迪士尼Q1財報凈利跌6% 主題公園海外業績下滑
原標題[迪士尼Q1財報凈利跌6% 主題公園海外業績下滑]
昨日（2月6日），迪士尼(DIS)發布2013財年第一財季財報。數據顯示，迪士尼第一財季營收為113.4億美元，同比增長5%；凈利潤為13.8億美元，同比下滑6%。中投顧問文化行業研究員沈哲彥對 《每日經濟新聞》記者表示，出現營收增長而利潤下滑的原因主要是受電影制作部門拖累。
從該季度業務構成來看，媒體網絡仍然是迪士尼最大的營收和利潤來源；消費品業務運營利潤增長超過營收增長。不過，電影制片娛樂業績下滑，主要由于較高的營銷和發行成本；此外，主題公園業務僅受益于美國地區增長，國際地區業績下滑。
利潤空間被擠壓
媒體網絡仍然是迪士尼最大的營收和利潤來源。財報顯示，迪士尼媒體網絡業務主要分為有線網絡和廣播網絡，該季度來自媒體網絡部門的營收為51.01億美元，同比增長7%；運營利潤為12.14億美元，同比增長2%。
電影娛樂業績下滑，營銷和發行成本增加。該季度電影制片娛樂部門的營收為15.45億美元，同比下滑5%；運營利潤為2.34億美元，同比下滑43%。電影業績的下滑主要反映出電影《林肯》和《怪獸電力公司3D》較高的營銷和發行成本。
沈哲彥表示，面對電影業愈來愈激烈的競爭，迪士尼只有在營銷和發行上大量投入，才能引起人們更多的關注。《林肯》和《怪獸電力公司3D》較高的營銷和發行成本使公司成本大幅抬高，利潤空間遭受極大擠壓。
此外，消費品業務受益于日本和北美的網絡零售額增長。該季度消費品部門的營收為10.13億美元，同比增長7%；運營利潤3.46億美元，同比增長11%。
押寶上海迪士尼
不過，主題公園業務僅受益于美國地區增長，國際地區業績下滑。該季度迪士尼主題公園和度假部門的營收為33.91億美元，同比增長7%；運營利潤5.77億美元，同比增長4%。國際地區業績下滑反映出巴黎迪士尼業績下滑和目前正在建設中的上海迪士尼較高的運營成本以及人力成本；不過中國香港迪士尼樂園業績較好。
在沈哲彥看來，巴黎迪士尼業績下滑是因為歐洲經濟持續低迷；上海迪士尼的運營成本和人力成本較高是由于最低工資水平上調，而且物價上漲較快。不過，上海財經大學旅游系主任何建民向《每日經濟新聞》記者表示，企業進行新項目會使整體業績下降實屬正常。“新項目需要投資，凈利潤就會減少。”
在華美酒店顧問趙煥焱看來，迪士尼希望50%的營收是通過海外市場取得，所以其對中國的投資應是較有期望的，后續或欲將上海作為業績增長較快的一部分，但尚需培育幾年。“可能香港那邊相對較好，現在已經開始盈利。接下來兩年的財報上，上海這塊只能作為成本來開支不能作為收入來進行。”
趙煥焱表示，“從酒店行業來說，2012年美國是上升的，同樣，在金融危機的影響消除以后，如果迪士尼還不景氣的話，恐怕也是在從成熟期走向衰退期了。”
寄望海外發展
據趙煥焱所述，寄希望海外的發展來取得以后的持續增長，這是迪士尼在2008年時就下的決心。就在不久前，《每日經濟新聞》記者從迪士尼方面獲悉，上海迪士尼一期占地3.9平方公里，包括主題公園、配套酒店、零售餐飲娛樂區等在內的項目設計階段已進入尾聲，即將啟動主體設施的實質性施工。
趙煥焱表示，目前上海的酒店仍舊是供大于求，迪士尼的進入，在帶動整個上海的酒店行業上來講效果并不大。“周邊地區還是會有一定的帶動作用。”
此前，有相關分析人士表示，圍繞迪士尼園區，上海將形成以“體驗+文化+創意”為主題的相關產業，屆時，旅游會展業、現代商貿業、文化產業、航運物流業和裝備制造業等產業將直接受益。但值得注意的是，目前全球各大主題公園近年來的經營狀況都不太理想，因為主題公園的主要收入來自于門票，要把高成本公園經營好很難。
在沈哲彥眼里，這并不意味主題公園在全球范圍內不行了。他認為，隨著歐洲危機緩解，歐洲宏觀經濟回暖，巴黎迪士尼樂園營收情況將得到好轉。而上海迪士尼樂園建成后市場將非常廣闊，目前該公司將會把希望寄托于上海迪士尼。一方面，中國鮮有國際型主題公園，迪士尼在中國面對的競爭十分少；另一方面，中國消費者購買力水平不斷提升，且對精神文化消費需求愈來愈大。主題公園在中國尚未形成成熟的盈利模式，需要多加借鑒國外的經營經驗。
趙煥焱稱，目前，一些本土的主題公園經營得還不錯。他指出，香港迪士尼首期投資35億美元，而蕪湖方特歡樂世界總投資不過15億元人民幣。“去年方特接待了360萬人次，香港迪士尼2011年財報公布的接待游客是590萬人次。”
“本土的主題公園相對出來較晚，基本還是依賴門票收入。而迪士尼具有諸多延伸的產業鏈，且更有經驗。”趙煥焱指出，迪士尼在門票收入上占比較小，而包括和文化相關的衍生產業鏈收入較高，這是后續本土的主題公園需要下功夫的方面。
（蔣佩芳 王敏杰）
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