海通證券：二季度優選早周期、穩增長行業
海通證券4月23日發布研報稱，維持二季度行業判斷，未來經濟增長企穩依靠項目啟動和地產銷量同比回升，行業選擇優選早周期、穩增長。第一梯隊包括非銀行金融、地產、汽車，第二梯隊包括工程機械、4月的零售、6月的白酒。
海通證券認為，投資鏈看，發改委項目審批加快。3月房地產新開工/投資、制造業投資同比回落，基礎設施投資同比反彈。水泥、鋼材產量同比企穩回升，但價格仍受制約。工程機械銷量同比底部震蕩、環比高增長。重卡銷量同比反彈，但仍為負。消費鏈看，地產、汽車銷量有望改善。3月房地產銷售面積同比略回升，前3月汽車銷量同比下滑3.8%，月度分布符合全年增長8%的判斷。采購經理指數（PMI）景氣回升，空調銷量同比改善中，2月冰洗銷量同比反彈。該機都認為，4至5月，零售有超額收益概率高，絕對、相對估值均有吸引力。醫藥相對估值仍較高，景氣回落。
海通證券還認為，出口鏈看，海外電子指標好轉。3月電子出口同比底部震蕩，費城半導體指數持續回升，全球半導體銷售同比回升但仍為負。紡織服裝出口同比反彈，PMI景氣回落、毛利率回升。服裝PMI景氣、毛利率均回升。集運價格中國出口集裝箱運價指數（CCFI）大幅反彈，水運貨運量同比見底反彈。石油鏈看，石油、大宗價格回落。3月來WTI價格、CRB期貨指數回落，3個月規律顯示生產者物價指數（PPI）仍將回落。石化PMI景氣呈回落趨勢。3月化學原料景氣回落趨勢，PVC價格略漲、產量同比底部反彈，純堿產量同比繼續回落，仍受制房地產投資、汽車產量同比回落。
相關新聞
更多>>
