華泰證券：經(jīng)濟(jì)下行有所趨緩
華泰證券研究所日前發(fā)布研報(bào)指出，6月9日下午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了5月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，5月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.6%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額16715億元，同比名義增長(zhǎng)13.8%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11%。1至5月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）108924億元 ，同比增長(zhǎng)20.1%。
華泰證券表示，整體看，5月份經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出適度的下行趨緩跡象，部分?jǐn)?shù)據(jù)的降幅較之上月有所收窄，工業(yè)增加值增速還呈現(xiàn)出小幅反彈走勢(shì)，但持續(xù)性仍需觀察，且數(shù)據(jù)總體仍處于相對(duì)的低位水平。隨著5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，央行在數(shù)據(jù)出臺(tái)前的降息舉措其目的已然明朗。5月份以來(lái)，降準(zhǔn)和降息相繼登場(chǎng)，以緩沖經(jīng)濟(jì)短期的過快下滑壓力。
華泰證券認(rèn)為，從4、5月份的數(shù)據(jù)情況看，二季度經(jīng)濟(jì)增速的下行破8或難以避免，但低于年度預(yù)期調(diào)控目標(biāo)的可能性相對(duì)較小。6月份央行的降息舉措對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)的實(shí)際刺激作用相對(duì)有限，更多的是信號(hào)的釋放和對(duì)市場(chǎng)預(yù)期的引導(dǎo)，并且還需要其他政策措施的配合。隨著物價(jià)的持續(xù)下行，預(yù)計(jì)政策調(diào)控的趨松操作仍將繼續(xù)推進(jìn)。隨著政策效應(yīng)的累積，經(jīng)濟(jì)在尋底過程中的下行動(dòng)能或?qū)p弱，并有望對(duì)經(jīng)濟(jì)在三季度的回穩(wěn)起到支撐。
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