度達到2700億元人民幣。
中國證監會新聞發言人指出，近期RQFII及QFII資金匯入速度明顯加快，境外投資者對中國資本市場的投資需求強烈，相關試點機構積極申請投資額度，準備發行有關產品，額度即將用完。而在增加RQFII投資額度的同時，有關部門正在著手修訂相關實施細則，擬進一步擴大機構范圍、放寬投資比例限制等。
與此相隨的是，大量熱錢流入香港，港元匯率多次觸及7.75的港元強方兌換保證。金管局稱，自10月19日至11月9日，共購入42億美元，并以7.75的匯率向市場拋出港元，銀行體系總結余因此增加322億港元。
一位從事RQFII業務的基金經理告訴本報，RQFII ETF是外資機構投資內地的一個重要途徑。“RQFII的擴充會增加境外資本回流內地的渠道。”
RQFII港幣柜臺火熱
港交所數據顯示，今年8月剛上市的RQFII ETF則得到投資者熱捧。交投活躍的安碩A50中國(2823.HK)是香港ETF市場重要的風向標之一，11月12日，該ETF的成交量為8.88億港元，與此相對的是，在港交所掛牌的100多只ETF中，有將近一半當日成交量為零。
截至目前，共有4只RQFII ETF在港交所掛牌，包括易方達中證100A股ETF、嘉實MSCI中國A股指數ETF、華夏滬深300指數，CSOP富時中國A50 ETF TF，且交投量均不錯。
標普道瓊斯指數固定收益指數部副總裁James Rieger告訴本報，購買RQFII產品的投資者中，多為歐美國家私人銀行和養老基金機構。
在這些RQFII ETF中，南方富時中國A50 ETF的管理規模和成交量是最大的。但值得注意的是，這些RQFII ETF中港幣柜臺的成交量遠大于人民幣柜臺的成交量。
管理南方富時中國A50 ETF的南方東英資產管理有限公司總裁丁晨告訴本報，11月8日，該ETF 開始在雙柜臺交易的當日，共錄得總成交金額6.8億港元， 其中港幣柜臺成交金額為5.1億港元，剩余1.7億港元為人民幣柜臺成交量。
“平均下來，港幣柜臺的成交量遠大于人民幣柜臺成交量。”摩根大通亞洲區股權衍生工具部副總裁張智卓稱，今年8月，RQFII ETF剛推出時只有人民幣柜臺，當時交投量并不大。
丁晨透露，在港幣柜臺推出前，RQFII ETF的日均成交量僅為1億多港元。
10月26日，華夏滬深300指數ETF宣布，在人民幣柜臺以外推出港幣柜臺。此后，其他幾家RQFII ETF相繼推出“雙柜臺”交易。
張智卓認為，香港人民幣資金池遠低于港幣流通量，港幣計價的RQFII ETF交投高屬正常。
丁晨稱，目前來看港幣柜臺的成交量占每天總成交量的70%以上。究其原因，是因為對有些機構投資者來說，人民幣投資還在發展初期，相關內部規則還未健全，投資者內部會比較多限制，但是對港幣投資，就沒有這方面的顧慮。而零售投資者總體持有港幣規模仍遠大于人民幣，綜合以上原因，港幣柜臺的交易量大于人民幣柜臺就不足為奇了。
認購證跑步登場
以RQFII ETF為標的的衍生產品亦“跑步登場”。
市場原本預期，首只RQFII ETF相關窩輪最快也要年底才會面世，但因近期RQFII ETF市場火熱，3只認購證馬上登場。
11月15日和16日，摩根大通、麥格理和瑞銀將分別發行3只RQFII ETF認購證，將進一步刺激RQFII產品的交投量。
張智卓告訴本報，摩根大通推出的認購證以華夏滬深300指數ETF的港幣柜臺為標的，預計杠桿為5-6倍。相比其他以機構投資者為主的RQFII ETF產品，認購證能夠吸引更多散戶投資。
他透露，待人民幣柜臺需求及成交量足夠，今后摩根大通還會推出以RQFII ETF人民幣柜臺產品為標的的認購證。
根據港交所規定，發行ETF窩輪的前提條件是，該只ETF由公眾人士持有的股份市值至少達40億港元，并且在連續60個營業日中沒有停牌。
相比RQFII ETF，第一批RQFII產品就沒這么幸運了。
2011年12月，RQFII初期試點200億元額度獲批。這一批RQFII額度分給了18家中資券商和基金公司。當時，投資于股票及股票類基金的資金不超過募集規模的20%。
彭博數據顯示，截至11月8日，上述18家機構的第一批RQFII產品成立以來，55.6%的RQFII基金累積收益率在2%以下，其中最低一只收益率為-3.12%，而表現最好的易方達人民幣固定收益基金，收益率為4.25%。
招商證券[微博]一位負責人告訴本報，易方達RQFII產品收益率高的主要原因是推出時間早，并且搶到了最優質的一些債券產品作為標的。
一位基金經理透露，第一批RQFII產品銷售時，因市場對產品不了解，收益率偏低，產品同質化程度高，銷售起來非常困難。而第二批發售時，額度很快就全部售出。“此后，港幣柜臺推出對我們的成交量也幫助很大。”
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