国产精品久久久91_亚洲高清视频的网址_免费欧美一区_亚洲毛片在线观看

　　改革持續(xù)推進(jìn),選擇戰(zhàn)略領(lǐng)先的銀行買(mǎi)入:①全面審計(jì)中央和地方政府性債務(wù)有利于明確債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn),為財(cái)政金融改革提供決策支持,引領(lǐng)市場(chǎng)信心回歸;②金融改革將持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn),存款利率市場(chǎng)化是長(zhǎng)期漸進(jìn)的過(guò)程;③銀行經(jīng)營(yíng)將保持平穩(wěn),非標(biāo)債權(quán)比例合規(guī),利潤(rùn)將平穩(wěn)增長(zhǎng),投資者對(duì)銀行股估值已過(guò)度悲觀。目前銀行13年P(guān)E4.8倍,PB0.8倍,繼續(xù)推薦平安、民生、興業(yè)。

　　一周信息/數(shù)據(jù)更新:截至6月末,銀行理財(cái)資金余額9.08萬(wàn)億元,其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額2.78萬(wàn)億元,比“8號(hào)文”出臺(tái)前下降7%;截至6月末,平臺(tái)貸款余額9.7萬(wàn)億元,同比增速為6.2%;交通銀行成功發(fā)行100億元金融債券;中國(guó)銀行擬發(fā)行600億元合格二級(jí)資本工具。

　　政府性債務(wù)審計(jì)是明確規(guī)模、結(jié)構(gòu),了解風(fēng)險(xiǎn),為改革提供決策支持。全面審計(jì)政府性債務(wù)有利于領(lǐng)導(dǎo)層把握各級(jí)政府債務(wù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn),了解政府償債能力風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)進(jìn)行整改化解風(fēng)險(xiǎn)隱患;同時(shí)也為未來(lái)的財(cái)政金融體制改革提供有力的支持。我們認(rèn)為目前缺乏透明度的財(cái)政數(shù)據(jù)和政府性債務(wù)規(guī)模、結(jié)構(gòu)使得投資者失去了信心,而領(lǐng)導(dǎo)層直面相關(guān)問(wèn)題,將有利于投資者全面合理評(píng)估財(cái)政金融體現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),引領(lǐng)信心回歸。

　　存款利率市場(chǎng)化是長(zhǎng)期漸進(jìn)過(guò)程。當(dāng)前貸款利率(除按揭利率)已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化定價(jià),未來(lái)在存款利率放開(kāi)之前,我們認(rèn)為首先有待完善的是存款保險(xiǎn)制度和銀行破產(chǎn)法規(guī),另外,建立并完善貨幣當(dāng)局的利率調(diào)控機(jī)制也是存款利率進(jìn)一步市場(chǎng)化過(guò)程中的重要工作。未來(lái)在遵循“先長(zhǎng)期、大額,后短期、小額”的原則下,即使取消五年期以上定期存款基準(zhǔn)利率,由于其占比極小(16家上市銀行2012年末五年期以上定期存款占比僅0.1%),影響輕微。

　　銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管影響弱化,達(dá)標(biāo)壓力較輕。據(jù)銀監(jiān)會(huì)披露,截至6月末,銀行理財(cái)資金余額9.08萬(wàn)億元,其中非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)余額2.78萬(wàn)億元,比“8號(hào)文”出臺(tái)前下降7%。從比例來(lái)看,整體低于銀監(jiān)會(huì)要求的35%的上限;而與銀行的溝通也顯示大部分銀行已實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo)。因此我們認(rèn)為未來(lái)即使細(xì)化理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管,加強(qiáng)同業(yè)業(yè)務(wù)監(jiān)管,依然會(huì)有充足的時(shí)間來(lái)讓銀行調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)達(dá)標(biāo),降低監(jiān)管沖擊,實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。