[摘要] 證監會2日消息，證監會近日發布《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》，上海、深圳證券交易所出臺實施細則，明確對專注于長期投資和價值投資的創業投資基金減持其持有的上市公司首次公開發行前股份，給予差異化政策支持。
證監會2日消息，證監會近日發布《上市公司創業投資基金股東減持股份的特別規定》，上海、深圳證券交易所出臺實施細則，明確對專注于長期投資和價值投資的創業投資基金減持其持有的上市公司首次公開發行前股份，給予差異化政策支持。
給予差異化政策支持
證監會新聞發言人高莉表示，此項政策是落實《國務院關于促進創業投資持續健康發展的若干意見》的重要舉措，有利于調動創業投資基金進行長期投資和價值投資的積極性，有利于便利投資退出和形成再投資良性循環，有利于更好促進早期中小企業和高新技術企業資本形成。
創業投資基金反向掛鉤機制是在保持現行持股鎖定期、減持比例等制度規則基本不變的基礎上，結合我國創業投資基金運作實際，對真正進行長期投資和價值投資的創業投資基金給予的差異化政策支持，旨在既引導創業投資基金支持創業創新，又維護市場整體公平，堅持適度優惠。
高莉介紹，反向掛鉤政策有四個主要特點：第一，為引導創業投資基金精準支持創業創新，僅當創業投資基金所投資早期中小企業或高新技術企業首次公開發行后，創業投資基金方可享受反向掛鉤政策。
第二，為鼓勵創業投資基金更多支持創業創新，僅當創業投資基金投資“早期中小企業”和“高新技術企業”金額占比達50%以上方可享受反向掛鉤政策。同時，根據現實情況，針對政策發布前后的創業投資基金采取不同認定條件。
第三，為倡導長期投資、價值投資理念，將投資滿36個月作為分界線，真正體現解禁期與投資期限長短反向掛鉤機制。
第四，為既便利創業投資基金退出，又避免對市場造成影響，一方面通過調整集中競價交易、大宗交易環節的減持節奏實施反向掛鉤政策；另一方面減持比例、大宗交易受讓方持股期限要求不變，謹防大比例“集中減持”和“過橋減持”。
不會對市場穩定產生影響
高莉表示，《特別規定》是對符合一定條件的創業投資基金減持特定企業股份時作出的特殊安排，主要體現在維持現有減持比例不變的前提下（集中競價不超過1%，大宗交易不超過2%），減持節奏快慢與創業投資基金在公司上市前投資期限長短反向掛鉤。創業投資基金股份減持方面的其他要求，如信息披露、違法責任等方面，仍需適用《減持規定》及其他有關規定。
高莉表示，《特別規定》主要加快投資期限較長的創業投資基金股東減持股份節奏。創業投資基金股東在公司首次公開發行后，大部分情況下，平均持股比例不到5%，規模較小，即使不享受差異化減持政策，亦可在一年左右完成股份減持，對市場影響小。
對部分持股比例較高的，根據《特別規定》在基金層面和投資項目層面的要求，符合享受反向掛鉤政策條件的創業投資基金持有首次公開發行前股份的數量有限，且每次減持比例維持《減持規定》要求，因此，不會對市場穩定產生影響。而且，創業投資基金股東持股比例達到控股股東、大股東標準的，需履行《減持規定》信息披露等相關義務。對符合條件的創業投資基金股東，按照自愿原則決定是否享受反向掛鉤政策。
高莉表示，下一步，中國證券投資基金業協會將出臺具體實施細則，并將與中國證券登記結算有限公司和上交所、深交所建立協作機制，為創業投資基金股東享受反向掛鉤政策提供便利。（本報記者 林婷婷）