基金側(cè)重頻頻減倉 備戰(zhàn)明年一季度
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頻頻減倉 備戰(zhàn)明年一季度
市場悲觀情緒濃厚，上證指數(shù)創(chuàng)出今年以來新低。謹(jǐn)慎的公募基金，投資策略更加側(cè)重防御性，在“抱團(tuán)取暖”的消費(fèi)板塊節(jié)節(jié)敗退的拖累下，基金順勢而為，顯著減倉，目前股票方向平均倉位已經(jīng)處于2006年以來的較低水平。
等待市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放
市場膠著于2000點(diǎn)，在基金眼中，跨年度行情很難出現(xiàn)，目前需等待市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放。
“年末企業(yè)資金的結(jié)算、財(cái)政存款上繳，加上銀行在年末的攬存造成流動性緊張，往往對資本市場形成下跌壓力。只有在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的情況下，對企業(yè)盈利增長的預(yù)期形成的上漲推動力超越流動性因素所造成的壓力，才會出現(xiàn)跨年度行情。”在摩根士丹利華鑫基金(微博)看來，目前經(jīng)濟(jì)即使有所企穩(wěn)，也算不上強(qiáng)勁增長。在這種情況下，若沒有超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)政策出臺，流動性因素是影響市場的最主要因素，盡管目前市場的估值已經(jīng)非常低，從中期看具備明顯的投資價(jià)值，沒有流動性支持的市場依然無法擺脫低迷的現(xiàn)狀。
此外，酒業(yè)塑化劑事件的持續(xù)發(fā)酵，拖累此前持續(xù)強(qiáng)勢消費(fèi)板塊節(jié)節(jié)敗退，亦對市場形成拖累。對此，博時創(chuàng)業(yè)成長股票基金經(jīng)理孫占軍認(rèn)為，塑化劑只是導(dǎo)火索，并不是消費(fèi)板塊下跌的主要原因。在其看來，在中國股市以往牛熊更迭中，熊市末端，此前抱團(tuán)取暖的消費(fèi)板塊往往會出現(xiàn)下跌。此外，白酒庫存處于高位，十一期間漲價(jià)預(yù)期也沒實(shí)現(xiàn)，因此一個“插曲”而出現(xiàn)持續(xù)下跌也就不足為奇了。
側(cè)重防御順應(yīng)市場減倉
孱弱的市場中，基金的投資策略，更側(cè)重于防御。
“最近我們確實(shí)在減倉。”南方一家大型基金公司的基金經(jīng)理對記者透露，其減倉主要是針對此前機(jī)構(gòu)扎堆持有、估值又偏高的行業(yè)。“在此輪白酒股下跌之前，我們已經(jīng)大幅減倉，與此同時加倉了一些醫(yī)藥股。”
滬上一家今年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的基金經(jīng)理對記者表示，基于對年底機(jī)構(gòu)博弈加劇的擔(dān)憂，已經(jīng)提前對大消費(fèi)進(jìn)行了減持，準(zhǔn)備在接下來的調(diào)整中適當(dāng)加倉一些二線地產(chǎn)股和鐵路基建個股。
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