瑞銀證券：國內經濟二季度企穩
瑞銀證券7月23日發布研報稱，實體經濟保持疲弱，但穩增長政策已幫助經濟在二季度企穩。二季度國民生產總值（GDP）同比增速放緩至7.6%，年化后季環比增長小幅回升至7%。6月份工業生產仍然疲弱，同比僅增長9.5%，而去庫存可能還在繼續。6月份房地產投資保持疲弱，全社會用電量同比增速再次放緩至4.3%。積極的方面是，基礎設施投資增速加快、推動整體固定資產投資增速回暖，社會消費品零售總額實際增速也有所反彈。另外，房地產銷售環比持續回暖，更多城市房價出現環比上漲。
瑞銀證券稱，二季度數據再度引發對中國經濟增長真實狀況的質疑。主要的數據矛盾在于：工業生產仍然疲弱，而固定資產投資反彈；非常疲弱的用電量；企業盈利惡化但GDP增速環比回升。數據本身當然存在一些質量問題，也無法驗證數據一定是準確可靠的。但是可以就表面上的矛盾現象給出一些解釋：（1）投資回升，但去庫存持續進行造成了工業生產增長保持疲弱，并且可能在未來2個月里持續疲弱；（2）用電量同比增速確實下滑至4.3%（大部分人關注的發電量數據并不包含一些小型電廠），但這主要體現了重工業疲弱，并不能等同于整體經濟情況；（3）企業盈利增長與名義GDP增長變化較為一致，而后者今年以來僅為去年的一半。另外，由于要素價格之前高企，直到最近才開始回落，企業利潤率也受到了擠壓。該機構預計盈利增速將于四季度回升。
相關新聞
更多>>
