麗珠集團限抗陰影淡化 股價悄然翻番
麗珠集團日K線圖
隨著三季報地雷一一浮出水面，績優(yōu)股當仁不讓地成為資金的寵兒。其中，醫(yī)藥類公司表現(xiàn)極為搶眼，用不俗的業(yè)績回報了“吃藥”不停的投資者，再次成為市場中的“常青樹”。11月2日，麗珠集團(000513)一度攀升至37.48元的高價創(chuàng)出近幾個月的新高。即使昨日有所回調(diào)，但其收盤價仍高達36.5元。
市場人士表示，公司股價走強的背后，主要在于業(yè)績大幅扭轉(zhuǎn)。2012年第三季度的靚麗報表，已經(jīng)說明了公司的產(chǎn)品和銷售實力，良好的銷售態(tài)勢有望在第四季度延續(xù)，而部分一類新藥產(chǎn)品也有望進一步增強公司盈利能力。
三季度業(yè)績大逆轉(zhuǎn)
麗珠集團可謂今年醫(yī)藥板塊的又一牛股。繼上半年紅日藥業(yè)(300026)節(jié)節(jié)高升股價翻番之后，麗珠股價也悄然上漲，并最終大獲市場關(guān)注。按照4月10日公司股價的最低紀錄19.03元計算，到上周五盤中所創(chuàng)最高價37.48元，期漲幅已達96%，接近翻番。
最新公布的三季報數(shù)據(jù)顯示，公司1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入29.09億元，同比增長28.50%；凈利潤34363萬元，同比增長22.35%。其中第三季度單季實現(xiàn)凈利潤11492萬元，比去年同期增長91.54%，業(yè)績表現(xiàn)極為搶眼。
醫(yī)藥公司良好業(yè)績早在市場意料之中，業(yè)內(nèi)人士認為，相較于其他行業(yè)，醫(yī)藥板塊仍然是防御性較強、相對收益偏高的品種，穩(wěn)定的成長和明確的業(yè)績增厚都是該板塊的獨特優(yōu)勢。通過各個公司的三季報情況，也可看出整個行業(yè)在保持優(yōu)質(zhì)增長的基礎(chǔ)上，部分公司業(yè)績已明顯好轉(zhuǎn)，全年業(yè)績更加明確。
東莞證券[微博]行業(yè)研究員皮勁松在接受記者采訪時表示：“麗珠集團各個產(chǎn)品的良好銷售情況共同促成了三季度的業(yè)績爆發(fā)，豐富多樣的產(chǎn)品儲備使公司有較強的抗風險能力，可以最大程度地化解市場風險，保證業(yè)績的穩(wěn)定。”
醫(yī)藥行業(yè)成長的確定性使其大受資金青睞，相對于事件性因素帶來的上漲驅(qū)動力，業(yè)內(nèi)人士更看好業(yè)績增長穩(wěn)定的白馬股和基本面改善估值處于低位的標的。國海證券行業(yè)研究員萬民遠告訴記者：“去年受限抗令(限制抗生素使用)的影響，麗珠部分產(chǎn)品銷售受到?jīng)_擊，股價和估值都向下調(diào)整，今年公司經(jīng)過策略轉(zhuǎn)變，目前已經(jīng)從這種沖擊中恢復(fù)過來，基本面的穩(wěn)定增長帶動了估值的修復(fù)，促使公司估值維持在相對正常的水平。”
營銷改革效果顯著
2011年，麗珠集團子公司珠海合成廠受“限抗”影響，全年虧損超過4700萬元，今年4月以來，隨著抗生素原材料價格的反彈，該子公司虧損額已經(jīng)大幅下降，并有望在下半年扭虧為盈。隨著公司寧夏產(chǎn)業(yè)園的建成投產(chǎn)，原料藥產(chǎn)能將出現(xiàn)釋放，抗生素的影響將日漸淡化，第三季度凈利潤大增便是直接結(jié)果。
麗珠集團證券部經(jīng)理王曙光告訴記者，仔細分析財務(wù)數(shù)據(jù)，即可得出公司業(yè)績環(huán)比穩(wěn)定增長的結(jié)論：“麗珠是綜合類的制藥商，中成藥、生物制藥都有涉及，公司獲批生產(chǎn)的藥品有400多種，在產(chǎn)藥品接近一百六十種，有較強的抗風險能力，市場因素所導(dǎo)致的波動也比較有限。”至于第三季度同比超過90%凈利潤增長，王曙光認為很大程度上是因為公司去年同期受“限抗”令影響致使業(yè)績下滑，基數(shù)太低才造成今年同期增長率驚人的局面。
皮勁松表示，從具體銷售情況看，麗珠的傳統(tǒng)高盈利產(chǎn)品前三季度都保持了較高的增長速度：“參芪扶正注射液作為癌癥輔助治療的主力用藥品種，市場占有率一直比較穩(wěn)定，受益于中藥注射劑的高景氣度，后市維持30%的銷售增速仍是大概率事件，年內(nèi)有望成為超過10億的大品種。此外，鼠神經(jīng)生長因子、艾普拉唑等藥物定位高端，隨著市場的培育和終端用藥的升級，產(chǎn)品的銷售推廣也能促進公司業(yè)績增厚。”
另外，公司奉行多年的營銷改革深化已明顯見效。萬民遠表示，銷售問題曾是制約公司發(fā)展的一大瓶頸，自公司完成代理銷售向自銷模式的轉(zhuǎn)變后，前三季度銷售毛利率已提高到60%以上。“處方藥針對醫(yī)院銷售，有較高的毛利水平，公司轉(zhuǎn)變后以自銷為主，有力地控制了中間費用，藥品出場價格也可適當提高，對于公司業(yè)績的影響十分直接。”萬民遠補充道。
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