徐工機械：機械龍頭 估值突出
徐工機械(000425)：公司是中國工程機械行業的排頭兵，在國內工程機械行業主營業務收入排名前三強，是全國工程機械制造商中產品品種與系列最多元化、最齊全的公司之一，也是國內行業標準的開發者與制定者，擁有業內領先的產品創新能力和國內最完善的零部件制造體系。公司提供工程機械類優質產品和服務組合并為客戶提供全面的系統化解決方案，產品包括工程起重機械、鏟土運輸機械、壓實機械、路面機械、混凝土機械、消防機械以及其它工程機械，其中汽車起重機、隨車起重機、壓路機、瀝青混凝土攤鋪機、平地機、冷銑刨機、舉高噴射消防車等多項核心產品以及工程機械液壓件等多項零部件產品國內市場占有率第一。同時，公司擁有布局全球的營銷網絡，是國內最大的工程機械出口商之一，汽車起重機、壓路機、平地機等多項產品出口市場份額第一。
上半年行業處于低谷期，公司8類主要工程機械主機銷量同比降幅近30%，營業收入、利潤總額等主要經營指標出現一定回落，但主要指標表現均遠好于行業平均水平，且呈現了逐月環比增長趨勢，景氣正逐步好轉。目前行業主要下游需求行業固定資產投資增速逐步趨穩，行業下半年將逐步恢復增長，尤其是近期發改委密集批復相關基礎設施建設，在經濟增速下滑明顯時，有望依靠投資來穩定經濟增長，行業有望迎來階段性谷底。
二級市場上，經過過去1年半的深幅調整，目前公司估值水平處于歷史低位區，市凈率只有1.3倍，市盈率也只有7倍左右，之前大跌已經在很大程度上體現行業風險。目前技術上也處于底部區間，在穩增長政策不斷推出時，后市股價有望企穩，展開強勢估值修復行情。
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