QE3屢屢失約 黃金價格上漲顯露疲態(tài)
歐債危機的不確定性依然籠罩著市場，中國、美國等經(jīng)濟體復蘇乏力，經(jīng)濟增速放緩，這使得市場期待各國政府祭出貨幣寬松大旗，受此提振，金價上漲。但市場人士指出，隨著量化寬松政策一次又一次失約市場，投資者對量化寬松政策雖有期待，卻已經(jīng)不復初期時強烈。
經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊低迷
紐約黃金期貨合約價格8月10日繼續(xù)上行，小幅收高。至此，金價已連續(xù)第三個交易日上漲。當日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價收于每盎司1622.8美元，比前一交易日上漲2.6美元，漲幅為0.16%。
8月10日，中國海關總署公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國進出口增長2.7%，增速有所回落。其中，出口增長為1%，進口增長4.7%，貿(mào)易順差收窄。實體經(jīng)濟的需求疲軟也拖累了新增貸款的增長，中國央行數(shù)據(jù)顯示，7月新增人民幣貸款5401億元，創(chuàng)10個月來新低，低于此前市場預期的6900億元均值。分析人士指出，經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳將倒逼政策，當前市場對中國可能會采取新的貨幣寬松措施刺激經(jīng)濟的預期加劇。
此外，從歐元區(qū)來看，法、德等核心國家經(jīng)濟前景堪憂。法國央行法蘭西銀行8月8日公布的估測數(shù)據(jù)顯示，法國國內生產(chǎn)總值(GDP)在第二季度環(huán)比下滑0.1%后，第三季度將環(huán)比萎縮0.1%，經(jīng)濟連續(xù)兩個季度負增長意味著法國經(jīng)濟有可能陷入輕度衰退。上周，國際評級機構惠譽確認了德國AAA的主權信用評級，但是該機構同時指出，德國債務占GDP比重高于90%，接近惠譽認為的符合AAA評級標準的上限，而且德國若增加對歐元區(qū)援助基金的出資，或將突破這一標準上限。
光大期貨分析師孫永剛認為：“歐洲仍然是眾矢之的。評級機構可能在后期再次成為危機的觸發(fā)器，目前市場對于未來歐元區(qū)的悲觀解體情緒加劇，這一點無疑提振了貴金屬的價格走勢。”
寬松政策預期猶存
全球經(jīng)濟增長動能不足，貿(mào)易疲軟使投資者找不出經(jīng)濟恢復的信號，再加上通脹水平回落，市場認為這都給了各國政府祭出寬松大旗的空間和借口，對量化寬松政策推出的預期依然存在。
歐央行有可能進一步購買成員國國債。不過，該舉措還在討論中，芬蘭總理卡泰寧就堅決反對。他表示，若歐央行按照行長德拉吉所暗示的做法購買成員國國債，歐元區(qū)將為救助陷入債務困境的成員國用盡資金。
市場注意力更多集中在美聯(lián)儲是否推出量化寬松政策上。8月7日，美聯(lián)儲主席伯南克在美聯(lián)儲全體成員會議上表示，由于貨幣政策起效有遲滯，央行獨立性對保持通脹受控非常重要，未提及較為敏感的貨幣政策前景。
孫永剛指出，推斷美國是否推出新一輪量化寬松政策(QE3)主要看美國財政預算情況，美國7月政府預算赤字696億美元，遠低于預期水平的1020億美元，上年同期為赤字1294億美元，說明美國政府對于美國經(jīng)濟依然保持信心，并且美國經(jīng)濟正步入修復軌道，貴金屬也將隨之走入弱勢周期。
隨著QE3一次又一次失約市場，投資者對QE3雖有期待，卻已經(jīng)不復初期時強烈，這種情緒改變也對金價造成一定影響。德意志銀行在致客戶的貴金屬價格展望報告中表示，量化寬松政策對金價弊大于利。該行指出，現(xiàn)在市場越來越不愿意承擔風險，到目前為止已經(jīng)實施的寬松政策只是單純地購買債券，影響貨幣市場收益，一些貨幣市場投資者已經(jīng)面臨負收益率的問題，并因為量化寬松政策而損失了很多資金，很難看出這會對金價有利。
孫永剛指出，市場對于歐元區(qū)、美聯(lián)儲的量化寬松預期會持續(xù)到9月，并且對歐洲央行的購買債券計劃以及美聯(lián)儲推出QE3仍抱有一定的希望。
金價震蕩尋覓方向
黃金一直是衡量全球流動性水位高低的標尺，政府的政策選擇和經(jīng)濟發(fā)展將決定流動性的高低，在政策還不明朗的當下，金價依然在尋找方向。
孫永剛指出，流動性的溢出效應給貴金屬價格真正支撐。全球各國政府現(xiàn)在依然保持著極度寬松的貨幣政策，但各國政府在進一步貨幣政策刺激上已經(jīng)捉襟見肘，修復資產(chǎn)負債表不平衡已經(jīng)刻不容緩，經(jīng)濟的內生性增長才是未來經(jīng)濟發(fā)展的動力，如果各國政府依然抱有通過貨幣政策將資金導入實體經(jīng)濟的想法，那么只能催生更多的貨幣溢出，推高大宗商品尤其是黃金的價格。
從黃金需求來看，截至8月10日，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一周上升3.21噸，至1258.15噸。不過，8月10日，匯豐銀行公布研究報告指出，印度財長近日表示需要普及理財常識以鼓勵人們在紙質金融工具市場中的投資，而非投資黃金。這與該國年初上調黃金進口稅交相呼應，對印度這個黃金需求大國帶來不利影響。
法國巴黎銀行表示，黃金價格已經(jīng)自6月底以來一直在每盎司1530美元至1625美元區(qū)間波動，黃金市場正在醞釀突破行情。從技術上看，黃金價格想要形成進一步攻勢，則必須突破當前的阻力位每盎司1625美元。而在基本面上，市場投資者在各國央行采取刺激措施之前，更愿意持離場觀望態(tài)度。因此，短期內黃金價格還無法脫離震蕩行情。（張競怡）
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