黃金連續(xù)破位大跌預(yù)示著什么
繼11月2日黃金出現(xiàn)破位(1700美元關(guān)鍵位)暴跌后，12月18日—21日再次連續(xù)大跌，也再度跌破1700美元大關(guān)，最低為1636美元，黃金期貨本周累計下跌2.1%。與此對應(yīng)的是，美元指數(shù)也處于下滑之中，近日已跌至79點(diǎn)附近。
黃金下跌本應(yīng)該對應(yīng)的是美元指數(shù)的上漲。但這次不一樣了。進(jìn)入10月以來，黃金期貨已經(jīng)累計下跌了7.21%，而白銀的現(xiàn)貨更累計下跌了13.2%，而最近三日白銀跌幅創(chuàng)下一年多的最大記錄。
黃金牛市已經(jīng)延續(xù)12年了，但依然被市場投資者看好，而今年尤甚。原因在于全球央行出現(xiàn)了歷史罕見的集體貨幣大放水行動。歐洲央行宣布OMT、美聯(lián)儲推出QE3到了QE4、日本央行堅持把QE進(jìn)行到底已經(jīng)是QE10了，而新興市場國家央行也紛紛推出自己的貨幣寬松措施。這種超低利率、寬松貨幣環(huán)境外加主各種債務(wù)危機(jī)風(fēng)險因素，使得市場幾乎找不到理由看空黃金。
國際黃金價格趨勢變化，被國際專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和大師看做另一只全球經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。同時，黃金也是對抗美元下跌的一個不錯的對沖產(chǎn)品。事實(shí)上，全球各國央行也把黃金當(dāng)做一個價值儲備品種，近年來似乎加劇了這種趨勢。
近年來，國內(nèi)投資者在除了住房投資外，更是難選投資或避險產(chǎn)品。黃金自然成為眾多國內(nèi)投資者避險和投資雙選產(chǎn)品進(jìn)行大量投資。他們投資導(dǎo)師和“榜樣”是那些國際大師。其中，羅杰斯最有影響力。羅杰斯一直唱多黃金，但最近改口：19日接受采訪時就表示，黃金不論按什么標(biāo)準(zhǔn)來看都需要再有一次像樣的調(diào)整。
然而，不少黃金專業(yè)人士認(rèn)為，只要金價沒有跌破1600美元大關(guān)，黃金牛市不會改變。 “反而此時是抄底時機(jī)”。值得注意的是，根據(jù)國際貨幣基金組織IMF整理的數(shù)據(jù)顯示，巴西在今年最后三個月將黃金持有量增加了一倍。另外，俄羅斯和白俄羅斯11月也分別購買了92000盎司和45000盎司。
如此復(fù)雜情形和背景下，黃金連續(xù)破位大跌，預(yù)示著什么？黃金牛市結(jié)束還是抄底時機(jī)？值得國內(nèi)黃金投資者密切注意和慎重思考。
黃金一向被作為避險資產(chǎn)，其作用更多是避險而非投資。伯恩斯坦就在《黃金簡史》一書中曾明確指出，“歸根結(jié)底，黃金就其自身而言沒有任何意義，儲藏黃金并不能創(chuàng)造財富。”而巴菲特就把黃金作為“不可再生”的資產(chǎn)。并認(rèn)為黃金沒有投資價值。
自2008年美國爆發(fā)金融危機(jī)之后，作為避險資產(chǎn)的黃金一路大漲，從2008年10月份最低681美元，上漲到2011年8月份的1913美元，三年間漲幅達(dá)到180%。再往前看，黃金牛市已完成12年上漲了。如此漲幅，表明黃金已從避險資產(chǎn)變?yōu)轱L(fēng)險投資資產(chǎn)。
作為投資者，接下來應(yīng)該關(guān)心的問題至少有以下三個：
第一個問題，黃金破位下跌和繼續(xù)下跌向市場發(fā)出了什么信號。這種情況一旦確定至少有三種含義：其一，黃金可能將回歸其避險資產(chǎn)的地位；其二，黃金價格從2002年300多美元上漲到最高1900美元，已經(jīng)產(chǎn)生泡沫且泡沫可能會破裂；其三，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定，意味著美元從2002年起一個長達(dá)十年弱周期結(jié)束。
第二個問題，黃金有無抗通脹價值。黃金作為最佳保值產(chǎn)品，一向被人們當(dāng)做對抗通脹的最好投資品或之一。但近日，陳思進(jìn)先生撰文用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析后，認(rèn)為“黃金價格與通脹無關(guān)”。
第三個問題，黃金未來投資價值如何。黃金作為避險資產(chǎn)，理應(yīng)只有避險和保值價值。換句話說，只有當(dāng)美元不斷貶值和全球經(jīng)濟(jì)一蹶不振情況下，尤其是全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險加大時，才具有“投資”避險的價值存在。
作為與黃金同等地位的避險資產(chǎn)，是美國國債。美國國債收益率指標(biāo)的變化趨勢，同樣甚至更有“資格”代表全球經(jīng)濟(jì)風(fēng)險狀況。因此，黃金的避險(實(shí)際已為投資)價值，與美國國債是一致的。不論黃金還是美國國債是否已經(jīng)產(chǎn)生泡沫，一直是業(yè)界探討的話題和爭論的問題。
黃金和美國國債超長期大牛市，是否已經(jīng)終結(jié)？這更多取決于美國經(jīng)濟(jì)未來復(fù)蘇狀況。而近期黃金走勢和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象都表明，黃金牛市或已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)。
國內(nèi)黃金投資者，應(yīng)該密切注意和謹(jǐn)慎思考。
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