江南紅箭五層利益：資產賣方收獲47倍回報
收購資產中南鉆石評估增值27.15億，裝入江南紅箭證券化后，二次溢價16億
理財周報記者 譚婷/文
2012年9月28日，江南紅箭(000519.SZ)發布增發預案。目前，該方案已獲得國務院國資委的批復。
擬以9.68元/股向兵器工業集團、豫西集團、上海迅邦、北京金萬眾、王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩等9名法人、自然人發行股份，購買其持有的中南鉆石合計100%的股權。同時，向不超過10名特定投資者定增股份募集配套資金用于投建南陽大顆粒鉆石產品生產線建設項目等5個募投項目。
截至3月6日，江南紅箭收于13.64元/股。這次增發，牽系著每個相關方的資本利益。
第一層利益：資產出賣人“兵工系”47倍回報
中南鉆石IPO不成，欲借道江南紅箭進入資本市場。
此次向江南紅箭出售中南鉆石的對象分別有兵器工業集團、豫西集團、上海迅邦(兵工物資集團)、北京金萬眾、王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩(統稱為“資產出賣人”)。
預案顯示， 截至2012年7月31日，中南鉆石凈資產賬面值12.55億元。根據收益法評估，中南鉆石評估值39.7億元，評估增值=39.7億元-12.55億元=27.15億元，增值率216.4%，也就是說，資產出賣人獲得首次溢價27.15億元。
此次增發，江南紅箭以股權購買資產出賣人所持的中南鉆石的全部股權，發行價格9.68元/股，最后資產出賣人合計可獲得江南紅箭41014.77萬股股份。截至3月6日，江南紅箭股價為13.64元/股，高出增發價40%。
也就是說，資產證券化后，資產出賣人獲得二次溢價=(13.64元/股-9.68元/股)×41014.77萬股=162418萬元。
這9名資產出賣人可分為三類，即兵器工業集團、豫西集團、上海迅邦來自兵工系，王四清、喻國兵、張奎、張相法、梁浩均是中南鉆石全資子公司鄭州中南的高管，北京金萬眾為一般民企。
其中，兵工系的3名資產出賣人合計獲得34370.76萬股江南紅箭股份，目前賬面市值約468817.17萬元，剔除股權投資成本，平均投資回報47倍。
高管系的5名資產出賣人合計可獲得4878.88萬股江南紅箭股份，目前賬面市值約66547.92萬元，剔除股權投資成本，平均投資回報約12倍。
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