華泰證券：超跌反彈或可演繹至9月
滬綜指昨日收出小陽線，大盤初現(xiàn)階段性反彈的信號(hào)。事實(shí)上，從技術(shù)上看，月線三連陰之后，反彈往往會(huì)接踵而至。盤面上，水泥等先行板塊的反彈，具備一定的示范效應(yīng)，接下來，反彈行情或漸次鋪開。從時(shí)間周期看，A股階段性反彈一般需要幾周才能完成一波上升浪，估計(jì)行情可持續(xù)至9月份。品種方面，水泥及有色金屬板塊或?qū)⒊洚?dāng)上漲的領(lǐng)頭羊，其后消費(fèi)類和科技類個(gè)股將跟進(jìn)。
從基本面的情況來看，2012上半年經(jīng)濟(jì)明顯減速，各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)下滑。A股在經(jīng)歷春季的回暖行情后，從5月初開始緩慢調(diào)整，直至8月初創(chuàng)出新低2100點(diǎn)。技術(shù)上看，2100點(diǎn)具備一定的支撐意義。從近期成交水平來看，滬市單日成交始終在400億左右徘徊，已達(dá)到去年底的地量水平，市場再繼續(xù)殺跌的動(dòng)能已不足。實(shí)際上，過去兩周股指在逼近2130點(diǎn)時(shí)，曾多次出現(xiàn)抵抗性的反抽，指數(shù)雖然依舊回落，但是回落幅度都不大。
政策層面，政治局會(huì)議將穩(wěn)增長放在重要位置，下半年加大基建投資力度勢在必行，因而水泥等周期性板塊，依然具備政策刺激的預(yù)期。當(dāng)前水泥價(jià)格已經(jīng)跌到了成本線，行業(yè)運(yùn)行至虧損邊緣，水泥價(jià)格具備觸底反彈的要求，預(yù)計(jì)9-10月份的旺季基建投資有望帶動(dòng)水泥需求的回暖。與此同時(shí)，鐵路建設(shè)也是國家扶持的重點(diǎn)，這類行業(yè)未來也存在繼續(xù)反彈的可能。
鑒于成交并未明顯放大，目前大盤仍處于階段性反彈的觀察初期，水泥、鋼鐵、高鐵、稀土、有色金屬等板塊的輪番表現(xiàn)，說明市場存在較強(qiáng)的超跌反彈動(dòng)能。而從A股近期與海外股市的聯(lián)動(dòng)來看，美股過去幾個(gè)月明顯強(qiáng)于國內(nèi)股市，美股的強(qiáng)勢同時(shí)也拉動(dòng)了國際商品價(jià)格的回暖，油價(jià)從77美元每桶反彈到90美元附近。在國際股市和商品市場持續(xù)反彈的背景下，國內(nèi)A股確實(shí)也存在一定程度的跟漲需求。
策略上，短線可關(guān)注水泥等先行板塊的反彈；畢竟從技術(shù)層面來看，月線三連陰往往預(yù)示著一波超跌反彈行情的臨近，從時(shí)間周期看，A股階段性反彈一般需要幾周時(shí)間才能完成一波上升浪，估計(jì)9月份以前反彈行情都將持續(xù)。投資者可逢低加倉，博取一定的反彈收益。 （華泰證券 唐瀟武）
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