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　　因準(zhǔn)確預(yù)言21世紀(jì)的金融風(fēng)暴和次貸危機(jī)而得到“末日博士”綽號(hào)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼日前表示，黃金價(jià)格從2009年初的800美元每盎司升至2011年秋天的1900美元每盎司，已經(jīng)擁有了泡沫的所有特點(diǎn)。現(xiàn)在，與所有失去供需基本面支撐的資產(chǎn)一樣，黃金價(jià)格泡沫在經(jīng)歷暴漲后正在破滅。

　　據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道，在黃金價(jià)格位于頂峰時(shí)，由偏執(zhí)相信黃金神話以及其他認(rèn)為黃金是避險(xiǎn)工具的投資者組成的“黃金蟲(chóng)子們”曾樂(lè)觀地預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將升至2000美元，3000美元，甚至是5000美元。但是黃金價(jià)格現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了大幅下跌，當(dāng)前價(jià)格接近每盎司1300美元，一直在低于1400美元的區(qū)間內(nèi)徘徊，幾乎較2011年的峰值下降了30%。

　　有許多理由促成黃金價(jià)格泡沫的破滅，黃金價(jià)格為什么會(huì)在2015年前跌至1000美元？以下是6個(gè)理由：

　　一、當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)，金融，以及地緣政治危機(jī)時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)趨向上漲。在全球金融危機(jī)期間，甚至連銀行的存款以及政府債券的安全性都會(huì)被一些投資者懷疑。如果有人擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)金融末日大決戰(zhàn)，那么對(duì)于他來(lái)說(shuō)是時(shí)候存儲(chǔ)槍支，彈藥，灌裝食品以及黃金了。

　　但是，即使出現(xiàn)那種情況，黃金也可能是一項(xiàng)糟糕的投資。事實(shí)上，在全球金融危機(jī)的頂峰，2008年至2009年，黃金價(jià)格曾幾度大幅下跌。在信貸最緊張的時(shí)候，由于出臺(tái)了上調(diào)黃金交易保證金比例以修正黃金價(jià)格的舉措，杠桿交易黃金引起了被動(dòng)拋售黃金。

　　二、當(dāng)出現(xiàn)高通脹危機(jī)的時(shí)候，黃金的表現(xiàn)最好，因?yàn)槿藗冋J(rèn)為其具有保值增值的功能。但是，盡管許多中央銀行都采取了激進(jìn)的貨幣政策，接連不斷的“貨幣寬松”政策已經(jīng)使大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó) 家的貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)了一倍，甚至兩倍，但是，黃金價(jià)格的通脹其實(shí)處于低位，甚至還會(huì)更低。

　　理由很簡(jiǎn)單：雖然基礎(chǔ)貨幣在猛增，但是資金的周轉(zhuǎn)速度卻大幅下降，因?yàn)楦骷毅y行都在以超額準(zhǔn)備金的形式儲(chǔ)備大量流動(dòng)性。進(jìn)行中的私人的和公共的債券去杠桿化過(guò)程使全球需求增長(zhǎng) 低于供應(yīng)的狀況得以維持。

　　所以，公司因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩而幾乎沒(méi)有定價(jià)權(quán)，工人們的議價(jià)權(quán)也因?yàn)槭I(yè)率高企而很少。工會(huì)力量持續(xù)變?nèi)酰蚧俪闪嗽谥袊?guó)和其他新興市場(chǎng)國(guó)家的勞動(dòng)密集型商品的廉價(jià)生產(chǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家那些沒(méi)有技能的工人自然會(huì)在工資和職業(yè)前景上感到沮喪。

　　工資通脹低迷，商品通脹上升也不太可能。全球通脹水平現(xiàn)在都在下降，因?yàn)槭苋蚪?jīng)濟(jì)疲弱影響大宗商品的價(jià)格正在向下調(diào)整。黃金價(jià)格隨之下跌也是基于真實(shí)的通脹和預(yù)期的通脹而出現(xiàn)的。

　　三、與其他資產(chǎn)不同，黃金不會(huì)帶來(lái)任何收益。股票有分紅，債券有收益，房產(chǎn)有租金，黃金在資本評(píng)估中顯得非常孤獨(dú)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇，其他資產(chǎn) ，甚至是曾經(jīng)大跌的不動(dòng)產(chǎn) ，都在向投資者提供不斷增長(zhǎng)的回報(bào)。實(shí)際上，自2009年初黃金價(jià)格經(jīng)歷暴漲后，美國(guó)和其他國(guó)家的股市的表現(xiàn)已經(jīng)超過(guò)了黃金。

　　實(shí)際利率為負(fù)時(shí)金價(jià)會(huì)高漲，但美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行今后會(huì)因美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景好轉(zhuǎn)而退出貨幣寬松政策，所以實(shí)際利率會(huì)上升。

　　四、經(jīng)過(guò)幾輪貨幣寬松后，當(dāng)真實(shí)的利率（經(jīng)通脹調(diào)節(jié)后的利率）變?yōu)樨?fù)值時(shí)，黃金價(jià)格會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)。當(dāng)現(xiàn)金和債券的實(shí)際收益為負(fù)值或者開(kāi)始下降時(shí)，就到了該購(gòu)買黃金的時(shí)候了。 但是投資者對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景越來(lái)越看好，而這一預(yù)期也使人們認(rèn)為，再過(guò)一段時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)和全球其他央行將退出貨幣寬松和零利率政策，這意味著真實(shí)利率將更可能增長(zhǎng)，而不是下 跌。

　　五、有一些投資者主張，高債務(wù)主權(quán)國(guó)家的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大時(shí)，投資者會(huì)購(gòu)買黃金以避險(xiǎn)。但是相反的情況卻開(kāi)始出現(xiàn)了。高債務(wù)主權(quán)國(guó)家擁有大規(guī)模的黃金儲(chǔ)備，他們有可能決定出售黃金 以削減債務(wù)。有報(bào)道稱，塞浦路斯可能會(huì)出售一小部分黃金儲(chǔ)備，大約價(jià)值4億歐元，而這也引發(fā)黃金價(jià)格在4月下跌了13%。擁有巨額黃金儲(chǔ)備的意大利（超過(guò)1300億歐元的黃金儲(chǔ)備）也可能 采取類似舉動(dòng)，使黃金價(jià)格進(jìn)一步下挫。

　　六、一些極端的政策保守者，特別是美國(guó)的政策保守者們，他們促使黃金上漲價(jià)格的方式將引發(fā)與預(yù)期相反的結(jié)果。從極右的觀點(diǎn)看，黃金是對(duì)抗政府沒(méi)收私人資產(chǎn)陰謀風(fēng)險(xiǎn)的唯一屏障。這些黃金狂熱者們相信，黃金的回報(bào)是不可避免的，因?yàn)楦髦醒脬y行貶損紙幣價(jià)值的惡性通脹將接踵而來(lái)。但是上述的陰謀并不存在，下降的通脹，黃金無(wú)法做為貨幣等因素使他們的觀點(diǎn)無(wú)法經(jīng)受考驗(yàn)。