東方證券：滬指回調(diào)整固 創(chuàng)業(yè)板面臨分化
股市之所以吸引人，是因?yàn)樗鼤r(shí)時(shí)都在變化，而且往往出乎人的意料。當(dāng)9月7日一根長(zhǎng)陽拉出后，市場(chǎng)由絕望開始轉(zhuǎn)向重新興奮，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)很多人士都在預(yù)判這輪行情將會(huì)走多高走多遠(yuǎn)，但筆者卻認(rèn)為該日多頭發(fā)力過猛，短期消化和整固回吐將隨時(shí)發(fā)生。
近一周以來的行情證實(shí)了筆者的這種想法，正當(dāng)市場(chǎng)充滿預(yù)期，覺得一輪行情要起來的時(shí)候，上周滬指又開始出現(xiàn)停留。在連續(xù)五個(gè)交易日中，既沒有創(chuàng)新高，也沒有大幅震蕩，反倒僵在那里，以5日均線為軸心進(jìn)行反復(fù)波動(dòng)。日成交量能也快速地從1100億元降至600多億元，隨后又回到700多億元。
這種表現(xiàn)或許會(huì)讓有些投資者覺得詫異，但如果仔細(xì)看一下融資和轉(zhuǎn)融資的數(shù)據(jù)，就會(huì)恍然大悟。實(shí)際上，9月6日是有先知先覺資金入場(chǎng)，至9月7日更多是融資和轉(zhuǎn)融資資金加速入場(chǎng)。所以該日放量只能被認(rèn)為是量能偶然性放大，并不是經(jīng)常性資金在加大。這也就是在此長(zhǎng)陽拉出后，后面既是整理又是縮量的主要原因。
實(shí)際上，我們前面所描述的只是滬指的一些表現(xiàn)情況，而在近一周以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的表現(xiàn)可能更弱一些。由于前期的超級(jí)強(qiáng)勢(shì)，在9月7那天市場(chǎng)形成單日強(qiáng)勢(shì)時(shí)，該指數(shù)弱于滬指。隨后，在上周后三個(gè)交易日，它呈現(xiàn)明顯的回吐行情。
從本質(zhì)來講，影響價(jià)格的根本因素就是供給。10月底，創(chuàng)業(yè)板即將年滿“三周歲”，多數(shù)首批登陸創(chuàng)業(yè)板的公司也將邁入全流通行列，當(dāng)月解禁規(guī)模預(yù)計(jì)逾500億元，環(huán)比增加15倍。而未來一年，135家創(chuàng)業(yè)板公司的解禁規(guī)模預(yù)計(jì)超過2200億元。當(dāng)有記者逐一致電10月底首批解禁的26家公司獲悉，目前多數(shù)公司態(tài)度尚不明朗，只有極少數(shù)則明確表示大股東暫不減持。
由于到10月底之后，創(chuàng)業(yè)板股票將會(huì)漸次進(jìn)入滿三年大股東限售部分漸次上市的沖擊潮。在這種情況下，該類個(gè)股將會(huì)形成分化。只有少數(shù)品種能夠成功穿越解禁潮，成為未來真正意義上的小巨人，但是大部分品種將會(huì)由于流動(dòng)股本的急劇增加而轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗帯Ｋ裕F(xiàn)在已是創(chuàng)業(yè)板面臨考驗(yàn)的前夜，它近期走勢(shì)弱于主板也就在情理之中了。
當(dāng)全世界都在擔(dān)心歐債危機(jī)以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否能復(fù)蘇時(shí)，9月14日凌晨美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)宣布推出第三輪量化寬松政策QE3，即每月購(gòu)買400億美元的抵押貸款支持證券，并維持現(xiàn)在扭曲操作OT不變，延長(zhǎng)0—0.25%的超低利率至2015年中。很明顯，其目的是為了美國(guó)大選。
受此影響，大宗商品漲勢(shì)如虹，金價(jià)再度狂歡。同時(shí)，美國(guó)股市也繼續(xù)大漲，終于沖破5月1日留下的13338.66點(diǎn)的前高(該點(diǎn)位由于數(shù)字奇特，曾一度被認(rèn)為是反彈的頂點(diǎn)，創(chuàng)出13653點(diǎn)的近期新高。
上周末，國(guó)務(wù)院副總理王岐山在中南海分別會(huì)見中國(guó)證監(jiān)會(huì)國(guó)際顧問委員會(huì)委員時(shí)，對(duì)各位委員長(zhǎng)期為中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策表示贊賞。他說，近年來中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展快、變化大，取得了顯著成績(jī)，但市場(chǎng)發(fā)育仍比較稚嫩。要借鑒國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革，加快組織制度創(chuàng)新，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，積極穩(wěn)妥地?cái)U(kuò)大對(duì)外開放，切實(shí)保護(hù)廣大投資者的利益，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。近期應(yīng)多關(guān)注政策面對(duì)于市場(chǎng)的影響。
本周末又將是期指的結(jié)算日，在近期市場(chǎng)的波動(dòng)中，期指始終在起到領(lǐng)先作用，建議做股票的投資者不妨多參照一下該市場(chǎng)的變化節(jié)奏，也許會(huì)有些幫助。同時(shí)，近期也是三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的公布期，由于預(yù)增數(shù)量可能會(huì)大幅減少，所以超跌預(yù)增的品種將會(huì)顯得彌足珍貴。（東方證券）
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