黃金投資者今年或許會迎來有意思的入市好時機
黃金在經歷了走勢疲軟的2013年(其間跌幅超過四分之一)之后，在新年迎來光明開局。
金價自1月1日以來的漲幅已經超過了4%，昨日達到了每盎司1271美元的高點。但投資者是否應當對這一表現感到失望？
畢竟，近幾周來的全球經濟形勢并不樂觀。多個新興市場經濟體的貨幣匯率大幅下跌，美國股市回調，經濟數據也弱于預期，對中國經濟增長的擔憂情緒也重新浮現。
荷蘭銀行(ABN Amro)的若爾熱特？博埃勒(Georgette Boele)本周在一份題為《哪里有漲勢？》(Where is the rally?)的報告中解釋稱，通常以上多種因素的結合對于黃金這樣的避險資產“會有很強的提振作用”。
按照這些標準來看，金價的上漲勢頭迄今較為溫和，而且可能預示著金價今年持續回升的前景不妙。博埃勒舉出了一些原因說明，為什么金價沒有出現更大幅度的上漲—盡管新興市場正經歷這么大的麻煩。
首先，金融市場并未出現恐慌情緒，這表明市場有信心能夠避免更大規模的經濟危機。其次，美元匯率持續走強。最后，投資者擔心中國對于實物黃金的強勁需求—2013年飆升至歷史最高水平—今年可能難以延續。
匯豐(HSBC)的詹姆斯？斯蒂爾(James Steel)補充了另一個理由說明為何金價未能強勢反彈。
他指出，過往歷史顯示，金價與新興市場經濟形勢之間存在一種正向關聯，因此新興市場的麻煩或許并不像人們想象的那樣有助于解釋黃金價格走勢。相比之下，西方經濟形勢動蕩往往會促使投資者搶購黃金。
銀行策略師們暗示，至少未來幾個月對于黃金投資者將頗為難熬。
荷蘭銀行在其研究報告中指出：“總的來說，我們認為，黃金價格在如此"有利"的市場環境之下迄今仍未明顯反彈不是一個好跡象，根據我們的判斷，一旦投資者失去耐心，金價下行風險很可能再次增大。”
荷蘭銀行預計，黃金價格將在今年底跌至每盎司1000美元，并在2015年12月前跌至每盎司800美元—金價上一次處于這一點位還是2008年。這一預測處于分析師共識區間的低端。
美林美銀(Bank of America Merrill Lynch)本周表示，如果西方投資者停止拋售黃金—今年以來拋售趨勢有所放緩，但并未停止—金價今年可能會穩定在每盎司1200美元左右。
美林美銀指出：“但這不是我們預測的基準情形，更可能出現的一種情形是，投資者繼續縮減各自的黃金敞口。我們的模型似乎表明，這可能導致黃金價格跌至每盎司1000美元。”
不過黃金價格可能從這一價位開始反彈。美林美銀的分析師們表示，金礦供給收縮以及“投資者對于通脹超預期的不安情緒”可能在2014年下半年提振黃金價格走高，預計2014年底金價將達到每盎司1250美元。
美林美銀指出：“因此，黃金投資者今年或許會迎來有意思的入市時機”。
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