股指連續反彈 市場運行進入關鍵時期
從世界范圍內看，截至目前，我國A股市場12月份的表現較好。盡管這難以改變全年表現全球墊底的尷尬，但畢竟給投資者帶來希望。眾所周知，本輪反彈是從12月初開始，啟動點是1949點，按盤中高點2190點來計算，最大漲幅已經有241點，幅度達到12.36%，應該說是今年下半年以來的最大漲幅了。對于這波反彈，人們的普遍看法是，國內實體經濟的好轉有力地提振了投資者的信心，新一屆中央領導集體堅持改革開放，力推“城鎮化”，也為資本市場的提供了信貸發展空間。另外，監管部門在引進長線投資者，倡導價值投資方面的努力，如今也漸漸顯現出效果。還有就是，經過三年多的下跌，絕大多數股票已經回落到了比較低的位置，投資價值凸顯，以至大股東增持與上市公司回購等不斷出現，一些股票的股息率已經接近甚至超過全市場的無風險收益率。應該說，正是這幾方面因素的疊加，使得股指在探底1949點以后，得以展開一波頗有力度的上漲。
反彈能否延續看本周股指表現
有一些分析人士指出，外資的進入是這次反彈的重要推動因素，因為最近有關部門快速批準了一批合格境外機構投資者(QFII)和人民幣境外機構投資者(RQFII)額度。而且，在香港市場，一些重點投資內地股市的基金銷售也很火爆，再加上境內那些經常有外資出沒的券商席位，近期的確很熱鬧。無疑，外資的因素是不可忽視的。但是，不管怎么說，真正決定中國股市走向的，應該還是中國股市的基本面因素，外資只能是起到一種推波助瀾的作用。現在，國內的基本面狀況在進一步改善，外資入市的勢頭方興未艾，因此股市也就存在繼續反彈的機會。從大趨勢看，現在的上漲格局有望與明年的春季行情相銜接，從而形成一波時間跨度超過3個月，上漲幅度達到20%左右的中級反彈行情。
當然，人們也看到，在經過兩周左右的上漲以后，上周股指出現了滯漲格局。特別是上周末，股指在沖高到2190點后快速下行，當天以跌勢報收，不但終結了日線連漲的格局，還給后市運行留下了陰影。以至有人懷疑，這波行情是否到此就該結束了？另外，2012年還剩下六個交易日，如果接下去股市真的向下運行，那么年線收陽就沒有希望了，并且會出現股指連跌三年的局面，這將是境內股市有史以來從未有過的，無疑會強化熊市氛圍。因此，時下的股市運行似乎是進入到了一個較為關鍵的時期：行情能否延續，本周表現很重要。
冷靜對待調整 積極逢低建倉
不過，如果投資者回顧一下這波行情的運行節奏，就會發現基本上是按照100點一個臺階的步伐在行進。12月上旬，股指從1949點上漲到2050點一線，隨后就出現了連續數日的整理；12月中旬，股指又上漲了百余點，攀升到了2150點上方，這就又需要調整了。實際上，上周股市就是在進行這樣的調整。當然，海外市場震蕩的加大以及境內上市公司“黑天鵝”事件繼續發生，也在一定程度上對大盤構成了沖擊。由于2150點是今年8月份以來的高位，幾個月下來在此堆積了較多的套牢盤和獲利盤，由此形成的阻力確實不可小視。事實上，截至上周末，部分技術指標也已經處于相對高位，所以大盤確實需要進行整理。應該說，上周末股指的回落本身是正常的，但是幅度是大了一點。只是，它沒有，也不可能改變股市的基本運行趨勢，這不過是再上一個新臺階遇到的一個羈絆而已。細心的投資者發現，上周股市的成交量是今年4月份以來最大的，這表明市場確實有增量資金進入，這直接推動了股市行情的活躍。盡管有較大規模的限售股解禁，但人們看到解禁股的走勢相對還是較為平穩，并且也沒有對大盤構成太大的沖擊。在上周末，前期較為強勢的部分大盤藍籌股有較為明顯的下跌，成長型的中小市值股票卻表現良好，在這里所展現的個股與板塊輪動格局，本身也提示出股市是在為新一輪的上漲做準備。畢竟，對于一波中等級別的行情而言，總是由不同板塊交替升溫來推動的，不可能出現由單一題材貫穿始終的局面。
另外，這里還需要提到的是，股市一口氣上漲了近250點，一個重要的原因是超跌太嚴重，因此行情本身具有很強的修復性特征。接下去應該是根據新的市場環境來給股市一個合適的定位，這確實不那么容易推進了。實踐中，需要實體經濟運行與宏觀政策，及股市改革等多方面因素高位有效的配合。在這個意義上，近日股市出現整理行情是必然的。對于投資者來說，由于大環境已經改變，因此無需擔心股市還會回到前一段的這種持續低迷之中，而是會繼續有所作為。就目前而言，市場是在調整蓄勢，這是不可避免的，也是后市進一步上漲的需要。很明顯的是，通過調整，大盤上行步伐將變得更加穩健，其前景也會更加明朗。因此，冷靜對待調整，積極逢低建倉是此刻投資者所需要考慮做的事情。
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