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　　上市公司業(yè)績(jī)下滑的趨勢(shì)在第三季度并無(wú)明顯改觀。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至昨日954家上市公司披露了前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，僅492家“預(yù)喜”，占比約為51.57%，為近年來(lái)低點(diǎn)。

　　具體來(lái)看，盡管統(tǒng)計(jì)的前三季度業(yè)績(jī)略增或續(xù)盈上市公司分別有255家和109家，但預(yù)增上市公司僅有106家，遠(yuǎn)低于預(yù)減公司的156家；而相對(duì)于22家上市公司實(shí)現(xiàn)扭虧，首虧公司則達(dá)91家，另有49家續(xù)虧。

　　盈利繼續(xù)下滑

　　在954家公布2012年前三季業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，預(yù)增公司占比僅約為11.11%。而據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，從2005年至今三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警情況來(lái)看仍是八年以來(lái)的最低值，此前業(yè)績(jī)最差的2009年三季報(bào)期間業(yè)績(jī)預(yù)增的占比還在20%以上，其他年份均在30%附近，業(yè)績(jī)最好的2007年三季報(bào)該數(shù)值甚至接近50%。

　　中金公司指出，最能反映公司成長(zhǎng)性的業(yè)績(jī)預(yù)增家數(shù)占比不但為近八年同期水平的最低值，也同樣低于今年中報(bào)期的水平。這在一定程度上表明在財(cái)政政策和貨幣政策放松力度不足的背景下，上市公司盈利持續(xù)下滑的現(xiàn)象仍在持續(xù)。

　　從凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)最大變動(dòng)幅度來(lái)看，“預(yù)喜”公司中預(yù)計(jì)增幅達(dá)到或超過(guò)30%的上市公司共有319家，其中，增幅達(dá)到或超過(guò)100%的有54家。

　　盡管這54家上市公司中，有部分因?yàn)橹鳡I(yíng)增長(zhǎng)使利潤(rùn)增加，如黔源電力(002039.SZ)是因?yàn)槿径冉涤暝黾邮垢髁饔騺?lái)水好于預(yù)期，公司發(fā)電量大幅增加，使收入與歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增加。但也有較多上市公司是由于投資收益、政府補(bǔ)貼、處置資產(chǎn)收益等非經(jīng)常性損益的增長(zhǎng)才使得凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

　　實(shí)際上，披露業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司中，主要還是以中小板公司為主，截至昨日共有694家，其中預(yù)喜公司為417家，占比高于整體水平，約為60%；而225家滬深主板上市公司中，預(yù)喜公司則僅為57家，占比25.33%。

　　行業(yè)回暖預(yù)期再延后

　　海通證券在其8月份的一份行業(yè)量化基本面預(yù)測(cè)跟蹤報(bào)告中曾預(yù)計(jì)：“水泥行業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)今年三季度繼續(xù)回升，水泥價(jià)格增速下行趨勢(shì)或?qū)⒂谌径饶┙Y(jié)束；煤炭行業(yè)產(chǎn)量增速在去年末形成短期低點(diǎn)，今年二季度出現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)進(jìn)入到三季度后有所回升，煤炭?jī)r(jià)格增速預(yù)期下半年將持續(xù)下行。”

　　但在其9月份的報(bào)告中更新為：“水泥行業(yè)產(chǎn)量預(yù)計(jì)今年10月之前繼續(xù)回升，但水泥價(jià)格增速下行趨勢(shì)可能會(huì)延至今年年末；煤炭行業(yè)產(chǎn)量增速在去年末形成短期低點(diǎn)，但三季度將再次‘挖坑’，價(jià)格增速預(yù)期下半年將持續(xù)下行。”

　　而以水泥行業(yè)的前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告情況看，也難言樂(lè)觀。中期凈利潤(rùn)虧損近億元的福建水泥(600902.SH)預(yù)計(jì)前三季度虧損不超過(guò)2億元，冀東水泥(000401.SZ)、塔牌集團(tuán)(002233.SZ)等最不樂(lè)觀的預(yù)計(jì)，凈利潤(rùn)同比降幅仍分別可達(dá)100%和90%。當(dāng)然，若以其樂(lè)觀預(yù)期，如冀東水泥同比降幅或由中報(bào)的同比下降85%收窄至前三季度的同比下降50%。

　　鋼鐵行業(yè)同樣繼續(xù)處于普遍虧損狀態(tài)之中。韶鋼松山(000717.SZ)虧損規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，而因出售相關(guān)資產(chǎn)而令中期業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)近九成的寶鋼股份(600019.SH)也僅預(yù)計(jì)前三季度同比增幅超過(guò)50%。

　　但據(jù)招商證券分析，進(jìn)入三季度，鋼鐵行業(yè)的積極因素有所增加：供給基本保持平衡，整體制造成本重心下移，以及發(fā)改委新一輪基建項(xiàng)目批復(fù)都對(duì)鋼廠盈利構(gòu)成支撐。

　　另外，多家中字頭公司如中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)、中國(guó)遠(yuǎn)洋(601919.SH)、中國(guó)西電(601179.SH)仍繼續(xù)處于虧損之中。而中期業(yè)績(jī)大幅下降逾六成的中國(guó)船舶(600150.SH)則預(yù)計(jì)，在前三季度凈利潤(rùn)同比降幅將達(dá)80%左右。

　　盡管前三季度業(yè)績(jī)預(yù)期依舊不佳，但從公告日效應(yīng)來(lái)看，三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警的公告日效應(yīng)較中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警明顯減弱。

　　對(duì)此，中金公司認(rèn)為，由于在經(jīng)過(guò)了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)警和中報(bào)業(yè)績(jī)之后，市場(chǎng)投資者對(duì)于上市公司的盈利狀況已有所預(yù)期，加之近期財(cái)政政策和貨幣政策并未發(fā)生明顯變化，上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也沒(méi)有得到明顯的改善，因此導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的反應(yīng)相對(duì)平淡。