高分紅低估值藍籌有望“吃飽”
昨日（4月2日），創(chuàng)業(yè)板指再度大跌2%，本欄目此前已連續(xù)對此提示風(fēng)險。目前的創(chuàng)業(yè)板可謂“內(nèi)憂外患”——除了業(yè)績地雷外，對互聯(lián)網(wǎng)金融更加嚴(yán)格的監(jiān)管以及騰訊為首的全球科技股下跌都是不利的誘因。
與此同時，近來在地產(chǎn)、銀行等權(quán)重股的帶動下，主板走出了獨立行情。看過本欄目的投資者相信還能憶起，最近幾期我們連續(xù)提示反彈有可能延續(xù)到4月中下旬，可觀察指標(biāo)是“一季度中央經(jīng)濟工作會議是否釋放超預(yù)期寬松政策，或者上市公司一季報是否超預(yù)期。”
在上一期欄目中，有機構(gòu)公布了3月對經(jīng)濟最新的調(diào)研成果，結(jié)論是部分行業(yè)已經(jīng)有所回暖，最近公布的數(shù)據(jù)對此也有驗證。那么，機構(gòu)有何最新觀點？
大勢風(fēng)向/
◎海通：4月或推出穩(wěn)增長政策
本欄目近期連續(xù)提示市場反彈，主要邏輯是對穩(wěn)增長的預(yù)期，海通證券最新策略也有類似的觀點。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，海通認為，“3月中旬來市場風(fēng)格再次發(fā)生變化，上證50為代表的藍籌股明顯跑贏中小板指、創(chuàng)業(yè)板指，再次體現(xiàn)了存量資金博弈的市場環(huán)境里蹺蹺板的效應(yīng)特征，這與前兩個月白馬成長股大跌而小盤成長股大漲本質(zhì)相同。”
探究市場情緒變化的原因，海通認為源于“胡蘿卜”+“大棒”。第一，傳統(tǒng)股的“胡蘿卜”：國務(wù)院常務(wù)會議提穩(wěn)增長，上周合肥保稅區(qū)、河北推進京津冀協(xié)同發(fā)展國家戰(zhàn)略等相繼出臺，疊加前一周新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃、千億鐵路投資等，新一輪穩(wěn)增長刺激政策預(yù)期加大。第二，成長股面臨“大棒”：宏觀面風(fēng)險加大會降低市場風(fēng)險偏好，年初來漲幅較大個股面臨一季報業(yè)績考驗，且以納斯達克指數(shù)為代表的美國科技類股回調(diào)，A股情緒受到打擊，創(chuàng)業(yè)板下跌說明市場風(fēng)險偏好下降，這與信用債利率上升相呼應(yīng)。
對比歷史，穩(wěn)增長政策可能在4月推出。2012年以來，穩(wěn)增長一直是政策目標(biāo)之一，從穩(wěn)增長政策推出的背景對比分析，包括三個步驟：第一，領(lǐng)導(dǎo)人調(diào)研、座談了解經(jīng)濟形勢；第二，國務(wù)院召開常務(wù)會議部署各項政策；第三，部委積極落實推進相關(guān)政策。3月26日，李克強總理在遼寧主持召開部分省市經(jīng)濟形勢座談會，2014年穩(wěn)增長政策可能提前，在一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前是重要時間窗口。
在提出應(yīng)對策略時，該機構(gòu)認為行情分化深化，要識別兩個戰(zhàn)場。低估藍籌不再是一潭死水，“因機構(gòu)配置比例低、改革或事件刺激下的個股脈沖式反彈將不斷出現(xiàn)。成長股在供給和高估值制約下多點狀機會。”短期關(guān)注高分紅、低估值的藍籌股。
市場關(guān)注度：★★★★★驅(qū)動周期：中短期重要提示：關(guān)注穩(wěn)增長措施
行業(yè)熱點/
◎關(guān)注一季報高增長股
“4月醫(yī)藥選股主要配置一季報確定性高增長的品種，以及長期邏輯向好的個股，”興業(yè)證券醫(yī)藥最新觀點認為。按其測算，醫(yī)藥板塊一季度同比凈利潤增幅50%以上的公司共有5家，包括譽衡藥業(yè)（同比增長251%，每股收益0.25元）、香雪制藥（同比增長72%，每股收益0.09元）、京新藥業(yè)（同比增長65%，每股收益0.09元）、中恒集團（同比增長60%，每股收益0.19元）、和佳股份（同比增長50%，每股收益0.12元）。
多家機構(gòu)對家電板塊一季度的業(yè)績也有期待。比如，中金就認為家電板塊反彈催化劑出現(xiàn)，理由如下：第一，一季度由于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，家電板塊也有明顯調(diào)整，是具有性價比的板塊，目前人心思漲；第二，市場對分紅以及一季報的關(guān)注度提升，家電龍頭業(yè)績預(yù)期高，美的集團高分紅政策將強化市場關(guān)注度；第三，歷史上不少優(yōu)秀的家電公司具有高分紅政策，如美的電器、格力電器、老板電器、蘇泊爾、九陽股份。這些企業(yè)的分紅率已經(jīng)可以和國外家電企業(yè)媲美，而高分紅率往往是國外家電企業(yè)估值偏高的一個重要原因。A股推薦排序為美的集團、格力電器、老板電器、海信電器（短期都有催化劑，如高分紅、一季度較好的業(yè)績、密集的新品發(fā)布）。
市場關(guān)注度：★★★★驅(qū)動周期：中短期重要提示：一季報業(yè)績公布◎機構(gòu)密集調(diào)研京津冀地產(chǎn)
以前鮮有機構(gòu)調(diào)研的房地產(chǎn)上市公司，近來突然受到機構(gòu)密集關(guān)注，特別是在河北地區(qū)有土地儲備的地產(chǎn)公司。比如金融街，上周以來，有近20家機構(gòu)連續(xù)到公司調(diào)研。金融街表示，公司全年計劃復(fù)工面積約460萬平方米，2014年有較為豐富的可售資源。
安信證券在4月2日調(diào)研了三湘股份。安信關(guān)注公司燕郊項目的進展，對此，三湘股份表示目前并未完全交地，預(yù)計今年交地和開工。
市場關(guān)注度：★★★★驅(qū)動周期：中短期重要提示：京津冀規(guī)劃出臺◎美國大豆種植增長將利好草甘膦
本欄目在上一期曾提示，有機構(gòu)關(guān)注到草甘膦環(huán)保核查結(jié)果將公布，可能推升草甘膦的價格，部分上市公司將受益。其中，重點提示的江山股份、新安股份等最近均有不俗的表現(xiàn)。
最近USDA（美國農(nóng)業(yè)部）發(fā)布年度農(nóng)作物種植意愿報告，預(yù)計今年美國大豆種植面積增長6%，達到81.5百萬英畝的歷史最高紀(jì)錄，超出市場預(yù)期，而美國大豆種植增長將利好草甘膦需求。
華泰證券同時認為，國內(nèi)部分草甘膦生產(chǎn)成本已經(jīng)大幅提升，即便不考慮環(huán)保成本的上升，關(guān)鍵原料價格的上漲就大幅提升了國內(nèi)部分草甘膦廠家的成本。對于產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善的小型廠家來說，若再考慮環(huán)保成本的提升，草甘膦綜合成本已經(jīng)接近3萬元/噸。當(dāng)前草甘膦價格對于這部分廠商已無暴利可言。
市場關(guān)注度：★★★驅(qū)動周期：中長期重點提示：環(huán)保核查結(jié)果公布
(朱秀偉)
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