信用賬戶(hù)增玩家隱遁 中登要求披露破解股東失真
融資融券交易日益火熱，由其催生的證券公司信用交易擔(dān)保證券賬戶(hù)（下稱(chēng)“信用擔(dān)保賬戶(hù)”）逐漸增多。上市公司不斷披露的半年報(bào)顯示，前十大流通股股東數(shù)量中，這個(gè)群體占比已接近9%。
“大家都知道，信用擔(dān)保賬戶(hù)體現(xiàn)了融資客戶(hù)增加；然而，很多投資者不知道的是，其背后卻隱藏著諸多‘秘密’，私募等借此避免自己公開(kāi)現(xiàn)身股東名單，以往通過(guò)看股東變化來(lái)預(yù)判股票走勢(shì)的方法也已大打折扣。”7月31日，海通證券一位分析師向記者表示。
31日，有券商人士向記者透露，中登公司近日為上市公司董秘、證代們做培訓(xùn)時(shí)曾提出要求，從2013年中報(bào)開(kāi)始將實(shí)行分拆信息披露工作，此舉直指信用擔(dān)保賬戶(hù)背后的“力量”。
數(shù)量續(xù)增凸顯兩融活躍
自2010年3月融資融券實(shí)施以來(lái)，信用擔(dān)保賬戶(hù)便在A股市場(chǎng)急速增長(zhǎng)。
據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計(jì)，截至7月30日，滬深兩市共有224家A股上市公司披露2013年半年報(bào)，其中，96家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)信用擔(dān)保賬戶(hù)的身影，共計(jì)197次。
若以此推算，信用擔(dān)保賬戶(hù)占上市公司前十大流通股股東的比例已達(dá)8.75%。該數(shù)字比今年一季報(bào)顯示的7.84%高出近一個(gè)百分點(diǎn)。
“雖說(shuō)納入統(tǒng)計(jì)的上市公司只是A股全部上市公司的1/10，但需要指出的是，目前已發(fā)布半年報(bào)的上市公司多數(shù)并不是融資融券標(biāo)的。按照常理推斷，信用擔(dān)保賬戶(hù)后續(xù)出現(xiàn)的數(shù)量可能更多”，31日，上海一家陽(yáng)光私募負(fù)責(zé)人指出。
信用擔(dān)保賬戶(hù)是兩融業(yè)務(wù)催生出來(lái)的產(chǎn)物。簡(jiǎn)言之，就是券商在開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)時(shí)，投資者向證券公司申請(qǐng)開(kāi)立一個(gè)二級(jí)賬戶(hù)，用于記錄投資者委托證券公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。而這些委托證券集合在一起，以信用擔(dān)保賬戶(hù)的形式存在，并現(xiàn)身于上市公司的流通股股東名單。
“信用擔(dān)保賬戶(hù)的激增間接反映了兩融業(yè)務(wù)的活躍程度”，中信建投非銀行業(yè)分析師表示，今年上半年，券商融資融券業(yè)務(wù)收入表明，其已排在代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)與證券投資收益之后，成為證券公司第三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。
另?yè)?jù)中登公司數(shù)據(jù)，今年上半年，融資融券開(kāi)戶(hù)數(shù)平均每月增加近13.9萬(wàn)戶(hù)。
從目前現(xiàn)身上市公司半年報(bào)的信用擔(dān)保賬戶(hù)所屬券商情況看，除國(guó)泰君安、華泰、中信等老面孔外，廣發(fā)、光大、銀河等大型券商也頻頻現(xiàn)身，廣發(fā)證券（000776.SZ）近來(lái)尤其活躍，已出現(xiàn)21次。
“私募和大小非開(kāi)通融資融券賬戶(hù)都喜歡分倉(cāng)在大券商，一方面可提供融資資金雄厚，另一方面大戶(hù)較多，較為隱蔽。”上述非銀行業(yè)分析師透露。
便利股東融資持股結(jié)構(gòu)失真
廣發(fā)證券上海某營(yíng)業(yè)部經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)理齊健告訴記者，對(duì)于兩融標(biāo)的股，在前十大流通股股東中出現(xiàn)信用擔(dān)保賬戶(hù)，一般是融資與可充抵保證金的總和，雖然融券并不反映在該賬戶(hù)中，但是依然很難判斷該賬戶(hù)是否全為單純?nèi)谫Y買(mǎi)入還是持股者充抵保證金以及這兩者的比例。
這意味著，從單個(gè)證券公司信用擔(dān)保賬戶(hù)持股量增減中，很難判斷出該類(lèi)資金是看多還是看空。
他說(shuō)，信用擔(dān)保賬戶(hù)的一個(gè)主要功能就是投資者將手中暫時(shí)不用的股票抵押給券商，以獲取資金投資其他融資標(biāo)的股票。因此，目前，不少上市公司私募股東和個(gè)人股東，已通過(guò)這種手段將股份作為擔(dān)保品，抵押給券商融資。
此前，美欣達(dá)（002034.SZ）發(fā)布的一則股東減持公告就證明了這一點(diǎn)。
公告稱(chēng)，公司股東周信鋼及其一致行動(dòng)人周晨，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式減持214.91萬(wàn)股。但是，記者發(fā)現(xiàn)，該公司當(dāng)期十大流通股股東名單中并無(wú)周信鋼的名字。對(duì)此，美欣達(dá)特別注明，國(guó)信證券信用擔(dān)保賬戶(hù)就是周信鋼和周晨質(zhì)押股票融資的賬戶(hù)。
此外，今年3月，萬(wàn)通地產(chǎn)（600246.SH）公告，第一大股東萬(wàn)通投資控股股份有限公司于2013年2月28日和3月15日，分別將1200萬(wàn)股和6000萬(wàn)股作為擔(dān)保品劃入信用賬戶(hù)，但當(dāng)時(shí)還未做融資交易。
“信用擔(dān)保賬戶(hù)大面積出現(xiàn)，已經(jīng)讓公開(kāi)顯示的上市公司股東結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失真”，齊魯證券資深投顧于偉指出，以前，他們給客戶(hù)推薦股票時(shí)，都會(huì)提及這只股票流通股股東的進(jìn)出情況，指出誰(shuí)看好誰(shuí)看空，但現(xiàn)在這個(gè)指標(biāo)基本沒(méi)用了。
“有的上市公司如蘇寧環(huán)球（000718.SZ）第一大流通股股東即為此類(lèi)賬戶(hù)，而若以此來(lái)推斷公司已經(jīng)易主，豈不成了大笑話。”于偉說(shuō)。
他還透露，現(xiàn)在有不少私募等機(jī)構(gòu)為了不現(xiàn)身于公開(kāi)的財(cái)報(bào)引起注意，往往會(huì)在即將披露財(cái)報(bào)前，有意將股票抵押給所在券商。只要在當(dāng)期財(cái)報(bào)截止的最后一天，通過(guò)將所持股票全部抵押給券商進(jìn)行融資便可規(guī)避上榜，也有的私募即使不融資，也干脆就在信用擔(dān)保賬戶(hù)中操作。
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