海康威視：行業(yè)持續(xù)景氣 公司穩(wěn)中求勝
視頻監(jiān)控行業(yè)上半年行業(yè)概況
視頻監(jiān)控行業(yè)今年上半年持續(xù)景氣，龍頭公司的訂單持續(xù)高增長(zhǎng)，前端攝像頭出貨量持續(xù)大幅增長(zhǎng)。今年上半年，廣東再次推出“慧眼工程”， 3年內(nèi)擬建96萬(wàn)個(gè)攝像設(shè)備，對(duì)原有設(shè)備進(jìn)行更新?lián)Q代，將分別為安防行業(yè)帶來(lái)200億元和100億元左右的市場(chǎng)需求。我們認(rèn)為在未來(lái)5年中，內(nèi)陸省份的新增需求將持續(xù)升溫，而起步較早的沿海省份在監(jiān)控設(shè)備向二三線城市全面普及的基礎(chǔ)上，一線城市也將逐步出現(xiàn)更新?lián)Q代的需求，保守估計(jì)，國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控行業(yè)未來(lái)5年將保持年均25%以上的增速。同時(shí)，我們注意到，近年來(lái)在一系列的對(duì)社會(huì)輿論有較大影響的案件破獲過(guò)程中視頻監(jiān)控設(shè)備扮演了不可或缺的角色，這也為視頻監(jiān)控設(shè)備的普及打下了基礎(chǔ)。
全國(guó)公安機(jī)關(guān)視頻監(jiān)控建設(shè)與應(yīng)用會(huì)議
在7月14日結(jié)束的全國(guó)公安機(jī)關(guān)視頻監(jiān)控建設(shè)與應(yīng)用會(huì)議上公安部副部長(zhǎng)再次強(qiáng)調(diào)構(gòu)建全面聯(lián)網(wǎng)視頻監(jiān)控系統(tǒng)的重要性。要求各地公安機(jī)關(guān)積極爭(zhēng)取各級(jí)黨委、政府支持，加快推進(jìn)視頻監(jiān)控系統(tǒng)的建設(shè)與應(yīng)用。在會(huì)議上，來(lái)自廣東、浙江、江蘇等省市代表向其他與會(huì)代表做了應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)介紹。我們認(rèn)為，作為推動(dòng)視頻監(jiān)控的設(shè)備普及的必備條件，公安部和各級(jí)政府對(duì)社會(huì)治安的重視將在未來(lái)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生十分積極的影響，而海康這樣的龍頭公司更將從中受益。
海康威視業(yè)績(jī)快報(bào)符合預(yù)期
公司近期公告2012年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.18億元同比上升35%，歸屬上市公司凈利潤(rùn)7.3億元，同比上升38.5%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.36元，符合我們預(yù)期。海康依靠其軟硬件技術(shù)優(yōu)勢(shì)，規(guī)模優(yōu)勢(shì)以及產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，將繼續(xù)領(lǐng)跑國(guó)內(nèi)視頻監(jiān)控行業(yè)。
投資建議
基于目前行業(yè)較高的景氣度，以及政府對(duì)各類安防項(xiàng)目的持續(xù)投入，我們估計(jì)公司未來(lái)兩年每股收益分別為1.05元和1.48元對(duì)應(yīng)的PE分別為26倍和19倍，公司具備長(zhǎng)期投資價(jià)值，維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。
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