2013-01-11 07:58
來源：《證券時報》
2013年投資市場將如何發展，A股市場能否撥云見日，針對筆者提出的這些問題，恒泰證券資產管理總經理胡敏一一進行了回答。
筆者：2012年以來，經濟結構調整逐步深化，在新興產業尚未真正顯現出替代傳統產業成為經濟支柱產業的態勢、消費尚未成為經濟增長主要動力的背景下，中國股市將怎樣發展，投資者應該采取怎樣的投資策略？
胡敏：中國股市整體定價偏低，投資者應采取適時買入并長期持有的投資策略，以分享中國經濟增長的長期紅利。股市的走勢主要取決于投資者對未來經濟形勢及其他相關因素的預期。在目前階段，我們傾向于認為經濟會在尋底之后將慢慢走向結構調整之路，而對政策、民生等各方面持樂觀態度，總的趨勢是向好的。A股的春天已逐步走近，現階段可積極參與，對于中長期看好的投資標的，目前也是逐步介入的好時機。
筆者：比照日本過去四十年間發生的“三次消費革命”，國內以城鎮化發展為主題的內需成長的空間似乎很大，同時政府一直在推動相關的產業政策，您怎么看“十二五”規劃下的內需環境變化，在此背景下該如何進行股票投資？
胡敏：緊跟政策，深挖消費領域，特別是大眾消費板塊，而不是高檔消費和奢侈品消費板塊，如牛奶消費，國人每天大量消費，發展空間較大。
筆者：目前，市場人士大多悲觀地認為今年股市還將趨于震蕩，對于今年的A股市場，您有怎樣的預期判斷？
胡敏：根據經驗，市場的實際走勢往往與年初或上一年底的普遍預測偏離較大，只有極少數人能準確預測出未來一年的股指運行區間，所以我們一般只預測短期或中期走勢，但仍然需要不斷修正和調整，順勢而為才是上策。
筆者：以近一周的表現來看，有色、地產等板塊都曾吹響反攻的號角，其他一些藍籌板塊的表現也頗為強勢，您認為消費品、傳統的大盤藍籌以及新興產業今年總體運行情況將會怎樣？
胡敏：在上漲周期里，低估值的板塊或行業會更有優勢，往往率先恢復性上漲，其次才是其他板塊輪番上漲。目前的市場走勢正在印證這個觀點，銀行股估值最低，率先上漲，從底部起已經有30%～40%漲幅；其他低估值的大盤藍籌表現都不錯；消費品和新興產業因為估值相對較高明顯沒有優勢。
筆者：傳統行業中的大市值藍籌股是否還有機會，中小板是否還將引領大盤上漲，風格轉換是否已不知不覺地進行？
胡敏：大盤藍籌不但仍有機會，而且機會不小。除了先前談及的原因，另外還有一個原因，現在是全流通時代，中小板股票普遍存在大小非減持壓力，這對個股非常不利，而大盤藍籌股基本不會有這方面的困擾。風格輪換是股市經常發生的事情，而且輪換周期越來越短，投資者只有提前做好準備才有盈利空間。
筆者：您認為今年醫藥板塊的表現將會怎樣？
胡敏：醫藥消費板塊是典型的防御類品種，所以在2012年11月份之前表現是相對搶眼的，但如果2013年是牛市，那這類股票必然跑輸大市，要低配。
筆者：業內不少人士認為，2013年股市的投資機會將主要在下半年出現，針對這種預期該如何投資布局？
胡敏：跨度太長的時間段不好判斷，總之要順勢而為。 （黃兆隆）（CIS）
責編：王金
