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　　90家企業(yè)中，不排除一些公司受各種影響而在財(cái)務(wù)核查中被“剔除”。從行業(yè)情況看，機(jī)械制造業(yè)績(jī)波動(dòng)較大且數(shù)量達(dá)到23家，是容易遭“剔除”的群體。

　　隨著IPO核查截止日期的臨近，IPO重啟的傳聞也充斥著市場(chǎng)。有消息稱，最快4月IPO就將重啟，而在此前已過會(huì)的90家企業(yè)中，有60余家企業(yè)拿到上市批文。IPO重啟后，這60家企業(yè)將成為最先上市的一批公司。

　　接受《金融投資報(bào)》記者采訪的分析人士指出，IPO的一些相關(guān)信息還停留在傳聞階段，即便是之前已過會(huì)的企業(yè)，也有可能在此次財(cái)務(wù)核查中被刷下來。因此，過會(huì)并不等于拿到上市“通行證”，而IPO開閘對(duì)大盤的負(fù)面影響也將有限。

　　該來的遲早還是會(huì)來

　　有關(guān)IPO重啟的傳聞，市場(chǎng)一直就未有過停息。近日有消息指出，目前證監(jiān)會(huì)內(nèi)部已經(jīng)達(dá)成共識(shí)，IPO將提前開閘，證監(jiān)會(huì)將采取兩條腿走路，邊審核邊放行。只要此前已經(jīng)過會(huì)的90家公司順利通過證監(jiān)會(huì)的財(cái)務(wù)核查，便可發(fā)行上市。更有消息稱，目前已有60余家企業(yè)已經(jīng)收到批文，準(zhǔn)備排期發(fā)行，最快下月啟動(dòng)。“該來的遲早還是會(huì)來”，北京某券商策略分析師對(duì)記者表示，IPO財(cái)務(wù)核查截止日期將近，隨著自查、抽查等手續(xù)完成后，IPO或?qū)駲C(jī)重啟。雖然之前市場(chǎng)傳出不止一個(gè)版本的IPO重啟時(shí)間，但在證監(jiān)會(huì)沒有對(duì)外正式公布前，一切都只是猜測(cè)而已。“其實(shí)，市場(chǎng)關(guān)注IPO重啟更多是擔(dān)心IPO重啟后對(duì)市場(chǎng)資金面的壓力，但與兇猛的再融資相比，IPO的融資力度并不算大。”該策略分析師認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，IPO會(huì)分流場(chǎng)內(nèi)一部分資金，但短期來看，IPO重啟可能會(huì)導(dǎo)致股指出現(xiàn)震蕩，但不會(huì)改變大盤中期向上的趨勢(shì)。

　　A股歷史上7次IPO開閘后3個(gè)月市場(chǎng)表現(xiàn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，IPO開閘與大盤漲跌不存在必然聯(lián)系，IPO開閘基本沒有成為波段反彈頂部催化因素的先例，但會(huì)成為大盤原有調(diào)整趨勢(shì)的強(qiáng)化因素。對(duì)于歷次IPO開閘后對(duì)市場(chǎng)的影響，上海證券分析師屠駿指出，“順周期”特征顯示IPO供給量與大盤運(yùn)行趨勢(shì)確實(shí)“無關(guān)”。但是大盤次中級(jí)向下轉(zhuǎn)向點(diǎn)卻大概率對(duì)應(yīng)著月度IPO階段性的“供給閥值”450-480億元。“未來‘集中發(fā)行模式’預(yù)期如果兌現(xiàn)，新股發(fā)行估值中樞下移與局部供應(yīng)量增大，將強(qiáng)化小盤股的估值壓力。”

　　機(jī)械制造企業(yè)有危險(xiǎn)

　　在本輪IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴中，市場(chǎng)曾預(yù)期會(huì)被淘汰300家企業(yè)，但目前來看與市場(chǎng)預(yù)期還有著巨大的差距。截止3月22日，僅有48家企業(yè)被終止審查，排隊(duì)企業(yè)的總數(shù)仍達(dá)到841家。而在這841家企業(yè)中，在IPO停擺前已有90家企業(yè)過會(huì)未發(fā)。分析人士認(rèn)為，從時(shí)間優(yōu)勢(shì)來看，早前已經(jīng)過會(huì)的企業(yè)相對(duì)有優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)定、信息披露充分的企業(yè)有可能成為首批拿到上市批文的公司。

　　但也有不同聲音認(rèn)為，在這90家企業(yè)中，不排除一些公司受自身經(jīng)營(yíng)、行業(yè)整體環(huán)境等因素影響導(dǎo)致業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯變化，從而在此次財(cái)務(wù)核查中被“剔除”。從行業(yè)情況看，機(jī)械、化工、光伏、電子等行業(yè)是2012年業(yè)績(jī)變化較大的行業(yè)之一。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已過會(huì)的90家企業(yè)中，機(jī)械制造類企業(yè)數(shù)量最多，數(shù)量達(dá)到23家。除行業(yè)因素外，之前被市場(chǎng)廣泛質(zhì)疑的公司，也可能由于一些問題爆發(fā)最終被終止審查。

　　記者發(fā)現(xiàn)，湖北富邦科技、北京恒華偉業(yè)、北京浩豐創(chuàng)源、北京神州綠盟等多家已過會(huì)未發(fā)的企業(yè)在之前因?yàn)槌砷L(zhǎng)性以及財(cái)務(wù)問題飽受市場(chǎng)質(zhì)疑。如作為高科技化工企業(yè)的湖北富邦科技，在2011年前凈利潤(rùn)保持約兩成的增長(zhǎng)速度，雖然未出現(xiàn)明顯下滑，但在2012年間由于公司大客戶自身經(jīng)營(yíng)困難，采購(gòu)力度下降因素影響，導(dǎo)致市場(chǎng)普遍認(rèn)為將明顯影響湖北富邦科技收入，從而直接拖累凈利潤(rùn)。北京恒華偉業(yè)則是在2009-2011年業(yè)績(jī)發(fā)生巨大波動(dòng)，在2010年公司凈利潤(rùn)同比增速還高達(dá)231%，而到了2011年增速僅有36%。除了對(duì)業(yè)績(jī)的質(zhì)疑外，低存貨是軟件企業(yè)的普遍特征，而北京恒華偉業(yè)2011年存貨暴增超過百倍，對(duì)此有財(cái)務(wù)人士質(zhì)疑公司將成本費(fèi)用作了資本化處理，達(dá)到美化報(bào)表，虛增上市前利潤(rùn)的作用。

　　由于對(duì)政府補(bǔ)助等各類優(yōu)惠補(bǔ)貼的依賴，北京浩豐創(chuàng)源、北京神州綠盟自身的成長(zhǎng)性也受到市場(chǎng)普遍關(guān)注。以北京神州綠盟為例，2009-2011年公司來自政府補(bǔ)助等各類優(yōu)惠補(bǔ)貼均占當(dāng)期凈利潤(rùn)超過五成。不少分析師認(rèn)為，僅僅依靠稅收優(yōu)惠和政府補(bǔ)助支撐“靚麗”業(yè)績(jī)，如稍有變化，將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)的大幅波動(dòng)。

　　（林珂）