申銀萬國：維穩行情延續尚需量能配合
周二股市在金融股帶領下小幅高開，盤中震蕩攀升，量能大幅放大。我們認為維穩行情有望延續，但仍需量能配合。
超跌反彈加維穩助推，秋搶行情可期。9月最后一周市場先抑后揚，上證指數回到了5月4日以來下降通道上軌，并終結了月線四連陰，也重新站上了60季均線。9月月初和月末上證指數均在逼近和跌破2000點時觸發強勁反彈，顯示此處整數關口有較強的支撐力度。同時，十八大會期終于落定，臨近會期市場的“維穩預期”較濃，風險偏好會有所上升。而匯金再度增持工行股票 ，更提升了市場的維穩預期。此外，從目前日程看，10月份IPO擴容壓力較輕。不過，盡管市場在逐漸認識到中國經濟轉型的長期性和艱巨性，預期已經降低，但轉型前途未卜，在經濟下行、企業盈利仍在惡化的背景下，向下的不確定性常常被放大，向上動力不足，難有大行情。因此我們認為反彈將以短平快為特征，目前尚未發現行情趨勢性轉折的信號。
基本面與資金面掣肘，反彈阻力重重。短期基本面的風險主要來自即將公布的9月份及三季度經濟數據 ，以及即將拉開的三季報披露大幕。同時，資金面上雖然有QFII再松綁和產業資本出手增多的利多，但IPO審核空窗期已過，主板發審會重啟，巨額限售股解禁，加之6500億逆回購到期，資金潛在的供求壓力仍不容忽視。缺乏基本面和資金面推動的反彈對政策依賴度高，因此存在政策利好邊際效應遞減和兌現不及預期的風險。而就盤面熱點表現看，雖有主題投資或自下而上的機會，但尚缺乏自上而下的清晰投資邏輯，盡管近幾個交易日個股行情活躍，但仍有待帶動性廣和持續性強的領漲熱點出現。
技術上看，周二站上60日均線后，上方2132點、2145點、2176點構成重重上行阻力，反彈高度和持續性仍取決于量能會否溫和放大。9月7日反彈后量能主要堆積在2100點到2130點區間，預計這一區域將有較大阻力。
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